截止11点25分，上证指数下跌0.80%，深证成指下跌0.83%，创业板指下跌0.94%，两市上午成交2054.79亿元。

　　同花顺（300033）超级BBD数据显示，沪市流出23.59亿，深市流出31.50亿，主力资金小幅流出。

　　板块方面

　　当天交易板块中，非汽车交运、证券、生物制品涨幅居前，采掘服务、煤炭开采、石油矿业开采跌幅居前。

　　今日66个行业板块中，4大单净流入，62大单净流出，流入流出比为0.06，资金全面出逃。

沪深两市早盘跳空低开之后，随后一路震荡都低，大小指数盘中均创调整新低，资源股集体重挫，沪指失守3100点，创业板指回补3月14日调控缺口。市场短期难有趋势性行情，创业板日线有背离迹象，静待市场筑底。盘面上看，冷链物流、证券、氟化工、环保等板块涨幅居前；稀土永磁、煤炭、油改、黄金、有色等板块跌幅居前。

　　消息面上，下周解禁规模创年内最大，解禁市值接近1700亿元；首批混改试点文件或本月推出，第二批混改试点正在酝酿；万亿收费公路PPP流程文件将出，明确必须“先立项再引资”；中注协称2016年年报审计将“特别关注”产能严重过剩等五类公司；中钢协称钢铁行业兼并重组、结构调整步伐将加快；QQ明年一月将推出LBS+AR红包；上周五欧美股市小幅收涨，道指虽未能攻克2万点大关，但仍连涨七周。

　　新股申购：景旺电子申购代码732228，发行价23.16元；天铁股份申购代码300587，发行价14.11元；道恩股份申购代码002838，发行价15.28元。

　　机构看市：

　　巨丰投顾认为沪指周线7连阳之后，连跌4周，做空力量得到释放。周五大盘二次探底，市场存量博弈的格局始终没有被打破，混改题材的崛起，对中小创资金挤出明显。大方向上，在险资举牌和资金面紧张利空完全消化前，维持大盘箱体震荡思维不变。预计本周，市场资金面紧张将缓解，A股有望展开有力度的反弹。操作上，短线可关注中字头及险资举牌股的超跌反弹机会。

　　方正证券：滞胀担忧预期增强，风险偏好进一步下降。8月下旬后，我们把市场观点从乐观修正为中性，促使观点改变的主要因素在于流动性的变化和增长预期的评估，7月底政治局会议提出的抑制资产价格泡沫使得货币政策宽松预期落空，在经济再次回落之前流动性变化不大，对市场的重要性下降，对增长的评估，将再次成为市场的主要矛盾。从数据上来看，目前经济的走势和我们预估的较为一致，即房地产和基建链条回落，制造业启稳，整体看为目前处于本轮经济企稳的尾声阶段。政策角度评估认为是中性，稳增长重要性下降，去杠杆和防风险成为后续政策的着力点。

　　国金证券：类滞胀叠加解禁高峰，分水岭在春节前后。年内走势符合我们4Q策略“秋种冬收”的观点，预计A股市场企稳的时间窗口或在2017年“春节”前后，即我们年度策略报告中“唤醒春季躁动”的判断。当前投资策略上建议以防御为主。在配置方面，除了“混改、通胀主线”外，我们依旧建议投资者重点聚焦“军工”相对确定性的板块。

　　国信证券：底线思维转变，关注“五朵金花”机会。中央经济工作会议整体基调为稳字当头，重实防虚；近期债市波动较大，但流动性困局与季节性资金紧张等暂时性因素消退后，利率将再次回落，不必过度担忧股市的估值收缩。在基本面平稳和复苏预期未证伪下，市场仍将震荡向上，可借年末调整来布局明年。

今日两市双双跳空低开，随后快速下挫，三大股指纷纷跌逾1%，随后低位震荡整理。10:40后，券商保险板块发力护盘，股指回升。截至午间收盘，沪指报3085.81点，跌0.78%；深成指开盘报10115.58点，跌0.83%；创业板开盘报1946.31点，跌0.93%。

板块上看，券商、保险、电信运营板块涨幅居前，煤炭、钢铁、有色板块跌幅居前。

本周是今年最后一周，限售股解禁规模也是全年最大。沪深两市限售股上市数量达103.99亿股，以上周五收盘价计算，解禁市值接近1700亿元。

消息面上

A股公司十年纳税21.31万亿3公司利润税负超百倍；低息时代终结?中国加息可能性有多大；一亿退休人员养老金上调 医保基金总体运行平稳；唐山有钢企恶意应付检查：督查组一走就重启装置；业内分析:松绑期指将为A股带来3000亿增量资金；侨兴债进展：浙商财险公开证据称保函真实有效。

周边及海外市场

日经225指数开盘下跌0.2%至19394.41点。韩国首尔综指开盘上涨0.12%。

美国股市方面，标普500指数收涨2.83点，涨幅0.13%，报2263.79点，上周累涨0.2%。道琼斯工业平均指数收涨15.06点，涨幅0.08%，报19933.94点，上周累涨0.5%。纳斯达克综合指数收涨15.27点，涨幅0.28%，报5462.69点，上周累涨0.5%。道指连涨七周，创两年来最长连涨周数。

欧洲股市方面，富时泛欧绩优300指数收涨0.03%，报1423.74点，其中银行指数跌0.5%。德国DAX 30指数收跌0.05%，报11449.93点。法国CAC 40指数收涨0.10%，报4839.68点。英国富时100指数收涨0.06%，报7068.17点。

市场分析

海通荀玉根判断短期仍在休整期：类比15年1月和16年4月，回调底部成交和换手萎缩到前期高位的四成上下，目前才六成，还需时间。未来2个月公布的数据少，却是政策发布的旺季，政策将主导市场结构，3-4月季报期望演化为基本面逻辑。

华泰戴康认为当前周期股>价值股>消费股>成长：通胀预期升温。前两因素对市场起到负面影响且是阶段性的，第三因素是正面且是持续性的，当前阶段性因素进入尾声，持续性因素在逐步显现，我们建议利用流动性负面冲击，参与盈利慢牛行情。

广发陈杰认为进入新年以后有望看到流动性环境出现阶段性改善：居民集中购汇并不足以造成严重资本外流，届时市场悲观预期有望得到修复，在12月的市场下跌之后，明年一季度的“春季躁动”可期，不过中期的“慢熊”格局仍未打破。

长江陈果认为市场短期调整，中期乐观：短期市场弱势调整格局尚未结束，目前市场的核心矛盾依然是流动性是否还会偏紧。中期来看，我们对市场中期趋势持乐观态度，核心逻辑是我们认为流动性中期将维持宽松，风险偏好处于缓慢修复中，企业盈利仍将呈现小幅增长。

12月26日讯 今日早盘三大股指小幅低开，随后呈现震荡下挫的态势。三大股指一度跌逾1%，大盘创日内新低，个股普跌，次新股领跌带领资金情绪。临近午盘，跌幅有所收窄。

盘面上看，非汽车交运、冷链物流板块涨幅居前；稀土、煤炭、有色、次新股等板块跌幅居前。

截至发稿，沪指报3085.82点，跌0.78%，深成指报10115.58点，跌0.83%，创业板指报1946.31点，跌0.93%。

分析认为，从今日早盘的情况看，沪指跳空跌破3100点整数关口，分时回抽的力度也差强人意，虽然次新板块有部分个股企稳回升，但总体而言依旧弱势。短线上讲，上周五主要股指再次出现较为明显的下探，本可能已相对缓和的市场情绪再次面临波动，建议投资者灵活谨慎，切勿追涨，控制仓位为主。

【消息面】

1.国企改革在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。从权威渠道获悉，近期，相关部门对试点工作进行了多次专题研究，目前，正在组织审议批复试点方案，明年混合所有制改革将在上述领域继续深化，试点企业和改革领域也将有望继续扩围。

2.截至12月23日，上交所融资余额报5448.95亿元，较前一交易日减少37.44亿元；深交所融资余额报3974.50亿元，减少16.87亿元；两市合计9423.45亿元，减少54.31亿元。

【机构热议】

国信证券：中央经济工作会议整体基调为稳字当头，重实防虚；近期债市波动较大，但流动性困局与季节性资金紧张等暂时性因素消退后，利率将再次回落，不必过度担忧股市的估值收缩。在基本面平稳和复苏预期未证伪下，市场仍将震荡向上，可借年末调整来布局明年。

广发证券：进入新年以后有望看到流动性环境出现阶段性改善，且居民集中购汇并不足以造成严重资本外流，届时市场悲观预期有望得到修复在12月的市场下跌之后，明年一季度的“春季躁动”可期，不过中期的“慢熊”格局仍未打破。由于资金“紧平衡”环境可能使利率中枢水平抬升，且全方位的行政调控手段抑制了风险偏好，我们预计A股市场中期仍将处于“震荡慢熊”格局之中。

方正证券：随着央行加大流动性投放力度、监管层协调解决“萝卜章”事件，恐慌退潮，钱荒的结束有赖于央行投放流动性，而债市调整的结束有赖于经济和通胀的回调，我们正处在经济复苏的下半场，通胀上涨的中途。对于股票市场，基本面扎实，回调提供了买入机会，抗通胀、受益改革和超跌成长股是未来主线。

26日讯 A股市场本周持续萎靡，早盘整体呈现低开低走态势，沪指开盘便跌破3100点，盘中最深跌幅超1%创本轮反弹新低，创业板指表现更差，最低报1933点刷新3月份新低，被投资者戏称为“一夜回到解放前”。临近午间收盘，虽然券商股及部分题材股的走高，三大股指稍显企稳。

截至午间收盘，沪指报3085.82点，跌24.33点，跌幅0.78%，成交937.7亿元；深成指报10115.58点，跌84.28点，跌幅0.83%，成交1154亿元；创业板指报1946.31点，跌18.23点，跌幅0.93%，成交304.8亿元。

盘面上，非汽车交运、券商、生物制品板块涨幅居前，其余各板块几乎全线飘绿，采掘服务、有色、煤炭开采、石矿开采、钢铁、国防军工、零售、物流板块跌幅居前。

个股方面，N贵广今日上市交易，大涨44%；永吉股份、亚振家居、汇金通、数字认证、平治信息等近30股涨停；博腾股份、岳阳兴长、凤凰光学、中通国脉、任子行、家家悦跌停；巨龙管业、鲁亿通、先锋电子、九有股份、科大国创、同洲电子等跌幅居前。

分析认为，目前资金的避险情绪不断提升，而债券收益率大幅波动和中央经济工作会议定调控制资产泡沫对A股的基本面构成中性偏空的影响。资金面上，随着年底资金的收紧，股指阶段性底部持续反复试探，低风险偏好依旧主导市场。

今日市场各大指数均跳空低开，深市三大指数开盘后便一路下行，创业板指直破前期低点1956点最低跌至1933点，横盘区域已破，而权重股指数沪深300、上证180等跌幅直逼1%，沪指最低跌至3068点。两市无一板块上涨，受黑色、有色商品期货大跌的影响，石油、有色、煤炭跌幅最大。

　　首先是金融市场背后的大环境，自月中的中央经济工作会议后，央行迅速宣布MPA将于2017年一季度开始施行，且年内四提“防风险、抑泡沫”， 去杠杆、挤泡沫、防风险也将成为明年货币政策考量的重要甚至是首要因，2017年货币政策或将比2016年边际上更为偏紧，以构建抑制泡沫的环境，受此影响，中国社科院等机构则预计2017年增速可能为6.5%左右，经济下行压力继续加大；其次是3个月Shibor已连涨48天，市场资金收紧仍在继续；再者就是债市信用危机逐渐蔓延，国海证券“萝卜章”事件未了，侨兴私募债逾期事件仍在发酵；最后则是股市场内两市融资余额三连降，人气继续下降，年内最后一周解禁规模约1690亿，也是今年单周解禁最大周，大股东高位减持不可不防，还有就是12月第四批新股如期发行，新股扩容仍在加速。再者从海外来看，随着圣诞以及元旦长假临近，国际市场交投较为清淡，而“特朗普的减税及增支计划”也将提升美国经济改善预期，美元续涨，人民币持续走低，资本外流压力加大。总体来看，这些不确定性因素不仅仅对股市造成重压，国内的整个资本市场也将极易受到重大冲击，临近年底，金融市场人气本身就不足，而现在市场又面临如此多事件的影响，资本市场的大动荡或将继续。

　　源达收评：
　　今日中国资本市场迎来期市、股市、债市的全线大跌，年底最后一周注定是不安稳的，而市场一系列不确定因素也将持续施压股市，最主要的则是本周大规模的解禁潮如期来临，新股发行也是正常进行；且从今日场内表现来看，市场各大指数均跌破横盘区域创近期新低，下行趋势愈加明显，量能也严重不足，两市2000多只个股下跌，前期表现强势的混改概念今日大跌，市场无持续性热点板块，而在金融去杠杆的大环境下，行情仍堪忧，强势反弹无望，不过从技术走势来看，沪指已运行至9月初的位置，量能表现也相近，或成短线支撑，正如前文所述，3070到3080点将成本轮调整低点支撑，操作上，观望为主，不可贸然进场。

截止12月26日午盘，新三板市场成交量为1.55亿股，出现成交的有709只股票，成交总额6.80亿元。目前为止，新三板总挂牌10112家，创新层952家，基础层9160家；做市转让1656家，协议转让企业8456家。

　　截至午盘，三板做市指数报1085.50 点，跌0.01%，成交总额3.21亿元。

　　创新层

　　截止午盘创新层共有325只股票出现成交，共成交4369.10万股，创新层成交额3.62亿元。

　　涨跌幅方面，立元通信上涨1150.00%，领涨创新层个股，7只创新层个股涨幅超10%，涨幅榜前十如下图：



　　中广影视暴跌80.33%，领跌创新层个股，共8只创新层个股跌幅超10%，跌幅榜前十如下图：



　　成交额方面，璟泓科技成交4874.58万元，领先创新层企业，共8只创新层个股成交破千万，成交额前十如下图：



　　基础层

　　截止午盘基础层共有384只股票出现成交，共成交1.11亿股，基础层成交金额为3.18亿元。

　　涨跌幅方面，科盾科技暴涨487.30%，领涨基础层个股，共29只基础层个股涨幅超10%，基础层涨幅榜前十名如下图：



　　斯迈柯下跌95.41%，领跌基础层个股；共35只个股跌幅超10%，基础层跌幅榜前十名如下图：



　　成交额方面，春茂股份成交3141.92万元领先基础层企业；共3只基础层个股成交破千万，成交额前十如下图：



　　做市转让

　　截止午盘，做市转让公司中有509家发生交易，成交5321.20万股，成交金额3.40亿元。涨跌幅方面，康莱体育收涨17.20%，领涨做市转让个股，成交额为6.20万元，东方网、春茂股份、商中在线、平原智能等涨幅居前；卡姆医疗、中标集团、七丹药业、海龙精密等跌幅居前。成交额方面，璟泓科技位居交易活跃度榜首，成交4874.58万元。协议转让

　　截止午盘，协议转让公司中有200家发生交易，成交1.02亿股，成交金额3.40亿元。涨跌幅方面，立元通信收涨1150.000%，领涨协议转让个股，成交额为9.84万元，科盾科技、华工能源、文正股份、霍山石斛等涨幅居前；斯迈柯、南联环资、德化恒忆、中广影视、赛科星等跌幅居前。成交额方面，皖江金租位居交易活跃度榜首，成交5831.00万元，

今日上午新三板市场成交较为平淡，共有509只做市股发生交易，合计成交额为3.4亿元；共有200只协议股发生交易，合计成交额为3.4亿元。

上午共有14只个股上午的成交额超过千万元。其中，皖江金租和璟泓科技的成交额最高，分别为5831万元和4875万元；颂大教育和春茂股份的成交额均超过3000万元。

　　涨跌幅方面，6只个股的涨幅超过100%。其中，立元通信、科盾科技和文正股份的涨幅居前，分别上涨1150%、487.30%和279.31%；相对而言，斯迈柯、南联环资的跌幅均超过90%。

　　三板做市指数上午微跌0.01%收于1085.50点，成交额为3.21亿元。