主题：机构论市：谨防中阴调整




摘要

赚钱效应缺失制约了大盘上涨的动力，如果没有新的、更大的动力在此位置突破，市场将有可能进入调整状态，目前阶段谨慎一些没有坏处。

　　[B]中航证券：赚钱效应缺失制约了大盘上涨的动力[/B]

　　今日两市常规开盘，之后沪指在昨日收盘价附近上下窄幅震荡至中午收盘，而创业板早盘冲高后出现缓慢回落；午后沪指再度走高，13:40时过后再度出现跳水；盘面热点：稀缺资源、上海自贸、多元金融、保险、证券、有色等板块表现抢眼；总体来说：今日市场继续呈现震荡整理的行情。

　　近期市场的震荡依然还在运行中，主板强的格局暂时还在延续中，不过针对沪指3300点的压力，投资者还是需要适度的重视一下；昨日午后的跳水引发投资者出现短期惊慌，虽然今日市场表现相对平稳，但如果从市场的热点结构层面来看，由于权重股持续的扛指数，赚钱效应其实并不充沛，前期的热门板块龙头个股在持续的回落对市场会产生一些不好的影响，所以在目前阶段投资者不适合太过激进的交易策略，追涨的方式需要控制一下。

　　昨日中航证券樊波重点谈到了高送转板块分化的问题，明确指出对于高送转板块的炒作一定要遵循“确定性+成长性”两个核心要素，也就是说没有确定性的送转，如果未来预期落空的话风险会比较大，反过来说如果只是确定性，但失去了确定性，再高的送配也是没有用的，历史上这样的案例非常多，投资者可自行复牌历史进行查询。另外一点，对于目前具备“确定性+成长性”均拥有的品种，也需要注意个股所在的位置，如果位置比较大，也将挤压它的短期上涨空间，投资者不妨等待未来调整充分之后再寻找更好的机会。

　　总结一句话：赚钱效应缺失制约了大盘上涨的动力，如果没有新的、更大的动力在此位置突破，市场将有可能进入调整状态，目前阶段谨慎一些没有坏处。

　　[B]中证投资：消费类蓝筹接棒 中小创低迷[/B]


　　今日A股低开后缓步震荡上行，但午后再度出现冲高回落状态，创业板表现更加低迷，早盘短暂上冲后便陷入不断回落的低迷状态下。本周蓝筹股呈现出轮动格局，今日轮转至消费类蓝筹股。

　　截至收盘，上证综指收报3241.74点，上涨0.60点，涨幅为0.02%；深证成指收报10967.47点，下跌6.33点，跌幅为0.06%。中小板综指收报12191.08点，下跌0.63%；创业板指数收报2146.63点，下跌0.88%；上证B股指数下跌0.20%，收报353.32点；深证B股指数上涨0.06%，收报1157.45点。

　　行业方面看，29个中信一级行业指数中有11个上涨，其中家电、食品饮料、非银行金融、综合、有色金属和纺织服装指数涨幅居前，分别上涨了1.58%、1.13%、0.92%、0.69%、0.49%和0.39%。

　　146个概念板块有22个收红，其中参股金融、金控平台、土地流转、医药电商、上海自贸区和金融改革指数涨幅居前，分别上涨了2.21%、1.43%、0.80%、0.73%、0.71%和0.66%。

　　外围市场方面，截至北京时间15时，道琼斯工业指数上涨0.31%，纳斯达克指数下跌0.11%，标普500指数上涨0.08%。亚太股市方面，日经225指数上涨0.94%，韩国综合指数下跌0.83%，恒生指数下跌0.33%。

　　分析人士指出，近期的二八分化特征与保险资金等产业资金持续买入传统行业龙头股的策略影响有关。本周创业板冲高后都难以为继，可见短期内这种“亲大远小”的市场风格难以改变。
广州万隆：双星闪耀暗藏重大假象 两类股拉响空袭警报

　　周四主板指数高位盘整再收十字星，拒绝调整意图明显。但是在沪指强势的表面下，隐藏着另一番不得不引起高度警惕的重要假象。

　　指数在上，个股在下，是这一轮反弹行情最根本特征，近两日市场的整体表现更是将这一特质诠释到极致。连续两日银行和证券轮流唱独角戏，但显然没有得到跟风资金的认可。一方面凸显了指数连续上涨后的疲态，缺乏主线热点的市场赚钱效应持续下滑；但重要的是，主板表面强势的背后是空头借指数掩护在大肆派发题材股上的获利盘，中小创跌势连连。今日个股更是惨绿一片，两市跌停板数量不仅迅速抬头，跌幅超过五个点个股数量更是达26家之多！

　　从盘面来看，前期资金疯狂接力炒作的妖股纷纷迎来报复性补跌，四川双马、泸天化等均出现深度调整；近期连续涨幅过大的明星股同样集体沦陷，如次新股来伊份，又如送转潜力股佐力药业、亚玛顿等资金汹涌出逃，呈现巨阴杀跌的恐怖形态。种种案例足以表明，指数十天百点涨幅所积累的获利盘一旦反手变成巨大抛压将对市场造成巨大冲击！纯资金炒作股价严重被严重透支的这类股首当其冲，必将遭到空头率先肆虐。不仅如此，一旦市场畏高情绪升温，对于业绩暗淡甚至年报有可能出现巨幅亏损的一类股同样也可能是空头打击的对象，如年报预计大幅亏损的三泰控股，自发布年报业绩预亏公告后，累计跌幅超过超过15%，股价持续阴跌不止。

　　虽然从资金面和技术面上来说，短期调整不改中期向好趋势。但随着市场赚钱效应的下滑和避险情绪急速升温，主力资金避高就低的调仓换股所引发的盘面巨震绝对不容小觑。对于上文提到的已拉响空袭警报的这两类股，投资者千万不可麻痹大意，若不及时出局不仅可能将近期利润涨幅全部吐出，甚至面临被割韭菜的命运。

　　[B]大摩投资：大量创业板个股破位[/B]


　　今日沪指报3241.74点，涨0.60点，涨幅0.02%；深成指10967.47点，跌6.33点，跌幅0.06%；创业板报2146.63点，跌19.08点，跌幅0.88%。两市共有831家个股上涨，1856家下跌，涨跌比为1:2，其中涨停个股44家，跌停个股3家。

　　今天指数早盘延续窄幅震荡，有色、煤炭两大资源类权重和券商板块表现活跃，午盘之后保险板块再度发力上攻，带动沪指震荡走高，不过跟风盘寥寥，成交量也没有明显放大，指数尾盘冲高回落。盘面上高送转板块延续强势表现，受益深港通的家用电器板块涨幅居前；互联网、物流等题材板块跌幅居前。

　　综合来看，今天指数尾盘再度跳水，两市量能相比周三略有萎缩。从技术面来看，主板指数延续缩量震荡，沪指维持在5日线之上，整体趋势依然向上。创业板走势相对疲弱，虽然指数形态上依然属于箱体震荡，但是在个股层面已经有大量创业板个股因为连续下跌形成了破位，短期预计仍将维持弱势震荡走势。操作上建议投资者在沪指5日均线之上延续多头思维，跌破5日线减短线仓位，跌破20日线转为防御，板块方面重点关注有逻辑支撑的“中字头”蓝筹以及国企改革板块。
　[B]源达投顾：一类股或成下一次上涨主力军[/B]


　　场外风险再次加大，人民币汇率走低，各大机构均预测美联储加息已成定局，美元指数持续走强，今日各大指数微幅低开，上午行情基本维持弱势震荡；午后开盘，市场整体开始震荡上行，中证100、上证180等权重指数接连走高，虽说随后开始下行，但沪指最低并未触及前文所述的阶段支撑点3230点，正如前文所述，目前已无下跌空间，短期的调整正是为了后期行情的上攻积蓄动能；而创中小方面，依然最弱，一路是震荡下行，创业板最大跌幅曾至1个多百分点，与主板形成明显反差。

　　就技术走势而言，中证100、上证180、上证50等权重指数本周四个交易日每天创新高，量能得到充分放大，且下方稳健的均线组合走势形成强支撑，而前期长达数月的横盘震荡也为后期的上行奠定了基础，若说套牢盘的话，则应追溯到2015年12月初形成的密集成交区，但当时的成交量明显小于近期形成的量能，对上行走势不构成重大阻力；沪指而言，虽说近期的上行趋势主要是依靠权重股的爆发，但近期凭借量能放大的配合，有效突破前期平台区域顶部压力位置3130点之后便一路上涨，且目前的位置并未遇到前期的密集成交区所形成的套牢盘，所以，无论是从趋势、量能、相对位置还是前期的横盘时间长度上，大盘依然是健康的，只不过市场上的一些不确定性因素如美联储加息或成定局、深港通开通日期不定、人民币汇率持续走低等带来的连锁反应，使得市场短期迎来调整；再者就是创业板指，可以说是市场最弱者，快速上涨然后急转直下近期可谓明显，次次拖累大盘上行行情，今日再次临近前期筑底区域，但是跌到这个位置或许应该差不多了，毕竟前期2150点附近已经形成了强支撑，且今日做空动能明显缩小，投资者不必过于担心。总体而言，或许是创业板的高估值、也或许是前期涨幅过快的权重股迎来的短期调整，但都将不会给后期市场上行带来较大的阻力。

　　源达收评：

　　创业板再次回到前期筑底支撑区域附近，做空动能明显缩小，而主板的短期调整或是为后期上行积蓄力量，市场不确定性因素如美联储加息、人民币汇率走低、深港通开通日期不定等都将是行情上行的阻力，但是不构成重大威胁，毕竟国内资金的管理制度较为封闭。操作上，投资者可适当关注近期调整的铁路基建的相关个股机会，或许会是下一次上涨的主力军，钢铁、煤炭的板块涨幅过大，或迎下调，投资者须做好仓位控制策略。

　[B]　北京股商：一指标正在构筑双头 谨防中阴调整[/B]


　　周四，沪深两市延续昨日尾盘的低迷小幅低开，随后呈现窄幅震荡模式，煤炭板块高开后便不断下行，强势股纷纷回调，有色和券商等权重板块表现较强劲，总体仍旧是二八分化行情，午后两市纷纷翻绿。从盘面上看，纺织制造、证券、有色、煤炭参股券商等板块涨幅居前；物流、大飞机、军工、通信、高端装备等板块跌幅居前。

　　消息面上：

　　1、央行公开市场今日净回笼850亿元。中国央行今日将进行600亿元7天期逆回购操作、450亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作，今天将有2000亿逆回购到期。

　　2、两市融资余额小幅回落。截至11月23日，上交所融资余额报5416.87亿元，较前一交易日减少3.21亿元；深交所融资余额报4144.42亿元，增加0.37亿元；两市合计9561.29亿元，减少2.84亿元。

　　3、月批改周批 IPO加速暗推注册制向前。随着IPO(首次公开发行)发行提速，“堰塞湖”快速消化，悄然为注册制改革做好了铺垫。去年12月全国人大常委会对注册制进行授权，两年的授权期即将过半。今年以来证监会在打击各类违法违规行为与加强信息披露两个方面已经完成了基础准备工作。目前《证券法》修法也在推进，如果12月份能够顺利二审，那么很可能在明年全国两会前后进行终审。

　　大盘观点：

　　今天早盘沪指延续昨日弱市震荡的横盘走势，午后在保险等权重的带动下出现一波快速拉升，在冲至昨日高点附近出现强大抛压，股指快速回落。昨日收评观点较为明确，《沪指阶段性上涨临近尾声逢高派发是最好策略》目前沪指距离第一目标位3300点已近在咫尺，越是离目标接近越是应该小心谨慎。而且近几日沪指连续反弹成交量不增反减，出现了量价背离的走势，说明目前的市场观望情绪有所加重，市场参与热情不积极，大部分投资者是赚了指数不赚钱，市场二八分化行情明显。

　　从技术指标上看，沪指今日的反弹成交量再次出明显萎缩，表明上攻动能已经严重不足。日线KDJ指标在高位已经发出死叉信号，MACD红柱开始缩小。从60分钟走势来看，沪指双头图形正在构筑，60分钟成交量也呈现量价背离走势，KDJ死叉后快速发散，MACD指标已经发出死叉信号。综合来看，沪指短期阶段性高点已现，谨防随时可能出现的中阴调整，操作上对于手中涨幅较大的个股要开始逢高陆续派发，获利了结为上策，切勿过分贪婪。

　　期待的二八转换行情迟迟不来，创业板早盘的脉冲式上涨后再次跳水，短期来看，中小创还有可能跟随沪指一同回调，因此，需要更多的时间和耐心来等待回调后企稳的机会。虽然市场出现调整，但结构性行情依然存在，操作上一定要控制好仓位，把握好操作节奏，寻找具有补涨需求的低位个股。
[B]　华讯投资：投资风格不明 谨慎对待行情[/B]


　　今日三大股指延续昨日尾盘的低迷小幅低开，随后呈现窄幅震荡模式，煤炭板块高开后便不断下行，一度打压指数，但随后券商板块崛起，沪指成功翻红。午后低估值蓝筹备受资金追捧，无奈抛压过大，股指随后震荡下落，临近收盘，空头再度发力，股指隐隐有跳水的迹象。

　　昨日午后多只个股的冲板被砸使得市场的打板的成功率不断下降，虽然逻辑上显然有一定规模的进场资金不愿给主板抬轿，转而涌入补涨机会更大的中小创，但是资金的合力还是不能与巨大的筹码压力所抗衡。今日市场仿佛走势再现一般，只是资金转向低估值蓝筹品种，伊利股份、招商蛇口、辽宁成大等个股纷纷逼近涨停，但是依然不变的则是抛盘汹涌，股指依然冲高回落，创业板也弱势更加的明显，虽然资产荒促使大类资金涌入低估值蓝筹，但它的补涨向来是行情末端的标志之一。总体来看，在接近十二月的时间节点上，受美联储加息与人民币贬值的双重影响，A股即将变得较为敏感，加之股指在高位震荡，多空分歧的加大或使市场震荡加剧，今日尾盘的跳水或将是常态。主线的投资风格也不明确，投资者需要谨慎对待此行情，逢高抛售涨幅巨大的品种，对低位滞涨的个股予以关注，在操作过程中注重节奏和度的把握，适当控制仓位风险，快速短线为宜。

　[B]　科德投资：寻找滞涨蓝筹股[/B]


　　沪深两市今天全天继续小幅震荡，指数变化的幅度不大，但是市场内部的一些结构发生了改变。部分次新股今天的表现开始好转，市场当中中小市值个股上涨的数量有所增加。大盘蓝筹内部继续出现分化，煤炭电力以及券商三大板块上涨，但是银行和地产这两大板块又对指数形成负向影响。

　　一、蓝筹股走向分化

　　今天市场的特点非常分明。早盘比较早的时间段沪深两市的主要热点还是集中在一些中小市值个股和有股权交易的个股身上。格力电器和新疆城建等个股继续表现出很强的上涨动能，也就是靠着这部分个股市场的热点得到维系。近期有股权分歧的个股给市场带来了很大的想象空间，是大盘当中的一大亮点。

　　今天的另外一个看点是蓝筹股。蓝筹股的分化是市场当中一个比较突出的现象。煤炭和电力板块今天表现抢眼，券商股早盘接近休市时也开始拉起。但是与这三个板块突出的表现相对的是，前两个交易日上涨的银行板块今天调整的时间较多。房地产板块也只是涨跌各半。因此蓝筹股内部也已经开始形成分化，这是阻挠指数上行的一个重要的压力。

　　从短线来看蓝筹股的这种分化将会降低大盘大涨的概率，预计3250-3300点区域市场将以小碎步为主，热点的轮换速度将会加快。

　　二、寻找低估值蓝筹

　　在指数已经大幅上涨的前提之下，部分前期涨幅大大落后于大盘的个股的补涨空间就十分值得大家关注。结合市场当前的主轴来看，寻找补涨潜力股建议重点还是关注蓝筹板块尤其是上证50个股当中涨幅滞后的品种。

　　目前来看，电力板块是一个很重要的区域。电力个股涨幅大大落后于市场，而且电力还拥有央企改革和电改双重基本面支撑。

　　其次是航运，中国远洋等航运股涨幅大大落后于主板市场指数涨幅，补涨的空间值得关注。


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机构普遍偏向防御了