主题：深圳机场(000089)跟踪报告

　　深圳机场公布2016 年10 月经营数据。旅客吞吐量7 月达到365.75 万人次，同比增长4.1%，1-10 月累计达到3477.15 万人次，同比增长5.0%。10 月货邮吞吐量9.92 万吨，同比增长14.4%，1-10 月累计达到90.9 万吨，同比增长9.8%。

　　10 月航空器起降2.72 万架次，同比增长3.9%，1-10 月累计达到26.30 万架次，同比增长3.2%。

　　10 月份流量稳定增长。10 月机场流量稳定增长，实现旅客吞运量同比增长4.1%，货邮吞吐量同比增长14.4%，航空器起降架次同比增长3.9%。

　　施行双跑道试验性运行，提升公司营运效率。深圳机场自2016 年8 月18 日正式施行双跑道向南独立离场的试验性运行，在过去两个月内航班正常放行率显著提升。该项决策的施行，使得深圳机场进离场飞行程序在现有的空域环境下得到了最大优化，明显缩短了航空器起飞后转弯距离。此外，航班地面滑行时间缩短至13.78 分钟，同比原先缩短5.06 分钟。在此期间，月平均航班放行正常率为86.11%。9 月份航班正常放行率为84.00%，在国内27 个千万级机场中排名第7；10 月份航班正常放行率为88.81%，同比上月提升5.22 个百分点。基于该项措施的有效性，未来深圳机场或将相继推行相关平行仪表进近模式（即航空器可以在两条平行跑道上保持前后距离同时落地）的研究，从而进一步提高航空器运行效率。

　　增设异地候机楼宇，推行航空产业一体化服务。2016 年10 月30 日，顺德首个深圳机场异地城市候机楼——顺汽城市候机楼正式投入运营，这一候机基地的增设无疑推进了两地陆空运输的无缝对接，候机乘客前往深圳机场的行程时间最短可以缩减至1.5 个小时。当前，顺汽城市候机楼设有三个服务平台，航班信息服务平台提供航班查询系统，及时与深圳机场相连，实现航班信息共享；售票平台提供航班客票预订和出票服务；候机服务提供及时办理值机和乘机手续。该项方案的推行无疑使得深圳机场的旅客体验到更为标准化、跨区域和个性化的高端航空服务，使得乘客的出行更为便捷、高效和优质。该项方案在打造深圳机场品牌效应的同时，也将凸显一定的相对优势，为提高公司未来营收创造更为有利的条件。

　　投资建议。我们预计公司2016-17 年的EPS 分别为0.32 元和0.44 元。自深圳机场下半年推行双跑道运营模式以及增设异地候机基地的相关计划，公司未来发展将呈现上升优势，营业收入将持续保持上升趋势。给予2016 年30 倍PE，目标价9.6 元，维持公司“增持”的评级。

　　风险提示。经济持续下行的风险，人民币汇率的大幅波动。


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