主题：宝钢股份：增持南钢股份仍为财务投资

　　继2006年后，宝钢集团再次抄底钢铁行业。宝钢集团去年四季度增持南钢股份（600282行情,爱股）(600282)，持股份额达到2.1％，并成为第二大股东和第一大流通股股东。分析人士认为，宝钢集团本次增持目的依然为财务投资。

　　国金证券（600109行情,爱股）钢铁行业分析师周涛表示，之前业内就有预计宝钢集团会增持钢铁公司股权，当时估计最有可能增持的是南钢股份和杭钢股份（600126行情,爱股）（600126），他认为，宝钢集团增持的主要原因是估计钢铁行业已经到底。

　　这次宝钢增持南钢股份选择时点颇准，去年四季度是南钢股份股价阶段性低点，南钢股份股价在去年11月份达到每股2.32元新低之后就开始上涨，在今年2月17日还创出4.66元的新高，估计宝钢集团本次抄底已有浮盈。

　　2006年，在钢铁股股价低迷之时，宝钢斥资13.8亿元购入邯郸钢铁（600001行情,爱股）（600001）、广钢股份（600894行情,爱股）（600894）、马钢股份（600808行情,爱股）（600808）、八一钢铁（600581行情,爱股）（600581）、安阳钢铁（600569行情,爱股）（600596）等9家钢铁公司股票，其中购入邯郸钢铁还触及5％举牌线。

　　就在市场猜测宝钢大规模购入钢铁股意图时，宝钢已悄然减持上述股权，2008年一季度，宝钢已经退出邯郸钢铁前十大流通股东，减持价格远高于购入价格，宝钢抄底收获颇丰。

　　而本次宝钢增持环境和2006年颇为相似。去年三季度，由于市场需求下降，钢材价格大幅下跌，钢铁公司还因前期储存的高价铁矿石面临损失，整个行业处于低迷期。

　　行业不景气也影响到南钢股份，南钢股份2008年年报显示，其2008年净利润同比大跌9成，不过，业内人士依然看好该公司。申银万国分析报告认为，相比其他大型国有钢铁公司，南钢决策和执行速度明显高出一截。去年公司对市场反应迅速，公司是2008年四季度最先减产的钢铁公司之一，目前又开始准备减产需求较差的带钢，快速反应能力将帮助公司度过行业低潮期。这也可能是宝钢选择南钢股份增持的原因。

　　周涛认为，南钢股份由复星系控制，为其贡献了大部分利润，复星系决不会轻易放手，因此宝钢通过二级市场获得其控制权的可能性不大。从历史上看，钢铁行业也少有通过二级市场收购获得整合成功的。由于钢铁公司多为地方利税大户，牵涉利益众多，行业整合困难，一般都是通过协商甚至政策性撮合等方式来实现。



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