主题：法尔胜：亏损钢铁资产剥离

法尔胜发布3季报，公司前3季度实现营业收入15.68亿元，同比上升22.47%;营业成本13.33亿元，同比上升27.70%;实现归属母公司净利润为1.36亿元，同比上升145.96%，实现EPS为0.36元。3季度公司实现营业收入6.24亿元，同比上升38.88%;营业成本5.51亿元，同比上升52.03%;3季度实现归属母公司净利润0.97亿元，同比上升338.50%;3季度EPS为0.25元，去年同期EPS为0.06元。

　　亏损钢铁资产剥离，3季度盈利同比大幅改善：公司在传统钢丝绳主业基础上，逐步剥离传统亏损资产(包括特钢制品、线缆销售以及金属制品三家公司)，以实现业务格局轻装上阵。与此同时，公司通过收购摩山保理，以期拓展盈利前景较好的金融业务，为全面转型并打造优质融资服务平台奠定坚实基础。具体而言，公司三季度业绩同比大幅提升，主要源于转让亏损钢铁资产所得收益所致：公司于2016年9月29日已完成剥离特钢制品公司、金属制品公司和金属线缆销售公司的股权交割，由此致使3季度新增投资收益1.01亿元，成为公司3季度盈利同比显著改善的主要因素。

　　引入战略股东，助力融资业务稳步推进：资源与资本是融资业务的核心竞争力所在，以保理业务为例，一方面，具有广泛业务触角的资源优势是保理业务量与质的保障;另一方面，资本优势可以缓解保理规模受监管杠杆束缚程度，并且突破盈利模式过度依赖融资渠道的瓶颈。现今，中植集团旗下的江阴耀博持股比例已高达15%，或表明对法尔胜未来业务规划具有一定预期。预计2016年、2017年EPS分别为0.46元、0.51元，维持“买入”评级。


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