主题：黔轮胎Ａ(000589)新项目提升08年竞争力

2007年3月22日公司公布年报，实现销售收入404507.5万元，归属上市公司股东净利润8733.23万元，同比分别增长14.80%和78.85%，实现每股收益0.34元，利润分配预案每10股派送1.5元（含税）。
　　产品价格上涨，带动营业收入增长
　　公司主要产品为载重子午胎和斜交工程胎，2007年公司全钢载重子午胎产量为157万条，与2006年基本持平，由于天然橡胶涨价及轮胎产品销售供不应求，公司2007年轮胎产品也经过了提价，全钢载重子午胎提价幅度约3.5%，使得销售收入增加16599万元，我们预计2008年轮胎行业依然景气，公司产品有继续提价预期。
　　所得税率大幅降低，提升盈利能力
　　2007年公司所得税率为25.14%，比2006年降低15.24个百分点，使得公司净利润同比增加78.85%，另外2007年公司整体毛利率达到15.21%，同比增加0.6个百分点，费用率为10.91%，同比降低0.3个百分点，使得公司营业利润同比增加35.66%。我们预计2008年公司毛利率仍回有所提高。
　　40万套载重子午胎项目完工，增强公司竞争力
　　公司年产40万套全钢高性能载重子午胎项目已完工，目前进入试生产阶段，正式投产后可实现销售收入60001万元，利润总额11455万元，新项目的完工大幅提升公司竞争力，使得公司盈利能力较强的载重子午胎生产规模达到200万套。
　　盈利预测和评级
　　我们预计公司2008和2009年实现销售收入分别为473274万元和520601万元，每股收益0.48元和0.56元，暂不予评级。


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