主题：表外理财新规料将约束理财规模扩张

券商一致预期表外理财纳入MPA考核将对理财规模的进一步扩张形成约束，但不会影响存量规模。

　　招商证券马鲲鹏分析称，央行通知只涉及表外理财纳入广义信贷计算口径，不存在“理财回表”，也不存在理财需要占用风险资本、计提拨备，其影响在于约束理财产品规模扩张。

　　华泰证券也认为，新规只会对未来的广义信贷边际增量产生影响，不会影响存量理财产品的规模。不过对增量而言，纳入表外理财监管后，银行考核压力会缓慢增加，可能逐渐抑制表外理财规模的扩张。

　　根据6月理财中报数据，银行理财余额总量达26.28万亿，年化增速约在40%左右。据兴业证券整理，考虑监管的新增量是表外的理财资金，在扣除配置中占比约18%的现金以及银行存款之后，还有近21.5万亿，在剩下的理财资产配置中，主要为占比56%的债券投资和货币市场工具以及16.5%的非标投资。


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