主题：机构论市：指数还有继续下探考验支撑的需求




摘要

一轮跌势后，随着情市场情绪回暖，国家重点扶持推行的央企改革、有利好事件催化剂刺激、有反弹需求的严重超跌股这三类股将有望率先迎来反弹。



　　[B]广州万隆：三类股抢跑成反弹急先锋[/B]

　　与历史走势相似，经历了“双十二”暴跌后，A股周二多空双方抄底与出局的博弈十分激烈。而在午评文章《何处才有强支撑？ 两大信号暗示午后或有反攻》中我们关于午后将有反攻的预判也得到了市场的印证。这是否意味着10天跌去百余点的A股将依托60日线就此展开报复性反弹？

　　在回答这个问题前，我们先看看市场的真实情况：一方面，从涨跌家数对比和赚钱效应来看，多空力量对比发生了根本扭转，两市不仅跌少涨多，恐慌杀跌股也大幅锐减，更进一步资金抢筹意愿也大大增强，高送转、国央企混改、举牌超跌股纷纷遭到资金蜂拥流入，不少个股强势拉升甚至出现大阳包阴的反转形态，对集聚市场人气起到了至关重要的作用；

　　但换个角度深层次看，从市场整体量能来看，场外资金抄底意愿明显不强，这既源于指数下探的位置并未引起资金抄底的共鸣，同时也和险资举牌监管政策不确定性风险尚未完全解除有很大关系。所以量能不足这一关键决定了经历了大跌充分释放风险后的A股迎来的是结构性反弹机会，而非全面报复性大反攻。这对于投资者的启示是，一方面对于我们反复强调的，技术形态完全走坏、业绩暗淡甚至年报大幅亏损、获利盘高位派发、大股东巨量减持这几类股仍需进行规避，因为这几类股将难以摆脱反抽无力甚至进一步下挫的命运。

　　而另一方面，对于先知先觉已开始抢跑的题材则是我们重点关注的对象，如昨日被指数拖累的央企改革龙头中粮生化，在大盘止跌后暴力拉板；再如受OPEC达成石油冻产协议利好刺激的洲际油气，放量强势阳包阴，还有受中央一号文件刺激的登海种业同样大阳拉升；再如区间跌幅已超30%的超跌股武昌鱼，在抄底资金涌入下强势反弹。由此可见，一轮跌势后，随着情市场情绪回暖，国家重点扶持推行的央企改革、有利好事件催化剂刺激、有反弹需求的严重超跌股这三类股将有望率先迎来反弹，是下跌行情中为数不多的投资机会。

　[B]　华讯投资：大阴之后市场初现反弹 逢高出局还是借机低吸[/B]


　　大阴下跌之后的技术性反抽今天如约而至。早盘指数借助惯性出现继续探底的态势，60日均线的支撑也成为市场关注的焦点。早间尾盘的一波快速杀跌让投资者惊出一身冷汗，好在关键时刻指数又峰回路转的拔地而起，大盘不但回到60日均线之上，午后的再度飘红让大盘得以小阳报收。值得注意的是，今天市场的成交量出现了大幅的萎缩。创业板的表现依然难尽如人意。今天的反弹虽然暂时缓解了下跌的压力，但并不意味着行情就此逆转。

　　当市场出现大跌，讨伐之声甚嚣尘上，你会发现八大罪状赫然在列。甚至连新规下的IPO也成为市场大跌的替罪羊。林林种种的动因，归根结底可以用两个字概括，那就是“资金”。无论是外围的美联储加息导致的资金规避风险；还是国内年底银行扎帐、停止放贷回笼资金；亦或是A股市场由监管引发的险资暂停万能险升级，监管层彻查游资，再到12月解禁高峰的影响，可以说都是资金惹的祸。市场中资金如水，水能载舟亦能覆舟。

　　至于今天市场出现的反弹，其实只是大跌之后的技术性反抽，而仅凭今天出现的阳线，并不能就此推断行情企稳了。从技术面看，首先是反弹的幅度不够大，小阳线所处的位置只是在大阴线的底部区域，远远没有达到阴线实体一半的地方；其次是反弹的力度不够强，当反弹时成交量出现大幅萎缩，虽然可以理解为杀跌动能出现衰减，但同时也说明抄底资金并不踊跃；最后是盘面上没有出现新的领涨板块，市场的赚钱效应较差。

　　对于后期市场而言，市场仍然要面临诸多的不确定，全球仍然在等待美国加息的靴子落地，市场需要救火资金的出现。另外，随着“亏不起”的养老金入市临近，都可能成为市场震荡走低的主要因素。加上今天出现的技术性反抽仍有瑕疵，后期行情不足以去贸然抄底。当然，年底中央经济工作会议的召开以及基金年末排名战的打响，仍然会给市场带来些许暖意和相关个股的短线投资机会。但对于普通投资者来说，在市场不确定性较多，市场机会把握难度较大的前提下，借反抽时适当减轻仓位反而是更为理性的选择。
[B]中方信富：市场触底反抽 人气有所回稳[/B]

　　市场表现：沪深两市周二携手低开，盘中虽然船舶、酿酒、石油等表现活跃，但碍于银行、煤炭、保险、运输服务、建筑等回调拖累，市场走出触底反抽的走势，最终大盘以带下影线的小阳性报收，量能有所萎缩。而创业板则同步触底反抽。市场震荡基调依然明显。

　　热点方面：受国产航母或将年底下水的预期影响，钢构工程、中船防务等船舶概念股涨幅居前，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，受年底消费旺季来临因素影响，水井坊、山西汾酒等酿

　　酒概念股表现活跃，考虑到酿酒概念股具备较强的防御属性，故酿酒概念股后市有望中长期反复活跃。

　　后市预期：大盘和创业板同步触底反抽，恐慌氛围明显减弱，人气有望回稳。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周三大盘技术性支撑位3100~3120点附近，压力位3180~3200点附近。

　　[B]中证投资：自愈力凸显 沪深两市企稳[/B]


　　今日A股小幅低开后惯性回落，午后则开启反弹模式，各主要指数大部分收红，呈现企稳特征。

　　截至收盘，上证综指收报3155.04点，上涨2.07点，涨幅为0.07%；深证成指收报10332.28点，上涨29.43点，涨幅为0.29%。中小板综指收报11453.83点，上涨0.38%；创业板指数收报1985.04点，上涨0.03%；上证B股指数上涨0.53%，收报344.49点；深证B股指数上涨0.66%，收报1133.98点。

　　行业方面看，29个中信一级行业指数中有20个上涨，其中石油石化、钢铁、农林牧渔、国防军工、食品饮料和建材指数涨幅居前，具体涨幅分别为2.30%、1.70%、1.45%、1.36%、1.29%和0.97%。

　　146个概念板块中有100个上涨，其中生物育种、油气改革、土地流转、航母、京津冀一体化和国资改革指数涨幅居前，具体涨幅分别为2.64%、2.25%、2.19%、2.06%、1.99%和1.85%。

　　外围市场方面，截至北京时间15时，道琼斯工业指数上涨0.20%，纳斯达克指数下跌0.59%，标普500指数下跌0.11%。亚太市场方面，日经225指数上涨0.50%，韩国综合指数上涨0.43%，恒生指数下跌0.10%。

　　分析人士指出，大跌后市场能够迅速企稳，自愈力较强，可见市场信心并不悲观。只不过量能的低迷依然显示出了人气受到一定挫伤，且在反弹过程中市场内部分化特征显著，预计后续分化格局将日益凸显。
　[B]巨丰投顾：大盘金针探底 短线急跌告一段落[/B]


　　【盘面简述】：

　　周二市场继续向下寻求支撑，沪指击穿60日均线后止跌回升，深市率先翻红。盘面上，船舶、石油、白酒、钢铁、农业、航母概念、土地流转、水泥建材等板块表现强势，银行、园林工程、保险等板块跌幅居前。从技术面看，大盘连涨7周后出现调整，本周是第3周，有望结束调整。造成昨日大跌，最主要的原因是管理层打击险资举牌和去杠杆，在这两大利空因素得到消化前，投资者当多看少动，控制仓位自保为主。

　　【消息面】：

　　1、2017:经济稳中求进结构改革深化

　　明年是实施“十三五”规划的重要一年，稳中求进仍是经济工作总基调。在此前提下，为适应、把握、引领经济发展新常态，以“三去一降一补”为主要任务的供给侧结构性改革将继续深化，国企、财税、金融等基础性关键性领域改革也将加快推进。

　　2、占据行业半壁江山的货基遭遇赎回压力 基金年底规模战面临变局

　　记者从多家基金公司了解到，过去一个多月中，各家公司的货币基金普遍承受了一定的赎回压力。个别公司的货币基金规模缩水以百亿元计。由于保险公司等主要持有机构的资金面持续紧张，预计基金公司今年很难依赖货币基金来冲刺“年底规模”。

　　3、破净股增至26只 10亿元大单逆市抢筹9只潜力股

　　黑色星期一再度降临，沪深两市集体暴跌，资金避险离场，短期A股承压明显。《证券日报》记者根据统计显示，截至昨日，沪深两市共有26只个股最新收盘价低于每股净资产，处于破净状态，较月初再添新军。

　　【巨丰观点】：

　　周二市场继续向下寻求支撑，沪指击穿60日均线后止跌回升，深市率先翻红。盘面上，船舶、石油、白酒、钢铁、农业、航母概念、土地流转、水泥建材等板块表现强势，银行、园林工程、保险等板块跌幅居前。

　　农业板块率先反弹：万福生科继续涨停，宏辉果蔬、中粮生化、登海种业涨停，中粮屯河、量子高科、香梨股份、敦煌种业、北大荒、丰乐种业、亚盛集团、海南橡胶等涨幅居前。一年一度的中央农村工作会议将在12月召开，会议将部署2017年的三农工作，市场对2017年“一号文件”的预期也逐渐升温。

　　船舶板块震荡走高：钢构工程冲击涨停，中国船舶、中船防务、亚星锚链、天海防务、潍柴重机、中国重工等涨幅居前。近期中国船舶在中字头板块中表现突出，可以逢低继续关注。午后，钢铁板块走高：三钢闽光涨停，大冶特钢、新钢股份、方大特钢大幅拉升。

　　白酒股表现强势：水井坊涨停，山西汾酒、今世缘、金枫酒业、中葡股份、酒鬼酒等表现出色，今年以来白酒市场行情复苏势头明显，多家酒企已有数次提价。近期52度飞天茅台的零售价也已重返至千元以上，青青稞酒、水井坊等酒企近期也先后宣布上调价格。白酒股有望获得资金亲睐，投资者可逢低关注。

　　巨丰投顾认为，周一A股暴跌，是技术性调整与监管层重拳打击险资举牌以及IPO加速导致市场失血等多重因素的共振，但幅度之大，杀伤力之猛，超出很多投资者预期，数据显示，12日两融余额下降116亿。沪指昨日跌破30日均线，早盘瞬间击穿60日均线，逼近3100点整数关。短线下跌速度过快，市场将有一个技术性修复，短线急跌将告一段落。在险资举牌风险释放之前，市场难有起色。操作上，短线轻仓出击超跌反弹机会，中长线继续低吸深市低估白马股。

　　[B]钱坤投资：食之无味的小反弹[/B]


　　大盘在昨天的大幅下跌之后，今天承接跌势再次跳空下行，一路震荡走低，最低跌至3118点后开始出现反弹，最高反弹至3162点，尾市在3150-3160区间小幅整理，最终大盘以微涨两个点报收于3155.04点，涨幅0.07%；深市上涨0.29%报收于10332.3点；创业板上涨0.03%报收于1985.04点，两市共成交4580亿，较昨日大幅减量约两千亿。

　　受12月9日中央经济工作会议关于农业供给侧改革的消息影响，农业板块今天成为场中热点，中粮生化、登海种业涨停，新奥股份、隆平高科等大幅上涨。临近年底，白酒的销售旺季到来，多家公司实行了“限供”策略，对于销售产生积极影响，酿酒板块下午表现强劲，水井坊涨停。钢铁板块下午也走出快速上涨行情，三钢闽光涨停。近期表现较好的的银行板块今天走势偏弱，虽然并未出现大幅下跌的银行股，但整个板块无一红盘报收。同样走弱的还有保险、国证红利等板块。

　　今天大盘从最低点拉起，出现了四十多点的反弹，但这个反弹力量较弱，没有得到成交量的配合，说明在年底的资金压力以及创业板破位的影响下，资金入场意愿不强，也说明还没有出现很具吸引力的价格。昨天长阴之下，今天的这种走势只能定位于弱势反弹，而3180上方就有较强的压力存在，短期内持续上攻的可能性较小。股指向下就是箱体支撑，向上有平台压力，震荡反复的行情还会出现。临近年底，考虑到市场资金面的压力，尽量减少操作，保留底仓等待。
　[B]中航证券：市场最终企稳还需时日[/B]

　　今日两市惯性低开后快速走低，9:37时见全日低点后迅速反弹，9:50时之后再度回落，11:10时回升至中午收盘；午后股指惯性上行创日内新高，尾盘小幅回落收报；盘面热点：生态农业、油气改革、特钢、次新股、海工装备、船舶、酿酒、农林牧渔、石油、钢铁等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现探底回升的行情。

　　昨日市场在多因素综合作用下大幅杀跌，创业板更是暴跌5%并创出半年以来的新低，这表面上看是股债汇三杀而引发，实际上这只是导火索，上一周对于保险资金的人为干预可以说是短期市场波动的重要因素，其实政府一直在鼓励金融机构进行长期价值投资，但对部分杠杆投资提出风险控制的要求，这也是在间接的去杠杆，巨幅的波动成为现实；不过中航证券樊波认为股市的杠杆问题与去年有很大差别，毕竟过去的一年都在去杠杆，两融余额已经比历史高位明显下降，所以本次间接去杠杆与去年直接杠杆有明显区别，希望投资者能客观认知。

　　回到盘面中，经过昨日的大跌，今日市场惯性走低之后出现回升，但从整体反弹的力度上来说并不乐观，所以这并不能够确定市场大跌之后就已经企稳，毕竟从沪指3300点见顶下跌以来，时间上调整的还不充分，所以操作策略上依然还需要以谨慎观望为主；次新股虽然今日有部分新开板的个股涨停，但这仅属于个性化的表现，并不属于次新股群体性上涨行情，不过如我们昨天说的在思维一定要行动起来，次新股经过调整之后，很多优质个股的价值将逐步凸显，投资者可持续跟踪这个群体，因为毕竟次新股是一个最有活力的板块，调整到一定程度还会有所表现。

　　总结一句话：股指今日当天的探底回升，从力度上来说比较小，说明市场还没有企稳，投资者继续保持耐心，多看少动为宜；不过战略性的选股工作则需要非常重视。

　　[B]大摩投资：指数还有继续下探考验支撑的需求[/B]

　　今日沪指报3155.04点，涨2.07点，涨幅0.07%；深成指报10332.28点，涨29.43点，涨幅0.29%；创业板报1985.04点，涨0.65点，涨幅0.03%。两市共有1655家个股上涨，1024家下跌，涨跌比为1:1，其中涨停个股53家，跌停个股1家。

　　今天指数早盘延续昨天的下跌惯性低开震荡走低，沪指在60日均线处获得支撑，午盘之后钢铁、券商、有色等权重板块震荡走高，带动指数探底回升。盘面上船舶板块涨幅居前；银行、保险两大金融权重跌幅居前。受益通胀的酿酒、农业以及国企改革等概念表现活跃。

　　消息面上，今天统计局发布11月份经济数据，11月规模以上工业增加值同比增速扩大至6.2%。前11个月，城镇固定资产投资同比名义增长8.3%。民间投资增速为3.1%，连续三个月回升。11月社会消费品零售总额同比增速扩大至10.8%，创今年以来新高。前11个月，商品房销售面积和销售额同比增速大幅放缓，房地产投资同比增速放缓至6.5%，为4个月来首次放缓。

　　综合来看，今天指数探底反弹，两市量能相比昨天有明显萎缩。从技术面来看，指数收出缩量小阳线，沪指在60日线获得支撑，不过指数周一的放量长阴线跟上周一的向下跳空下跌还有较大区别，周一的长阴线并不是像上周一一样因为消息刺激引发的大幅低开式一步到位的下跌，而是逐步下跌，形成层层抛售引发的踩踏下跌，这种下跌的特点就是套牢盘多，且撤离的资金不会马上回流市场，而且往往下跌之后形成的超跌反弹力度不强。目前来看，短期指数还有继续下探考验支撑的需求。从基本面来看，周一的股债双杀说明近期流动性还是偏紧，另外年末解禁高峰、美国加息、监管趋严等众多风险事件都在抑制指数的反弹，因此操作上建议投资者在年末这段时间继续谨慎，维持相对中性仓位，减少操作频率耐心等待回补机会的出现。
[B]川财证券：调整时间不够 仍将以底部弱势震荡为主[/B]

　　今天沪深两市分时图走出一个V字形。我个人观点，今天的分时形态不是最重要的，重要的是今天的日K线形态，它表明当前市场仍然是理性的多头力量占据上风。

　　为什么说现在仍是理性的多头力量占据上风？这是从市场遭遇昨天长阴线之后的反应看出来的。昨天那种实体长阴线，我在市场行为逻辑分析法中把它称为“当头一棒”，其实那一棒还不是杀伤力最大的，因为它是在前面已经有了一波调整之后出现的，就相当于多头之前已经肚子上挨了一拳，弯下了腰，再被空头一棒砸在后背上，虽然被砸趴下了，但所受的伤害相对要小一些，如果多头站着，空头高高举起狼牙棒当头一下，接着再挥出第二下、第三下(这在K线形态上表现为在阶段性顶部高开以后砸下来，后面几天再接着出现两三根大阴线或中阴线)，最后的结果也是多头被打趴下，但连挨几棒，已经严重内伤了，恐怕就不是几天时间能缓过气来了。

　　那么昨天挨了一记重击后，多头今天没有连滚带爬落荒而逃，而是趴在60日均线处调匀呼吸。空头开盘又踹了多头一脚(跳空低开)，但后面看也没多大力量继续打压多头了。在这过程中，昨天跌幅巨大的中小创指数率先开始回升，随后大盘也开始一波三折的缓慢回升。当然现在还不能说中小创将率先反弹，但这至少说明，市场对中小创的过度杀跌后的反弹机会是比较认可的，因此今天流入市场的资金优先选择的是中小创。这些都是市场主体在进行理性判断和操作的信号，这个信号给出之后，让我们对后面的走势更加有把握。

　　另外谈一下成交量的问题。今天成交量较昨天明显萎缩，这很正常，因为昨天是放量杀跌。但今天和前几天比，沪市成交量略低于前几天均值(其中上证50指数的成交量较之前萎缩得更加明显一些)，但深成指特别中小创的成交量都和之前几天基本持平，所以今天的成交量属于正常的，大跌之后震荡期间维持这个成交量就可以了。现在最大的问题是今天大盘在60日均线调整的时间不够，只有2个小时，所以明天要想出现多头反击的局面不太可能，明天应该还是以底部弱势震荡的调整行情为主。

　　[B]宁波海顺：市场止跌企稳 持续关注量能变化[/B]

　　受昨日大跌影响，今日沪深两市双双惯性低开，沪指以3138.99点低开，早盘最低下行至3118.71点，午后展开反弹走势震荡上行，收盘翻红，报收3155.04点，上涨2.07点，涨幅0.07%，成交2031.75亿元；深成指以10280.44点开盘，收盘报10332.28点，上涨29.43点，涨幅0.29%，成交2548.05亿元；创业板开盘1982.08点，收盘报1985.04点，上涨0.65点，涨幅0.03%；两市合计成交4579.80亿元，较前一交易日缩量明显。

　　板块方面，石油矿业、种植业、海工装备等板块涨幅居前，银行、自贸区、钛白粉等板块跌幅居前；今日沪指向下跌破60日均线后探底回升，收出一根长下影阳线，股指短期支撑有所显现；创业板亦午后出现反弹，收盘翻红，最终收出一根十字星，短期亦有企稳迹象；我们宁波海顺认为，昨日多重利空严重打击了市场人气，但今日几大股指均止跌企稳，市场成交量有所缩量，可见场中的恐慌情绪有所缓解，人气有所回稳；但介于12月中旬迎来的解禁高峰，央行持续净回笼，均会导致场内资金面趋紧，短期市场主基调或依旧以震荡休整为主；近几日建议投资者依旧需要关注成交量的变化，大盘企稳同时量能持续缩量是比较好的状态，操作上建议以控制仓位为主，多看少动。


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