主题：上海国企改革加速 申通地铁资产注入概率高






　　安信证券认为，目前申通地铁（600834）集团注入上市公司的地铁线路资产仅有一号线一条，集团资产证券化率较低，是最典型的"大集团小公司"，我们认为在部分线路运营逐渐成熟、盈利能力有望达到上市水平的情况之下，未来也有接受母集团资产注入的可能性存在。

　　下半年国企改革出现加速的趋势。以上海为代表的地方国资改革在资本市场获得较高程度的认可。分析机构认为，由于上海独特的先发优势，未来在投资热点中将率先受益。比如上海凤凰（600679）、中国联通（600050）等上海国企改革的股票出现表现，这一方面说明国企改革背景下的品种表现机会，同时对A股市场主线的有一定指导意义。建议关注国企改革预期较强的电力、天然气、交通等领域的潜力公司

　　申通地铁：业绩稳健 潜在国改标的

　　申通地铁三季度实现营业收入及归属净利润分别为5.65及0.61 亿元，同比分别下滑0.26%及增长29.47%，实现EPS0.13 元。三季度单季营收及归属净利分别为1.97 及0.26 亿元，同比分别增加0.06%及61.69%。


　　安信证券认为，目前申通地铁集团注入上市公司的地铁线路资产仅有一号线一条，集团资产证券化率较低，是最典型的"大集团小公司"，我们认为在部分线路运营逐渐成熟、盈利能力有望达到上市水平的情况之下，未来也有接受母集团资产注入的可能性存在。

　　华创证券则认为，集团资产证券化率偏低，上市公司的盈利能力偏弱，我们分析认为借国改东风，上市公司有望依托集团，打造盈利能力更强的可持续经营业务。而对标港铁公司，公司未来若将战略定位于“轨交+物业”模式，则可以打开长期增长空间。首次覆盖，给予“推荐”评级。


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