主题：南宁糖业：20家机构密集调研南宁糖业

1．2015年1-10月销量47万吨，今年同期销量大幅度减少，当前库存量情况如何？四季度公司是否会加大出货的力度？

由于前三季度糖价偏低，公司放缓销售节奏，但是糖产品剩余也不多，当前库存白糖不足10万吨。四季度会结合市场价格和我司实际的生产成本来考虑销售的进度(如糖价在成本线以上会考虑适当加大出货力度)。

2．前三季度售价、成本，新榨季成本和盈利展望。

公司前三季度售价均价在5500-5800元/吨，比去年同期增长11%左右，生产成本6000-6300元/吨.新榨季成本与上榨季估计变化不大，由于整个糖市仍处于供不应求的局面，盈利情况看好后市。

3．公司下属投资基金收购英糖在广西的糖企进展。

目前在按简易程序进行反垄断调查，预计月底完成，之后进行工商变更登记。

4．公司下属投资基金收购的英糖在广西的糖企合计产能有多大？实际蔗区资源能支持其产能吗？

英糖在广西的糖企每年产能有50-60万吨糖，目前蔗区的产量尚未达到满产，原因除了其他农作物争夺如土地外，也与原股东运行资金投入策略有关。

5．公司开展双高基地建设的情况。

公司双高基地建设从2014年开始，到目前为止建设面积已达20万亩，其中政府主导的有8万亩，以南宁糖业作为建设主体承建的约12万亩，涉及武鸣、江南、东盟投资区三个城区以及宾阳县。

6．公司2012南糖债运行情况如何？有计划做债权融资吗？

公司12南糖债券的期限为7年(附第5年末发行人上调票面利率和投资者回售权)。到2017年运行了第五年。在2017年，公司可行使上调票面利率选择权，投资者可行使回售选择权，具体方案及实施情况待进一步的公告。目前公司暂无债权融资计划。

7．公司对未来蔗糖种植面积、甘蔗需求、糖价的预测。

整个糖市仍处于供不应求的局面。看好后市，预计糖价在6500-7000元/吨(考虑国家放储)。明年公司(含控股子公司)的甘蔗种植面积计划不低于100万亩，甘蔗产量约550万吨。

8．从财报看，贵公司目前每年近10亿货币资金，不知是否都是存在银行账户享受活期利息，还是通过购买理财产品等方式盘活现金流？

公司采用季产年销的经营方式，生产期集中，年底是榨季资金需求高峰，收购甘蔗需要大量现金，再加上每月要归还到期贷款，所以银行存款上要有一定的资金储备。由于理财产品的利率低于贷款利率，存款不用于购买理财产品，可以用于提前归还贷款。

9．公司所处行业整体的市场空间如何？行业处于生命周期的哪一环节？行业竞争结构？行业是否有替代的风险、需求下降和产业政策风险？

行业处于生命周期的成熟期。整体的市场空间仍不小。行业行业竞争结构为：白糖(蔗糖和甜菜糖)、加工糖及果葡糖浆等，白糖仍处于主导地位；行业有逐步替代的风险(价格比较)。从目前市场看，需求稳步增长；但仍存在一定的产业政策风险(如进口配额糖的数量、打击走私糖力度及甘蔗收购定价等)。

10．公司行业地位？公司的竞争对手是谁？

我司目前产糖量排在全区5-6位，2015年产品在全国市场占有率为4.55%，竞争对手主要是：东亚、南华及中粮集团等。

11．公司对环江远丰糖厂的股权收购后涉及有诉讼纠纷，目前进展如何？

环江远丰诉讼纠纷一案除前期披露情况外未有更新，至今法院尚未下达判决书，案件若有进展，公司将及时披露。

12．2016/2017榨季的蔗价预计是多少？

目前政府还在征询定价意见，估计2016/2017榨季甘蔗收购价为470-480元/吨左右。


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