主题：机构论市：上行逻辑未变 市场强势不改




摘要

A股历史规律再度应验，随着权重轮动的最后一棒递给银行股，市场步入大面积调整。虽然午后创业板权重股如暴风集团等遭到蜂拥抢筹，主力惊现大半年来罕见异动。但创业板指数暴走仅仅昙花一现，反而被获利盘有机可乘，借指数掩护高位派发，市场倾泻而下。


　　[B]广州万隆：主力惊现近半年罕见异动 强势洗牌后将迎新一轮变局[/B]

　　A股历史规律再度应验，随着权重轮动的最后一棒递给银行股，市场步入大面积调整。虽然午后创业板权重股如暴风集团等遭到蜂拥抢筹，主力惊现大半年来罕见异动。但创业板指数暴走仅仅昙花一现，反而被获利盘有机可乘，借指数掩护高位派发，市场倾泻而下。

　　这表明，尽管拉创业板权重有立竿见影的效果，但这种突袭的打法显然不利于指数的持续健康上行，同时也暴露出市场出市场在经历连续上涨后的疲态，需要时间换空间进行休整。

　　而随着权重轮动完毕，指数短期将缺乏拉升动力，市场将再度步入个股行情。随着主力新一轮的调仓换股，热点强势洗牌后，市场将迎来新一轮大变局，个股将呈现另一番强弱分化的景象。盘面走势已预示了这一点：近期涨幅落后具备补涨潜力的酿酒、航空、电器等板块今日纷纷逆势补涨， 格力电器更是以尾盘拉板树立龙头旗帜。

　　而另一方面，由于资金高位兑现利润意愿强烈，前期持续拉升的强势股清一色呈现杀跌走势，如宝色股份、新宏泰、恒通股份等纷纷遭到获利盘不计成本出逃，巨阴下挫，更有甚者，我们反复强调的股价被严重透支的高位送转潜力股大片应声倒下，如友邦吊顶，公司年报预案仅仅派现而不进行送转，预期落空，股价大幅低开，资金仓皇出逃，明日极有可能继续上演胜利大逃亡，再如燕塘乳业、花王股份等均是大幅下挫，深度调整在所难免。种种案例足以表明，指数10天百点涨幅所积累的获利盘一旦反手变成抛压将对市场造成巨大冲击，今日两市跌幅超过5%个股达24家，创下近一周之最就是最好的证明！对于午后资金大幅流出且股价严重透支的一类股投资者需立即出局规避风险，除此之外，无主力介入且业绩暗淡的一类股在大盘巨震之下同样难逃震荡走弱的命运。

[B]　　中证投资：振幅加剧 创业板坐“过山车”[/B]

　　今日A股呈现冲高后回落走势，创业板波动更大，午后一度出现直线拉升走势，但尾盘跟随大市出现快速跳水，两市振幅明显增大。

　　截至收盘，上证综指收报3241.14点，下跌7.21点，跌幅为0.22%；深证成指收报10973.80点，下跌11.80点，跌幅为0.11%。中小板综指收报12268.80点，下跌0.49%；创业板指数收报2165.71点，下跌0.55%；上证B股指数下跌0.43%，收报354.02点；深证B股指数上涨0.09%，收报1156.79点。

　　行业方面看，29个中信一级行业指数中仅5个上涨，分别为家电、银行、房地产、食品饮料和国防军工指数，分别上涨了2.39%、1.40%、0.97%、0.42%和0.36%。

　　146个概念板块有26个收红，其中土地流转、宽带提速、职业教育、页岩气和煤层气、金控平台和航母指数涨幅居前，分别上涨了1.27%、1.00%、0.94%、0.72%、0.55%和0.51%。

　　外围市场方面，截至北京时间15时，道琼斯工业指数上涨0.35%，纳斯达克指数上涨0.33%，标普500指数上涨0.22%。亚太股市方面，韩国综合指数上涨0.23%，恒生指数下跌0.04%。

　　分析人士指出，今日股指出现了冲高后快速回落走势，不过午后下跌量能并未出现明显放大，反而尾盘探底时量能放大较为明显，可见底部承接力量并不缺乏。但短期不断新高秀后，市场压力渐增，市场震荡整固需求浓厚，预计后市波动幅度将增大。
[B]中航证券：高送转分化行情将逐步展开[/B]

　　今日两市常规开盘，之后沪指小幅走高，10时后再度回落，10:40时缓慢回升至中午收盘；午后股指先行下探，13:30时创业板指数快速拉高，带动沪指回升，之后再次回落收报；盘面热点：草甘膦、网贷概念、宽带提速、多元金融、银行、航空、石油、房地产等板块走势较好；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。

　　近期市场高送转板块可谓风光无限，高价股品种一时间遭到资金的短期阻击，说到底是对高价个股年报高送转的预期所致；不过，由于是预期性炒作，就势必会有未来的送转兑现问题，从理论上来讲，如果近期炒作过后个股送转符合预期，那么股价还能维持一段时间，如果送转不符合预期，后期出现回落的概率就比较大；比如作为90元高价的友邦吊顶预告2016年度派5元的分配方案显然没有达到预期，今日股价出现大跌是情理之中，而优博讯10送25的超预期分配方案则出现连续大涨，从这一点可以看出，确定性高送转、并且有成长性的个股才有持续上涨的动力，这两点缺一不可。

　　再来说说创业板，这个板块向来都是焦点所在，不管是之前的风风火火，还是近期与主板市场的反差，让创业板都身处旋涡之中；熟悉中航证券樊波的投资者比较清楚我们对创业板一直都保持战略性的关注，并明确指出2100点支撑的重要性，而实际上创业板目前也仍然在2100点上方震荡，与我们的预期暂时比较一致；另外，在昨日和今日午后创业板盘中都出现过一波较为明显的拉升，这种异动给关注创业板的投资者带来一些惊喜，但由于盘中创业板并没有集中的、有带动性的板块带动，突破的力度受到制约，想要连续大幅飙升暂时还需要等待，目前维持震荡格局的判断。

　　总结一句话：指数的连续飙升是需要能量持续跟进的，目前看来并不现实，震荡攀升算是最佳路径，当各热门板块均出现上涨乏力的时候，市场短期出现调整的概率将增大；另外，高送转分化是一个必然，确定性+成长性是关键要素，两者缺一不可。

　[B]　大摩投资：下一个热点尚不明确[/B]


　　今日沪指报3241.14点，跌7.21点，跌幅0.22%；深成指10973.80点，跌11.80点，跌幅0.11%；创业板报2165.71点，跌11.94点，跌幅0.55%。两市共有742家个股上涨，1965家下跌，涨跌比为1:3，其中涨停个股43家，跌停个股3家。

　　今天指数早盘窄幅震荡，银行板块盘中有所异动，但由于跟风盘寥寥，指数冲高后回落，午盘之后创业板在暴风集团、东方财富、乐视网等权重股的带动下快速上涨，但很快被主板的权重拖累出现跳水。盘面上家用电器、航空、酿酒等板块涨幅居前；煤炭、有色等资源类权重跌幅居前拖累指数。股权转让、核电、手游等概念表现活跃。

　　综合来看，今天指数尾盘跳水，主板量能相比周二略有萎缩。从技术面来看，今天早盘银行、地产两大权重表现活跃，至此权重板块基本完成轮动，煤炭、有色等前期强势的资源类权重领跌，对市场人气造成较大杀伤，短期来看，权重板块轮动之后下一个热点尚不明确，而创业板今天在回补前期缺口之后想要继续向上挑战2200点一线平台依然比较困难。我们认为短期或出现一段时间的热点真空期，市场的可操作性预计会降低。今天尾盘的跳水并没有放量，预计短期指数会维持震荡盘整走势。操作上建议投资者在沪指5日均线之上延续多头思维，跌破5日线减短线仓位，跌破10日线转为防御，板块方面重点关注有逻辑支撑的“中字头”蓝筹以及国企改革板块。
[B]　科德投资：短线市场的机遇和挑战[/B]


　　周三市场变化比较多，指数开盘之后继续上涨，不过尾盘市场开始下跌。大盘大部分时间内靠银行股托市，小盘股方面热点并不多。大盘蓝筹当中，石油和银行的走势比较突出，尤其是银行当中的次新股更是领跑。结合目前的技术面和基本面变化来看，短线市场面临一些变化需要注意。

　　一、市场的压力

　　从今天的盘面走势来看，可以由两个方面判断出短线市场遭遇一定的压力。

　　首先，今天市场的热点明显减少，变成只是部分石油板块个股和银行股一起领跑指数，昨天表现较好的保险股今天熄火。这说明热点的持续度比较一般，而且蓝筹股一旦下滑，对市场的影响会比较大。

　　其次，今天期货市场的表现值得关注。黑色系金属期货价格一开盘即大涨，从以往的经验来看股市当中的有色板块跟涨的速度是比较快的，但是今天有色板块动静不多，很可能说明多头短线追涨意愿受到抑制，这也是市场短期可能遭遇压力的一个重要信号。

　　从以上两点来看上证综指在冲击3300点整数关口前遭遇的压力要大于前期，个股的分化将会加大。

　　二、潜在的机会

　　现在市场潜在的机会也比较清晰，第一点我们会看到实际上蓝筹股当中还有明显滞涨的板块，航空就是一个。虽然近期人民币汇率贬值对航空股会产生一定的压力，但是从实际的业绩变化来看汇兑方面对于业绩的影响正在减小，而且客座率的上升给航空公司带来的盈利增长是明显的。

　　第二，我们关注到钢铁和重工业个股最近表现稍微逊色。不过从今年整体的行业发展来看，钢铁和重工业的业绩改善比较明显。在业绩浪到来之前这两个板块理应还有不少的机会。

　　短线来看，市场面临两个挑战，一是持续拉动蓝筹股需要更多的买盘资金，以目前成交量来看还没有出现这个迹象。二是短期来看蓝筹股可炒的概念已经比较少，因此整个市场面临调整的压力。不过中线来看中央经济工作会议即将召开，市场还是会有不少的预期可以炒作。

　　[B]源达投顾：沪指一位置或成阶段低点[/B]


　　今日市场各大指数开盘涨跌不一，且再次形成沪强深弱的走势，中证100、上证50等权重指数继续走高，沪指也是再创新高；午后开盘，市场开始震荡下行，虽说1点半创业板瞬间上涨，但随后便急转直下，上攻动力不足，不过下行空间有限；而上证380则今日相对最弱，跌破下方MA5均线，直逼下方MA10均线支撑，全天几乎维持震荡下行的走势，中小板指则连破下方的均线组合，不过整体来看，适当的风险释放或将支撑大盘进一步上升，投资者不必过于担心。

　　国改加速上海国资混改带来新机会

　　下半年国企改革出现加速的趋势，而由于上海独特的先发优势，以上海为代表的地方国资改革在资本市场获得较高程度的认可，未来在投资热点中将率先受益。根据上海国资委数据，截至2015年底，上海地方国有企业实现营业收入30100.6亿元，利润总额3130.6亿元，国资总额达15.9万亿元，同比分别增长7.1%、18.8%和21.9%，继续保持全国地方省市第一；上海国有资产分别占全国地方省市和计划单列市系统国有资产总量的1/10、营业收入的1/8、利润的1/5.2016年上半年上海国资委监管企业实现营业收入13136.68亿元，利润总额1414.09亿元，归母净利润871.35亿元，上半年任务顺利完成。市场有关人士分析，新一轮上海国企改革中心是国资流动平台推进国资投资运营、国资布局结构调整、混合所有制改革等。上海作为地方国企改革排头兵，运用国资平台、混改、资产整合等多重手段推进改革，而相关的个股或将迎来重大的投资机会，投资者可积极关注。

　　沪指日线来看，虽说今日盘中有所下杀，但并未跌破21号高点3229点，下方支撑力度依然有效，3230点或成后期阶段低点，将支撑大盘继续挑战上方压力。而创业板来看，今日表现暗藏机会，虽说下杀力度较强，不过下方依然未破下方MA5均线支撑，重心有所上移，后期或将展开震荡上行。

　　源达收评：

　　今日市场波动较大，创业板快速上行继而转向下跌，但依然未破下方MA5均线，支撑力度再次增强；而沪指来看，盘中低点3231点并未触及前天21号的高点3229点，再者尾盘有大量资金进场，那么沪指3230点或成后期阶段低点，将有效支撑大盘继续震荡上行，投资者依然可积极关注市场机会。操作上，权重股今日并未延续强势，可适当减减仓控制一下仓位，把重点放在上海国资改革或者高送转的优质个股机会上来，不过仍要把风险控制策略放在首位。
[B]巨丰投顾：创业板指盘中剧震暗藏玄机 短期风格会否悄然转换？[/B]


　　【今日小结】

　　全天看，两市开盘震荡后直线拉升，在银行等权重股的带领下，一度再创近期反弹新高。此后，权重板块开始分化，次新股高位震荡，创业板继续低迷，股指整理中回落翻绿，于早盘前小幅翻红。午后，股指震荡中再次走低，创业板盘中拉升下，多板块展开跳水，似有风格转换迹象。

　　【明日策略】

　　今日，股指冲高回落，盘中再创反弹新高。盘面上看，权重股分化严重，金融股轮番表现下，资源股展开回落，题材股大多弱势；消息面，中国结算公布了10月份的统计月报，QFII四季度以来浮盈近30亿。一方面是市场的崛起，另一方面是深港通吸引外资进入速度的加快，增量资金正在不断介入；技术上，成交不济下，股指冲高回落，下方虽有支撑，但震荡难免。总体看，昨日盘中创业板直线拉升已经出现资金扫货迹象，而今日盘中再次拉升，并且都是直线拔高，再次说明创业板有资金介入迹象，而结合盘中主板的冲高回落，不排除资金向中小创转移的可能。因此，巨丰投顾认为，多因素支撑下，两市结构性上涨行情依旧，但短期主板有冲高回落需求，而资金或将小幅转入调整多日的中小创板块，短期个股还有阶段性机会。而对于未来，主战场还在主板，估值修复以及政策导向仍是行情主导。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，近期回落的中小创中质地优良标的，可考虑逐步接回。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　[B]华讯投资：先扬后抑大盘显疲态 此消彼长机会如何抓[/B]


　　两连阳之后的市场，终于迎来疲态。借助昨日的大涨，早盘指数继续向上发力，在创出3262点的新高之后，大盘开始出现快速回落。由于没有权重股的持续给力，随后的反弹也显得缺乏底气，到午后，指数进一步走弱。创业板继昨天尾盘大幅拉升之后，今天指数再度回落，俨然是受到主板震荡的影响，但量能的温和放大似乎预示着行情的微妙转变。短期来看，大盘冲高回落是对前期连续拉升的修复，而由此带来的中小盘个股的机会同样值得关注，此消彼长之间，仍然体现的是市场的结构性机会。

　　就大盘走势而言，前期在以保险为代表的权重股的带领下引发的一轮上涨，其实是情有可原。原因在于前两周的突破走得并不踏实，结合120周均线的上移，如果本周稍有懈怠，就可能再度落于均线之下，其结果可以就是前功尽弃。因此，本周指数借助保险、券商以及其他大盘股的推动，可以说是进一步夯实了对于120周均线突破的确认。从这一点看，上涨的结果是积极的。从消极面看，大盘股与权重股的共振仍然有炒作之嫌，连续拉升后，资金不同获利要求可能导致抛压的出现，而创业板指昨天的拉升更加剧了主板资金出逃的意愿。

　　再看技术走势，大盘出现调整可以说是合情合理，一方面，自月初以来的反弹行情中并没有出现较为充分的调整。周K线上的合理性，反映在日K线就是指数整体调整的幅度与周期都不够充分。而随着指数逐步逼近3300点的月K线20月均线的压力处，技术压力随之出现。另一方面，3300点上方是全年股灾套牢盘的密集区，大量套牢筹码正等着救火队员的到来，而此番拉升资金也不会轻易给他们轻松出逃的机会。话说回来，即便近期出现调整，其幅度也不会太大，至少3200的重要支撑不会轻易交出，所以，投资者也不必过于恐慌。

　　至于市场机会，短期市场尽管出现两大板块的此消彼长，但依此确定市场风格转换就此出现也不现实。一方面，大盘股资金前期介入程度较深，特别是结构资金要全身而退也非易事。此时的震荡更多来自游资的短炒所致；另一方面，资金转战市场，同样需要一个吸筹建仓的过程。针对目前市场情况，资金选股也不是胡子眉毛一把抓，选择标的仍然会有理有据。首先，对于近期热门的大盘股不要全盘否则，暂时的调整不代表机会的丧失。对于具有政策导向、人民币贬值、机构资金运作的题材股仍可保持关注，另外，偏向于中小盘的高送转股概念股仍然是近期重点关注的主线机会。
　[B]金百临投资：上行逻辑未变 市场强势不改[/B]

　　受周边市场强劲回升的积极影响，早盘A股市场出现了高开的格局。其中，上证指数以3220.98点开盘，向上跳空高开2.83点。开盘后，在银行股的牵引下，持续震荡回升，一度摸高至3262.88点。可惜的是，有色金属股等品种持续走低，大盘随之震荡回落，午市后一度跳水，最低探至3231.59点。尾盘略有抄底盘介入，上证指数有所回升，并以3241.14点的次低点收盘，下跌7.21点或0.22%，成交量有所萎缩，沪市的量能为2779.4亿元。

　　由此可见，银行股的拉升还是引起了一部分市场参与者的担忧，一方面是因为银行股是大市值品种，目前A股市场的成交量是难以支撑起银行股的大面积涨升行情的。另一方面则是因为市场往往会出现指标股拉升，其余个股跳水的态势。2014年11月、12月的行情最为典型，所以短线A股遇阻回落。但是，经过调整后的A股市场更为健康，毕竟支撑A股涨升的逻辑未有根本性的变化。所以在操作中不悲观，仍可持股，同时适量跟踪金融股以及高含权股的运行。

　　[B]盛世创富：市场今日洗洗更健康 碎步上行主基调不变[/B]


　　今日沪深两市股指开盘涨跌不一，整体上两市全天均维持震荡宽幅震荡的走势，尾盘则出现一波跳水行情，好在最后有所回升，缩小跌幅。创业板今天则经历了蹦极式行情，午后直线拉升后，一路跳水下跌。截至收盘，沪指下跌0.22%，报收3241点；深成指下跌0.11%，报收10973点；创业板下跌0.55%，报收2165点。从盘面上看，采掘服务、银行、房地产等板块涨幅居前；煤炭、航运、西安自贸区等板块跌幅居前。沪股通净流入11.66亿。

　　从日K线走势看，上证综指最后以一根小阴十字星报收，全天形成相对弱势震荡格局，但盘中大盘继续创出近期反弹新高，非常符合我们前期对目前市场的一个预测。我们对市场一直持相对乐观的态度，今日市场小幅回调实际上是为市场更稳健的上涨做准备。可以说市场目前洗洗更健康，市场于技术上没有出现明显的破位，碎步上涨的主基调不会轻易改变。

　　相对来说，市场宏观面暂时继续偏向于多方市场。首先，外围市场来看，自特朗普赢得竞选以来，欧美股市近期持续反弹，走势极为稳健，美股创出近期反弹新高的状态，对短线A股延续当前这种持续反弹行情具有积极的传导效应；其次，就国内而言在临近年底之际，央行为保证今年经济稳增长取得年初预期的理想效果，在货币政策上势必会继续保持相对稳健，市场的流动性将会继续保持一定的宽松预期是大概率，从今日大宗商品持续走高的趋势来看，市场流动性显然相对宽松，对股市构成有力支撑。所以，暂时拉说大盘依旧无系统性风险。

　　操作上，我们认为市场整体走势继续偏向乐观的背景下，类似今日这种窄幅震荡的强势洗盘行情投资者无需恐慌，市场洗洗更健康，后市将继续发起挑战3330一线压力是大概率。建议继续积极关注高送转预期概念股以及深港通概念股的投资机会。


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