主题：哈药股份：三季度经营拐点渐现 强烈推荐评级




    事件：公司近期公布了三季报。公司Q1-Q3实现营业收入103.45亿，同比下滑17.50%，归属上市公司股东净利润6.11亿，同比大增51.84%，扣非净利润5.5亿，同比增长44.21%。Q3公司实现营业收入32.30亿，不去年相比保持稳定，三季度归母净利润2.32亿，同比大增751%。


投资要点：

下滑趋势企稳，三季报运营拐点渐现。Q3单季营收32.3亿，同比下滑4.9%，营收端连续四个季度下滑趋势企稳，营销改革带来的阶段性阵痛逐渐消化。受到产品结构调整、销售费用下降推劢，Q3归母净利同比大增751%。公司营销改革深入推进，不断压缩渠道层级，整合产品、渠道、终端和广告，前三季度销售费用同比大幅下滑44.30%，单季度销售费用同比下降54.07%。




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