主题：机构论市：市场进入间歇性轮换阶段 走强可期



摘要

接下来航空股能否持续对于市场来说有很重要的作用，若航空股继续走好，将会带动低价蓝筹股补涨。未来随着市场指数波动加大，黄金股也是可以开始留意。



　[B]　科德投资：市场进入间歇性轮换阶段[/B]


　　周一市场冲高回落。早盘市场在大盘蓝筹股的带动下开盘即冲高，但是午盘金融股回落也给市场带来不小压力。今天有色金属和航空板块表现较高，二线蓝筹才是从始至终推动市场的重要力量。小盘股依然处在比较艰难的状态，整个市场还是大盘股唱戏，小盘股看戏的阶段。短线上市场进入一个比较典型的间歇性轮换阶段。

　　一、市场的表现

　　今天沪深两市呈现出一个很重要的特点，即上周对两市贡献最大的板块保险和银行今天高位回落，这两个板块回落给市场造成了一定的压力，这种压力导致指数从高位有所回落。不过好在市场上有色金属板块走势较好，对指数有一定的积极作用。刚好几个板块的交替作用可以使得市场保持强势。

　　今天市场另一个特点就是航空股的崛起，航空板块代表的是两市当中低价的二线蓝筹，而且航空板块之前的涨幅较小。对于市场来说，这些二线蓝筹的表现是使得大盘继续有冲击高点的机会的重要潜力。

　　从整个市场短线的状况来看，随着指数进入阶段性高位，那么盘中发生大幅震荡的概率就越高，操作上不宜随意追涨杀跌。大盘蓝筹给市场带来的机会还会继续有。

　　二、接下来的热点轮换

　　随着指数进入高位，市场热点的轮换速度预计也会加快。今天航空股的崛起是一个很好的信号，刚好接过银行和保险的班，有色板块也是适时崛起。接下来航空股能否持续对于市场来说有很重要的作用，若航空股继续走好，将会带动低价蓝筹股补涨。

　　未来随着市场指数波动加大，黄金股也是可以开始留意。在股指走到阶段高位之后市场震荡幅度会加大，在盘中下滑的阶段预计投资者的担忧会增加，这一担忧因素将会促使市场当中的黄金板块开启避险功能。所以一旦大盘短线下滑，黄金股是一个很好的搏短线的品种。

　[B]　中航证券：分化格局以保存实力为首要任务[/B]

　　今日两市跳空高开，惯性冲高后出现回落，9:50时再次冲高后缓慢走低，11时过后回升至中午收盘；午后股指持续横向整理，创业板小幅回落；盘面热点：海上丝路、海外工程、稀缺资源、猪肉、黄金概念、造纸、有色、交通设施、医疗保健、建筑、煤炭等板块走势较强；总体来说：今日市场呈现震荡上扬的行情，主板强于创业板。

　　二八分化、赚指数不赚钱的行情依然还在进行中，今日市场再次呈现为权重股强势的格局，银行、有色、中字头等集体发力让沪指再创新高至3286点，距离我们前期说到的3300点阻力已经很近；由于当下A股中小创个股所占规模较大，所以在目前权重股持续强势的过程中，小盘股群体整体呈现为休息状态，而少量大涨过的小盘股品种还出现了巨幅震荡的现象，这种状态让参与小盘股交易的投资者有些谨慎。

　　鉴于目前的现状，中航证券樊波在上周五(25日)盘后提出了《当下阶段低位品种安全性更高》的观点，文中明确表示不建议投资者进行追涨操作；另外从今日市场的涨停个股统计来看，绝大多数涨停板是新股或复牌股，而普通股涨停的非常少，这也从另一个角度说明市场的整体强度并不高，所以如果交易环境不是特别好的情况下，降低操作频率不失为一种更智慧的策略，待市场环境有所改善再加仓操作也不迟。

　　总结一句话：权重板块持续强势的状态让赚指数不赚钱的格局仍在延续，投资者所能做的就是避免追涨小盘股，待市场格局有所改善之后再加快交易频率，目前阶段多看少动为主。
　巨丰投顾：深港通将开启市场新趋势


　　【今日小结】

　　全天看，两市双双高开，开盘后展开拉升，但随即冲高回落，但始终未回补缺口。此后，股指震荡回升，保持强势。午后，股指高位整理，多次上冲无果下高位整理。尾盘，万科A快速跳水拖累大盘，个股纷纷冲高回落。

　　【明日策略】

　　今日，两市高开震荡，保持强势下再创此轮反弹新高。盘面上，权重股小有分化，但有色等表现抢眼，而次新股开始回落，强势股表现较弱；消息上，中国保监会副主席陈文辉表示，保险资金运用应以固定收益类或类固定收益类业务为主，股权、股票、基金等非固定收益业务为辅。这对近期险资行为，应该说在市场掀起大风浪，监管上开始表现，效果继续观望；技术上，股指跳空上行，盘中回落中资金抢筹明显，支撑有力，预计回落空间较为有限。总体上，深港通开通时间正是确立，短期来说市场利好兑现，股指或有冲高回落需求，但空间不回太大；此外，深港通下周正式开通，在加强深港沟通的同时，也有望给市场注入新的血液和活力，而从信心上讲也是较大的提振。因此，巨丰投顾认为，在基本面逐步向好的同时，随着利好刺激以及增量资金的逐步介入，市场将迎来新的上涨局面，市场新的趋势也将在深港通开通后正式开启。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，近期回落的中小创中质地优良标的，可考虑逐步接回。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　[B]　和信投顾：沪综指三缺口后须谨慎[/B]

　　周一深沪A股受深港通因素刺激分别高开，但市场呈现冲高震荡走势，终盘上海综指收于3277.10点，上涨15.16点；深圳成指收于11068.897点，上涨32.34点；深圳创业板指数收于2166.05点，下跌-1.48点，总体呈现主创分化格局，而当日两市较长的上影线及沪综指第三个跳空缺口出现，构成了市场不确定性因素。

　　研究发现，自10月份以来，上海综合指数目前存在三个明显的跳空缺口，其市场已经很难出现持续上行，今日第三个跳空缺口，从技术理论分析来看，有可能出现“气数将尽”的下行的技术性调整展开。近期沪综指缺口位置分别为 2016年10 月 10 日的 3009-3014；2016年11月10日的 3146-3148；今日的3262-3267。从技术因素来看，这三个近期下方缺口将形成市场回撤因素，也是造成市场难以整体表现或持续性不强的最关键技术因素。

　　从今日盘中轨迹来看， 上海市场盘中拉抬中国建筑及次新银行股， 但其效果对其它类股票影响有限。我们研究市场发现，近期推动上涨的中字头或次新银行股面上不大，但对指数有其影响作用，实际上具有“杠杆指”效应。比如次新银行股，实际上其是具有杠杆性质，目前次新银行股流通盘仅占总股本的 10%，而 90%不流通，这某种程度上构成了股权分置的再次集累，由于其非流通股本过大，且持有人成本极低，因此，未来构成负面因素可以预期。比如江苏银行总股本 115 亿股，而流通股仅 11.5 亿，其盘中推动，其以总市值计算指数，就增加了杠杆波动指数影响。研究认为，这种情况发生在深港通之时，由于深港对接在即，香港市场的邮储破发，有可能形成理性投资传导，同时，极低的非流通股成本形成了未来负面预期，我们同时观察发现，创业板市场走弱其非常明显，其原因我们在研究报告中已多次提及，此不细言。

　　从市场资金流出变化情况来看，近期主力资金一个月来，净流出天数明显占居主流；而中小资金净流入却天数明显，大盘能够上行，实际上了部分指标股举牌和次新银行杠杆指关系较大。观察认为，这种主力资金流出天数增中明显指数却上涨的情况或难阶段内持续维持。

　　技术指标层面显示：目前上海综指与深圳成指日线KDJ、w%r、RSI处于高位区域，而创业板处于中位区域，如果从周情况来看，沪综指与深圳成指上述指标处于高位纯化，超买严重；而创业板则处于中位区域。技术层面显示的主板分化非常明显，而上海综指量能维持在3000亿，没有再超11月14日、15日的3400亿水平，显示市场介入者比较谨慎。

　　总体来看，我们认为，沪综指今日出现了第三个跳空缺口，技术指标的阶段性高企将使期技术上存在回落风险，对于即将推出的深港通，我们认为是具有利空与利多对冲的双因素，对估值较好股票影响正面，而对于绩差或高估值股票影响负面，其成熟市场的传导或带来股票价格的分化，不宜过分解读。从投资策略来看，稳健投资者可逢高阶段性减持或战略观望，而短线投资者密切观察市场量能变化仍可对部分业绩股进行波动性关注，但短期应控制仓位，保持谨慎策略。
[B]源达投顾：权重指数集体冲高回落 股指下调序幕或已掀起[/B]


　　今日市场各大指数均微幅高开，盘中市场仍维持沪强深弱走势，中国铁建、中国中铁等铁路基建概念股强势上涨，助攻沪指再创新高3286点。午后开盘，整体市场较上午弱了许多，量能缩减明显，随着深港通正式开通的日期确定，近期市场无重大利好，相反，解禁潮、美联储加息或成定局则成为市场近期的主要关注点。上证50、中证100等权重指数形成长长的上影线，在五连阳强势表现后，弱势开始显现，而创中小也是迟迟展不开反弹。整体行情或到阶段性高点，本周或将有大的调整。

　　再谈深港通

　　深港通开通日期终于确定了，12月5日也就是下周一将正式开通。首先深港通将预示着中国资本市场在法制化、市场化和国际化方向上又迈出了一步，而香港作为全球最大的离岸人民币中心，深港通开通后将有助加速人民币的国际化进程，提升人民币的国际地位。对于两地股市来说，首先说一下两地估值结构的差异，据相关机构统计，截至8月2日，恒生大型、中型、恒生小型、深证主板、中小板、创业板的PE分别为11倍、13.2倍、27.3倍、31.8倍、57.1倍、72.6倍，看来深市整体估值偏高的程度可不是一点两点；再者，国泰君安预计将为A股市场带来750-1500亿左右的增量资金，约占目前深成指流通市值8.5万亿的0.9%-1.8%，但对市场短期流动性影响有限，并非决定市场走势的核心变量；最后则是，港元与美元挂钩，美元则可以作为规避资产贬值的“安全岛”，未来南下资金意愿的增加将压制市场上行的步伐。针对A股的特性，往往有提前疯炒某一重大事件的预期，深港通12月5号正式开通，A股资金仅有5个交易日调整，再者12月14号左右美联储加息会议结果即将出台，时间相隔仅有10天而已，或许是为了避开后者的影响，但随着深港通开通日期正式确定，目前A股无重大利好，反而场外不确定性相继增多，本周接下来的4个交易日或将迎来大量资金的调整，市场下调序幕正式拉起。

　　沪指日线级别来看，上影线明显长于实体，且上证180、中证100、沪深300、上证50四大权重指数皆收阴线，后继乏力，权重股行情或将告一段落；创业板指日线来看，勉强收在MA5均线上方，但是量能不济，做空动能仍有待释放。

　　源达收评：

　　随着下周一深港通正式开通，场内资金仅剩4个交易日进行大的调整，而深市估值整体高于港股水平，或加速场内资金南下；再加上权重指数冲高回落明显，创业板量能不济，本周下调的序幕或已正式掀起，正如前文所述，操作上仍以风控和减持为主。

　　[B]盛世创富：市场活跃度持续升温 大盘继续走强可期[/B]


　　今日沪深两市股指双双小幅高开，随后整日在高位维持震荡走势，成交量较前几日有所放大，盘中再创反弹新高。以中字头为代表的权重股，轮番走高，尾盘却集体迎来一波大跳水行情。截至收盘，沪指上涨0.46%，报收3277点；深成指上涨0.29%，报收11068点；创业板下跌0.07%，报收2166点。从盘面上看，造纸、有色、港口航运等板块涨幅居前；次新股、保险、P2P概念、物流等板块跌幅居前。沪股通净流入14.3亿。

　　上证综指创出反弹新高，高点为3288.34点，今日高开留下了一个向上的跳空缺口，相比上周市场单日成交量而言，明显放量很多。表明市场当前的交投活跃度在持续升温。均线系统继续保持良好的向上发散状态，MACD技术指标配合完好，显然行情保持着碎步上涨的走势节奏，预计后市行情存在持续强势，剑指上方3330点一线压力值得期待。

　　目前市场继续保持着结构性行情，特别是资源类股票成为市场持续强势的重要推手，比如受到大宗商品期货的持续走高，A股之中的有色板块也是大有起色，罗平锌电、驰宏锌锗等强势封住涨停；中金岭南、锌业股份、紫金矿业、中国铝业等涨幅均逾5%；另外，大盘蓝筹股的估值优势继续凸显，以中字头为代表的相关个股持续强者恒强，中国建筑涨停，中国交建、中材国际、中国铁建等涨幅也均逾5%以上；外加一带一路概念股崛起，如深赤湾A涨停，北新路桥涨停等均对市场投资人气构成巨大的刺激作用。市场赚钱效应维持良好，场外资金入场积极性自然水涨船高。

　　消息面上，深港通决定于下周一正式开通，深港通开通短线有望给市场带来约1500亿元的增量资金，虽然说整体资金不多，实际影响有限，但市场预期的正面情绪性影响更是市场走强的润滑剂，所以，深港通对市场的刺激应该具有杠杆性放大效应以及对深港通相关概念股而言，存在实质性利好，对市场的影响偏积极总归是个好消息，对市场持续走强有利。

　　所以，按照当前市场这种强势的走势节奏看，市场暂时无系统性风险，股指延续强势反弹再创新高值得期待。操作上建议可持股待涨，仓位保持在7成左右，继续关注资源股、高送转、深港通受益股的投资机会。
　[B]宁波海顺：权重发力 沪指再创阶段性新高[/B]

　　今日受深港通利好消息的影响，沪深两市双双小幅高开，沪指以3270.05点开盘，全天维持高位震荡走势，收盘报3277.00点，上涨15.06点，涨幅0.46%，成交3004.60亿元；深成指以11078.77点开盘，收盘报11068.87点，上涨32.34点，涨幅0.29%，成交3416.02亿元；中小板以6946.37点开盘，收盘报6934.94点，上涨13.25点，涨幅0.19%；创业板开盘2172.97点，收盘报2166.04点，下跌1.49点，跌幅0.07%；两市合计成交6420.62亿元；较前一交易日有所增加。

　　板块方面，造纸、有色、港口航运等板块涨幅居前，次新股、保险、物流等板块跌幅居前；今日市场依旧保持以蓝筹股为主的态势，盘面上分化明显，主板市场表现活跃，而中小创表现则相对低迷，我们宁波海顺认为，在存量资金博弈的背景下，市场难以实现全面的活跃；近期市场热点持续聚焦权重板块，在权重板块的支撑下，股指或难有大幅下探；但权重板块中热点快速切换，市场分化明显；操作上建议投资者控制仓位，灵活操作。

　　[B]广州万隆：开门红藏重磅隐情 明日行情或更加极端[/B]


　　沪指惯性维持强势，周一迎来开门红并再度刷新高点，不过指数的持续走强却让众多投资者难有欣喜之色，反而愈发感到迷茫和受挫，这一切都源自于开门红背后隐藏着巨大的隐情。

　　年底这轮行情最鲜明的特征莫过于指数与个股走势的不同步，一方面大蓝筹轮动局部走牛，并推动股指震荡攀升不断创新高，而另一方面中小创的补涨持续性极差，两市频频上演二八撕裂的分化行情，今日跌幅超过5%的个股数量更是高达51只之多，创近一个月来之最！投资者只能眼睁睁的空赚指数不赚钱，这一隐藏在指数强势背后的重磅隐情凸显出沪指在经历周K线7连阳后需要时间换空间进行休整，所以明日行情或更加极端。

　　更进一步，我们认为，随着指数持续攀升，上方已接近国家队救市成本线，随时都会遭遇到巨大的抛压，如早盘疑似遭到国家队出货的伊利股份。与此同时，在美联储12月加息预期升温的大背景下，外围条件也不支持指数走出持续单边上涨的牛市行情，所以短期震荡分化仍将是市场主旋律。

　　面对如此极端的分化行情，我们又该如何应对呢？在全面审时度势后，投资者决不可与趋势为敌，更不能把鸡蛋全放在一个篮子里，而应蓝筹、成长品种皆有配置，这样做既不会踏空行情，而又不完全受限于指数。具体而言，需牢牢把握以下两大选股思路：其一、以金融、地产、基建、消费为主的大蓝筹深得安邦、恒大、阳光等低风险偏好机构的持续偏爱，这表明经营稳定，分红比例高的一线蓝筹在资产荒大背景下将迎来价值重估，随着中国建筑的持续拉升，市场极有可能迎来新一轮举牌潮；其二、每年必炒的高送转题材随着沪深交易所的相继发声问函分化将更加剧烈，有基本面支撑、未被资金短期过度炒作、年报业绩预增比例大的送转潜力股将更加受到主力青睐，如云意电气，作为汽车电源智控细分行业的龙头，公司近年迎来高速发展，10送28的送转方案一经推出，股价牢牢封死三个一字板，资金追捧程度可见一斑！再如送转潜力股山东药玻，质地优良，股价持续震荡攀升，股价今日更是以一根暴力大阳线创股灾以来新高。
[B]中证投资：行情上行空间仍有[/B]


　　今日，A股市场中权重板块依旧延续强势格局，促使指数进一步上行，创出反弹新高。中字头建筑股、有色领衔上攻。

　　截至收盘，上证综指收涨0.46%报3277点，续创10个半月收盘新高，盘中最高触及3288.34点，距离3300点近在咫尺。深证成指上涨0.29%收于11068.87点，创业板指则逆市下跌0.07%收于2166.05点，中小板指上涨0.19%收于6934.94点。沪深两市成交额分别为3004.60亿元和3416.02亿元。

　　海外市场方面，道琼斯工业指数上涨0.36%收于19152.14点，纳斯达克指数上涨0.34%收于5398.92点，日经225指数下跌0.13%，恒生指数上涨1.01%。

　　行业方面，29个中信一级行业中，共有15个行业实现上涨，其中，建筑、有色金属、家电板块的涨幅居前，分别上涨3.4%、2.22%和1.91%；煤炭、农林牧渔和轻工制造行业的涨幅均超过1%；相对而言，房地产、非银行金融、纺织服装板块的跌幅均超过0.5%。

　　概念方面，粤港澳自贸区、北部湾自贸区、一带一路和大央企重组指数的涨幅居前，分别上涨3.08%、2.17%、1.76%和1.52%；相对而言，次新股、征信、职业教育板块的跌幅均超过1%。

　　总体来看，今日市场热情仍然高涨，在深港通、经济数据等利好刺激下，资金入市布局使得行情上行空间仍有，不过创业板弱势格局延续，使得热点未能全面扩散。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。