主题：经济工作会议内容摘要

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据新华视点消息，中央经济工作会议12月14日至16日在北京举行。

[B]加快出台养老保险制度改革方案[/B]

　会议指出，要推动养老保险制度改革，加快出台养老保险制度改革方案。

[B]混合所有制改革是国企改革的重要突破口[/B]

会议指出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，按照完善治理、强化激励、突出主业、提高效率的要求，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

[B]财政政策要更加积极有效[/B]

　　会议指出，[B]要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策[/B]。财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，[B]维护流动性基本稳定[/B]。

[B]2017年是实施“十三五”规划的重要一年[/B]

习近平在会上发表重要讲话，分析当前国内国际经济形势，总结2016年经济工作，阐明经济工作指导思想，部署2017年经济工作。李克强在讲话中阐述了明年宏观经济政策取向，对明年经济工作作出具体部署，并作总结讲话。

　　会议指出，2017年是实施“十三五”规划的重要一年，[B]是供给侧结构性改革的深化之年[/B]。


[B]保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[/B]

　会议指出，要在增强汇率弹性的同时，[B]保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[/B]。要把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫，提高和改进监管能力，确保不发生系统性金融风险。

[B]要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位[/B]

　会议指出，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止大起大落。要在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。

　　要落实地方政府主体责任，房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，带动周边中小城市发展。

　　会议还指出，要加快住房租赁市场立法，加快机构化、规模化租赁企业发展。加强住房市场监管和整顿，规范开发、销售、中介等行为。

[B]加强产权保护制度建设 抓紧编纂民法典[/B]

　会议指出，要加强产权保护制度建设，抓紧编纂民法典，加强对各种所有制组织和自然人财产权的保护。坚持有错必纠，甄别纠正一批侵害企业产权的错案冤案。



该贴内容于 [2016-12-16 17:14:15] 最后编辑

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习大大指明了方向：2017年深化供给侧结构性改革

易宪容：2017年起房地产市场将“巨变”

中央经济工作会议提出，要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，综合运用金融、土地、财税、投资、立法等手段，加快研究建立符合国情、适应市场规律的基础性制度和长效机制，既抑制房地产泡沫，又防止大起大落。要在宏观上管住货币，微观信贷政策要支持合理自住购房，严格限制信贷流向投资投机性购房。

　　对此，经济学家易宪容在接受中国证券网采访时表示，这意味着从2017年起，中国的房地产市场将发生根本性改变，住房将回归到基本居住功能，政府会通过信贷、税收等政策对房地产市场进行清晰的界定。

　　他说，在过去的很长一段时间里，中国房地产市场的种种问题，就在于许多人、许多企业把住房看作投机赚钱工具，从而让中国房地产市场走向完全扭曲、混乱之路。可以说，如果中国的住房能够回归居住功能，中国房地产市场及中国经济就能真正走向健康持续发展之路。

　　易宪容认为，尽管这个转变需要过程，短期内也会有些阵痛，但这个转变能够为中国经济持续稳定发展奠定基础，而不是消耗或透支未来。经济发展方向对了，中国经济自然会强大。

中央明确煤钢去产能路径：企业兼并重组


16日闭幕的中央经济工作会议上提出，去产能方面，要继续推动钢铁、煤炭行业化解过剩产能。要抓住处置“僵尸企业”这个牛鼻子，严格执行环保、能耗、质量、安全等相关法律法规和标准，创造条件推动企业兼并重组，妥善处置企业债务，做好人员安置工作。

　　钢铁行业的兼并重组已经先行一步。今年，经国务院批准，宝钢集团有限公司与武汉钢铁(集团)公司重组成立中国宝武钢铁集团有限公司。新集团将在2016年-2018年间去产能总计超过1600万吨。

　　而煤炭行业的兼并重组也在酝酿中。国家发改委副主任连维良透露，发改委正在研究推进煤企在上下游相关行业跨行业兼并重组的措施，支持打造跨行业、区域、所有制的企业平台。

　　他表示，要加快推进小煤矿关闭淘汰和兼并重组，总结和推广一些地区行业有效的经验，鼓励大型煤炭企业对中小型煤矿进行兼并重组，壮大一批大型煤炭企业集团，进一步提高办矿标准，推动产业结构迈向中高端。

　　今年7月，中国国新、诚通集团、中煤集团、神华集团出资组建的中央企业煤炭资产管理平台公司即国源煤炭资产管理有限公司成立运行。该平台将配合落实中央企业化解煤炭过剩产能，推动优化整合涉煤中央企业煤炭资源，促进涉煤中央企业瘦身健体、提质增效、结构调整和改革脱困。

滕泰解读2017年供给侧结构性改革重点

中央经济工作会议指出，2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年。

　　对此，经济学家、万博兄弟资产管理公司董事长滕泰在接受记者采访时表示，中央经济工作会议提出2017年是供给侧结构性改革的深化之年，这意味着与2016年的“破题之年”相比，2017年将在改革力度、改革方向与改革重点领域等方面都会有明显不同。

　　他认为，从改革力度看，2017年的供给侧改革会体现出“动奶酪”、“啃硬骨头”、“打攻坚战”等特点，这与2016年的“概念讨论”、“理论探讨”、“三去一降一补”的破题等内容将有重要区别。

　　从改革重点来看，滕泰认为，首先，2017年国家在降低融资成本、减税、进一步减少行政管制、减少垄断等行政性供给约束方面，必将有重大突破。其次，在涉及到土地、产权制度改革、劳动社保制度改革、金融资本市场制度改革、技术创新和国有企业混合所有制改革等要素改革方面，也将有实质性突破。第三，一些重点领域，如会议提出的电力、石油、天然气、铁路、电信、民航、军工等领域，也将会有重大进展。总之，围绕要素市场和一些垄断行业以及民生领域的供给侧结构性改革，2017年有望实质性推进 。

　　关于财政政策，中央经济工作会议提出，财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。

　　对此，滕泰认为，减税降费方面尤其需要积极财政政策的支持。“2016年，我们曾经提出要增加赤字5600亿元，主要用来减税降费，我认为2017年国家减税降费的力度会进一步扩大，相应的，对预算和赤字的要求也应该有进一步提高。” 滕泰说。

　　滕泰还说，关于房地产的管理，中央经济工作会议花了很大篇幅来强调房地产市场的稳定。尤其值得关注的是，房地产市场的管理更加注重从供给侧的调整来调控。比如提出，房价上涨压力大的城市要合理增加土地供应，提高住宅用地比例，盘活城市闲置和低效用地。特大城市要加快疏解部分城市功能，带动周边中小城市发展。

　　“总之对于房地产的调控，国家将从以往重视需求，重视信贷金融政策，转变到既重视需求调控，又更多地强化土地供给管理、土地供给制度改革等方面的内容。”滕泰说。

　　滕泰认为，国企混合所有制改革和产权制度改革也是2017年供给侧结构性改革的重要内容。中央经济工作会议指出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口。这也是一个非常明确的突破。

　　在涉及民生供给侧改革方面，中央经济工作会议重点强调了养老保险制度。滕泰认为，除了养老保险制度改革，教育、医疗供给侧改革也是迫在眉睫，相信2017年在这些方面也会有明显进展。

　　滕泰说，从供给侧来看，各单位要素中，无论劳动、资本，还是土地资源和技术投入，在不同的产权制度和激励制度下，产出会有明确的区别。只有强化混合所有制改革，强化国有企业的激励机制，强化提高劳动效率，才能从整体上提高经济的供给效率，改善和提高经济的潜在增长率。

12月14日-16日在京举行。此次的中央经济工作会议中，对中国经济下一阶段的工作重点，做出了安排。释放哪些信号？哪些与股民息息相关呢？

货币政策：稳健中性

“货币政策要保持稳健中性，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定。”

方正证券首席经济学家任泽平：货币政策告别宽松时代，转向中性稳健，中国流动性拐点出现。2017年货币信贷政策不如2016年宽松。未来货币宽松的制约因素开始增多，房地产调控、通胀预期升温、人民币贬值和资本流出压力、2017年美联储加息次数上调至三次等。

财政政策：更加积极

“财政政策要更加积极有效，预算安排要适应推进供给侧结构性改革、降低企业税费负担、保障民生兜底的需要。”

银河证券首席经济学家潘向东亦表示，明年积极财政政策可关注刺激居民消费方面，货币政策将为中国经济转型升级与供给侧结构性改革推进营造适宜的货币金融环境。

削减过剩产能、去库存、去杠杆

与去年会议仅要求“推进供给侧结构改革”不同，本次会议指出，2017年是供给侧结构性改革的深化之年，并要求“坚持以推进供给侧结构性改革为主线”。2017年将更多的关注削减过剩产能、去库存、去杠杆、降低成本等。

东北证券指出：今年会议将“降低企业杠杆率作为重中之重”，会议强调，要在控制总杠杆率的前提下，把降低企业杠杆率作为重中之重，并指出要支持企业市场化、法治化债转股，加大股权融资力度，加强企业自身债务杠杆约束等。

中泰证券认为：去杠杆是明年供给侧改革重中之重，各类资产波动率预计将会降低。与去年会议相比，今年明确提出“把防控金融风险放到更加重要的位置，下决心处置一批风险点，着力防控资产泡沫”。这与19大换届之年及年终政治局会议“稳字当头”基调是一脉相承。预计防风险、去杠杆主基调之下，明年资本市场监管将更趋严厉。

汇率：增强弹性

“要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

国泰君安宏观分析师熊义明：对于汇率，去年仅提到“完善汇率形成机制”，但今年提到：“要在增强汇率弹性的同时，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这意味着政府有意继续扩大汇率弹性。短期而言，我们认为还是坚持当前做法，做好外汇储备继续下降的准备，短期扩大浮动的可能性不大，外汇管制会加强。

这些板块或迎来利好

国企改革

与去年并未提及国企改革不同，今年的会议提出并强化了对国企改革的要求。本次会议指出，混合所有制改革是国企改革的重要突破口，并要求在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。

农业

东北证券发现，与去年不同，今年会议单独一段提出推进农业供给侧结构性改革，并将其放在整个深化供给侧改革结构性改革第二段。主要方向为绿色农产品、环保、价格机制和收储、三权分置。

中央经济工作会议指出，要把防控金融风险放到更重要位置，着力防控资产泡沫，货币政策保持稳健中性，坚持”房子是用来住的、不是用来炒的”。中财办杨伟民称，一句话概括明年经济工作的重点任务是深化供给侧结构性改革；去产能要扩围到钢铁、煤炭以外的行业。

建立楼市长效机制的路径选择：让资金回归本源
2016-12-19 04:49:09 中国证券报 李宇嘉 　
　中央经济工作会议在部署2017年经济工作时提出，加快研究建立符合国情、适应市场规律的房地产基础性制度和长效机制。确实，今年以来社会各界对建立房地产长效机制的呼声很强烈。年初，楼市政策基调还是“去库存”，下半年热点城市房价暴涨、资产泡沫蔓延，不得不重启限购限贷这类短期立竿见影的“急刹车”措施。短期来看，着力于需求端的调控效果显著，但这是楼市需求和资金被限制的结果，热点楼市“勉强降温”但“内火”未消除。

　　调控“一刀切”，基于金融风险的考虑，乃两害相权取其轻的无奈之举。在楼市分化的背景下，行政色彩浓重的调控“一刀切”，挫伤了合理的购房需求，导致楼市短期内迅速回落。楼市过度繁荣，不仅对实体资金有“虹吸效应”，经济结构继续扭曲，而且通过“金融加速器”效应，倒逼货币投放、货币乘数攀升，资产泡沫预期愈演愈烈，本币内外贬值预期抬头及对于系统性风险的担忧。因此，无论消除行业本身的积弊，还是攻克楼市对金融风险、地方财政和经济转型的掣肘，楼市长效机制亟待“破茧”。

　　关于“内涵”和“外延”

　　关于房地产长效机制，2013年3月27日的国务院常务会议提出，“要继续搞好房地产市场调控，加快建立房地产稳定健康发展的长效机制，加强保障性安居工程建设”。2015年4月30日的中央政治局会议上，提出“要完善市场环境，盘活存量资产，建立房地产健康发展的长效机制”。但是，长效机制的内涵和外延，讨论面颇广但并无聚焦，有人将调控长效机制等同于房地产长效机制，如2014年3月发布的《国家新型城镇化规划（2014-2020年）》，提出“健全房地产市场调控长效机制”。

　　基于楼市与中央地方关系、财税体制、经济金融相互牵扯，一方面，长效机制指行业本身健康发展的制度建设，如增加大城市土地供应、提高开发行业集中度、住房回归居住属性等；另一方面，也包括调控长效机制，如金融税收调控如何做到“因城施策”、区分合理需求和投机需求，如何引导需求转移；此外，还包括促进行业与经济金融协同发展的一揽子稳定的制度体系，如公共服务均等化与楼市协同推进，房地产税制改革要考虑财税体制改革和理顺中央地方关系，推进新型城镇化（户籍制度、土地制度、社保制度等）与楼市健康发展的关系要理顺等。

　　笔者建议，可从行业、调控、宏观三个角度，分析房地产长效机制建设。结合轻重缓急和关注的焦点，行业角度的长效机制，可从盘活存量土地、建立基本住房保障制度、推进兼并重组、发展租赁市场等方面考虑；调控角度的长效机制，可从推进不动产数据联网、扩大房产税征收试点、建立政策性住房金融等方面考虑；宏观角度的长效机制，可从推进政府间财权事权划分、重构上下级政府绩效考核、房地产税制改革、公共服务均等化和不动产统一登记等方面考虑。

　　环境制约和路径选择

　　对于何时推出、具体内容、执行路径、配套改革、效果和风险等，上述每一个方面又存在一定不确定性。上述长效机制本身在推进过程中或面临重重阻力（如不动产统一登记）、或时机不成熟（如房产税）、或相互牵制（财税改革、政府间关系与房产税和完善住房保障制度）。

　　经济增长和改革，房地产长效机制建设，必然要在现有框架下决定其路径。按照中央经济工作会议明确提出的“改革系统性和协同性推进”的原则，笔者认为，“偏重改革”的基础性制度建设，特别是金融监管制度、市场秩序的重构，以及“偏重稳定”的盘活大城市存量土地，将成为中期内长效机制建设的重点内容。

　　让资金回归本源

　　本轮楼市调控，之所以再次启动行政干预，并在需求端“加码”，市场失灵倒逼政府干预强化是重要原因。今年以来，实体盈利下滑，“资产荒”预期强烈，由于金融监管空白与模糊交织，旨在稳定经济和助推转型的宽松货币，异化为“加杠杆”的资产配置盛宴。基于控制系统性风险考虑，不得不再次祭出行政干预以纠偏市场失灵。但是，调控只是将部分需求和流动性暂时按住，未来热点城市人口流入不会改变，“资产荒”难以改观，楼市泡沫风险犹存。

　　金融市场化和金融创新为大势所趋，楼市对银行信贷的依赖明显下降。比如，今年前三季度，开发商从债券、理财、保险等渠道获得资金就高达5万亿元，而银行信贷融资仅8000亿元。基于资产配置的购房，借助“首付贷”、消费贷、P2P等场外多渠道融资越来越普遍。经济转型溢出资金，“稳增长”下还需继续释放资金，金融创新既提高货币乘数，又提高了融资效率，但体量小的新经济无法吸纳，出现资本过剩。因此，多渠道、低成本、场外化的融资时代到来。

　　目前，“各管一段”的监管已不适应金融混业时代，房价暴涨导致资金绕道涌入楼市。因此，抑制资产泡沫，最后不得不求助于行政干预，如直接叫停开发商发债、叫停金融创新，甚至要求房贷环比下降。

　　若监管无法“穿透”各路资金来源、信用嵌套、风险承担主体的话；若经济中软约束难以消除，隐性担保继续存在的话，基于短期收益的考虑，资产荒预期下楼市“加杠杆”难以阻挡，资金“弃实体、入楼市”难以阻挡。因此，必须以资金回归本源为监管原则，控制银行资金变成“影子银行”，让“保险姓保”，让资管、信托和理财回归“代客理财、代客管理”。

　　重建房地产市场秩序

　　市场秩序上的“短板”还有很多，比如近期媒体报道，河北安平县出现一个“坑人楼盘”，40多套房屋登记在他人名下，原因就在于商品房网签制度形同虚设，资金链断裂的地产商“一房二卖”。今年4月，住建部透露，未来要实现网签全覆盖，这意味着还有三四线城市没有网签，“一房多卖”等欺诈很难杜绝。有的二线城市，尽管已建立网签制度，但执行不到位。比如，有的开发商通过“假网签”来捂盘惜售、制造供不应求假象，就源于网签监管制度疏漏。

　　近期，住建部相继公布了两批开发企业、中介机构违法违规“黑名单”，其中不乏一些知名企业。事实上，中介机构、开发企业及近年来兴起的自媒体中，上述违规行为早已普遍存在，在很多城市甚至成为见怪不怪的“潜规则”。由此，重建市场基础秩序，已成为监管的基本前提，也是长效机制建设的第一步。

　　多年来，基于显性GDP的考虑，房地产行业监管集中在上游开发和新房预售审批上，对下游销售端（包括二手房）及牵涉到的房企、中介机构等监管缺失。特别是，近年来热点楼市已进入存量时代，一线和二线城市存量房交易占比分别达70%和55%，二手房代理、估价、按揭、租赁等环节牵涉的业内人群要比新房多，京沪深房产中介从业人员为开发企业2倍以上。市场秩序整顿和巡查要常态化、制度化，“从立案到查处”的可置信威胁必需要建立起来；还要推进诚信建设，将行政监管、行业自律和社会管理（消费者用脚投票）统筹起来。

　　盘活大城市存量土地

　　目前，城市化进入下半场，即大城市化或“都市圈化”。相应地，大城市要增加住宅用地供应。但是，近年来京沪穗深等超大城市，住宅用地年度计划完成率仅60%左右。房价暴涨的2016年1-10月，京沪穗深住宅用地仅供应建筑面积1278万平米，同比下降51%。

　　严控大城市新增用地，并非“逆城市化”，而是内生驱动增长战略下，倒逼城市加速存量用地盘活。京沪穗深等大城市，第三产业和现代服务业增加值占比早已超过了60%，金融业、互联网、创意文化等已成为主导产业，但仍保留大量工业用地。2008年-2015年，我国新增工业和住宅用地占比分别为33.8%和21.5%。目前，国外工业和住宅用地占比分别为15%和30%，第一大城市占比分别仅为6%和40%以上，但京沪穗深存量工业用地占比在30%左右。

　　工业用地占比高，容积率低（上海（楼盘）10层以上工业建筑占比仅30%），很多批而未建，积聚程度也低，如上海位于工业规划区内的工业用地占比仅30%。原因在于，城市各级政府（包括街道）低地价招商引资无序化、GDP政绩导向，用地主体（多为低效国企）不思转型，等待政府高价收储造成闲置等。因此，大城市不缺地，京沪穗深中心区低效用地到处是，关键是存量盘活困难。继续供应新地，城市功能和空间结构混乱，生产性和生活性交通干扰，公共配套压力等有增无减。

　　目前，盘活存量土地的最大障碍，就是地方政府和国企之间的博弈。站在政府角度，希望借着新一轮国企改革的主导权，将土地收回来后“招拍挂”。无论从新增发展空间，还是土地出让收入，这都是“上上签”。站在国企角度，要赶在政府“下手”前，顺应区域规划，启动自我改造以挖掘土地红利。近年来，借助创新创业东风，京沪深等大城市掌握土地的企业纷纷成立地产子公司，向创新型产业用房、创意园区转型。但考虑到存量、在建部分，一窝蜂地涌入造成商业办公过剩。

　　因城施策 盘活存量

　　盘活存量土地，若转向住宅，规划和用途管的“上位法”制横亘在面前。如果要突破的话，要么掌握土地的企业补缴巨额土地出让金（过去这些土地是免费划拨的），要么政府收回后重新“招拍挂”，这对很多企业来说不愿承受，造成缺地与闲置并存；若转向商业办公，尽管成本较低、手续简单，但商办领域房屋供应已过剩。看来，挖掘土地供应潜力、盘活存量土地，政策和利益掣肘是根本。由此，应适应不同城市经济转型进度，适当调整工业用地转住宅的供地政策。

　　目前，《土地管理法》《房地产管理法》《城乡规划法》等在土地用途管制、分区规划等方面“一刀切”。为此，笔者建议，根据产业结构现状、用地需求现状，构建工业用地转做住宅功能的政策体系；重新调整工业用地投入产出考核体系，根据地均产值、人口密度、工业区集中率等指标，划定工业用地强制退出的红线。触及红线的存量工业用地，一律由政府收回后重新“招拍挂”，由政府主导并启动转做住宅的规划编制和公共配套供应；研究企业自主实施工业用地转做住宅功能的开发策略，包括地价补偿、公共配套、区域规划、税收调节等一揽子政策；市一级政府要完善对区一级和街道绩效考核，减少经济、招商引资方面的考核，增加公共服务供给和均等化等方面的考核，促进工业用地改造。上述这些，都是大城市盘活存量土地这一楼市长效机制应考虑的内容。