年关将至，各路资金纷纷无心恋战。周三两市延续窄幅震荡走势，沪市主板、创业板早盘振幅均不超过15个点，直追昨日。指数表现鸡肋，确实对投资者耐心是较大的考验。市场持续缩量震荡是否意味着这一历史走势规律将再度重演？
　　所谓"地量见地价"，在两市成交额持续不足4000亿，并于昨日刷新10月以来成交量新低的时候，这句股谚就有明显的指示意义了。远的不说，就拿国庆前的行情举例，由于节日因素市场当时交投十分清淡，A股不仅振幅频频创下历史记录，成交额也屡屡刷新熔断以来新低，但随着节后流动性回流，两市迎来了有目共睹的周K线7连阳的持续反弹行情。
　　那么这一次市场持续窄幅震荡过后会否重演历史呢？广州万隆认为，目前两市缩量震荡充分反映出存量博弈下多空双方势均力敌的微妙均衡，而随着2016即将画上句号，市场流动性短期有望得到缓解，但与此同时考虑到以往春节前市场交投会持续冷清，所以短期成交量难以跨上一个新的台阶，元旦后出现大级别反弹行情的可能性也不大。
　　但换个角度思考，虽然量能制约着行情短期难以出现报复性普涨，但随着市场人气的逐步回暖，个股结构性机会增加却也是不容置疑的事实，特别是随着游资再度活跃，两市热点频现，局部赚钱效应更是有增无减。面对这样的结构性反弹行情下，相比去盲目追高大部分不具备持续赚钱效应的一日游热点，我们更应该去把握那些股价前期调整充分（这样既有再度爆发的潜力又没有高位补跌的风险）而又迎来时间窗口的题材，这类股才具备持续赚钱效应。其中年报st股摘帽题材极有可能成为主力发动跨年行情的首选品种，随着两市第一份年报即将在下月正式出炉，st摘帽股的炒作也在主力资金簇拥下炒作的如火如荼。如资产注入动作明显的st黑豹乌鸡变凤凰暴力连拉12个涨停，又如或产业资本举牌的st中发，股价调整充分后迎来一波强势反弹，股价不仅刷新新高，今日更是直接一字板；再如底部强势反弹的st南电A、st山水等等。而从历史表现来看，每年年度涨幅排行榜中st摘帽股都稳稳占据一席之地。所以这类既有短线爆发力，中长期又有持续赚钱效应的题材才是我们布局跨年行情的首选。

今日三大股指小幅低开，随后呈现震荡下行的态势。沪指休报3106.24点，跌幅0.27%；深成指报10206.92点，跌幅0.23%；创业板指报1962.32点，跌幅0.32%；中小板指报6503.53点，跌幅0.11%。

沪市成交853.29亿元，深市成交1097.21亿元，两市合计成交1950.50亿元，较上一交易日2014.76亿元略有缩量。

盘面上来看，受到昨晚夜盘期货表现强劲的影响，大宗资源类个股普遍反弹，其中沥青概念股最为强势，保利国际直线封死涨停，小金属板块驰宏锌锗、兴业矿业涨逾3%。股权板块继续强势的走势，中润资源收获三连板，威华股份、乾照光电封板。

目前来看，周二沪深指数震荡下挫，沪指3100点附近的半年线位置对指数构成支撑，然而成交量的萎缩使得指数对十日均线上攻乏力，盘面上看，早间多只前期个股封上涨停板，这也稍显带动市场人气，但是随后逐渐开板，侧面显示出股指资金的追高情绪不强，市场信心依旧匮乏。

整体上看，沪指技术反弹受到上方均线压制，环境面对A股依旧不够友善，指数仍有可能弱势震荡，策略上建议严格控制仓位，等待局势明朗，适当关注业绩大增的三元锂电池、超跌的高送转潜力品种。

【消息面】

财税体制改革步入“深水区”个税改革箭在弦上：作为全面深化改革的“突破口”和“先行军”，我国财税体制改革在2016年稳步推进，释放出诸多攻坚信号。日前结束的中央经济工作会议也明确，2017年要稳妥推进财税体制改革，落实推动中央与地方财政事权和支出责任划分改革，加快制定中央和地方收入划分总体方案，抓紧提出健全地方税体系方案。

各地充电网络建设提速相关订单将步入落地期：上海市政府网站27日消息，今年上海市电力公司新建227座城市公共快充站、22座高速快充站、12座公交快充站，全市共计新建充电桩5084个。上海电动汽车充电平均服务半径缩短至5公里，率先实现高速公路服务区充电站全覆盖。根据“十三五”规划，上海将全面建成651座公共充电站、39座公交车充电站、225座出租车充电站及3495台环卫物流专用充电桩。

严监管下变卖资产故技难施：昔日屡屡在年末上演的通过出售资产等方式粉饰业绩之“老戏码”，如今已成为交易所的重点监管对象，尤其是针对*ST公司、去年和今年前三季度连续亏损公司、依靠非经营性损益实现盈利公司等三类上市公司。

【技术面】

沪指放量窄幅震荡，继续在五日线下方震荡盘整，相对而言，今天市场的人气略有回升。从沪指六十分钟K线来看，MACD红柱增大，KDJ低位钝化，预计今日沪指窄幅震荡的概率较大，今日沪指的压力位置关注3130点的附近。

【机构热议】

大摩投资：在热点有限，解禁压力增大以及年末假期效应的叠加下，指数只能维持相对疲弱的窄幅震荡走势。在年末这个时间点市场下行趋势未变，操作上建议投资者继续谨慎为宜，在控制仓位的前提下可关注估值相对合理的题材板块。

宁波海顺：临近年底资金面趋紧或将延续到春节前，目前市场中观望情绪浓厚，大盘走势能否形成打破僵局需要持续关注成交量的变化，操作上建议投资者控制仓位，以静制动。

广州万隆：上方60日线附近3140-3150点区间的强压力位极有可能成为市场短线反抽的第一目标位。再从支撑上看，随着政策面系统性风险的充分释放，沪指3100点再次失而复得，指数重返120日线之上，也同样意味着市场短期底部进一步夯实。沪指短期在60日线和120日线之间窄幅震荡的可能性更大。

早盘沪指冲高回落逼近3100点，PPP、股权转让、高送转以及次新股表现活跃，权重股继续萎靡，资金观望氛围浓厚。截至午间收盘，沪指跌0.27%报3106点，深成指跌0.23%报10206点。

央行公开市场今日净回笼600亿元，中国央行今日将进行700亿元7天期逆回购操作，300亿元14天期逆回购操作，今日将有1600亿逆回购到期。

年关将至，市场资金面相对趋紧。尽管本周流动性紧张局面已经大幅改观，但总体依旧不容乐观。值得注意的是，昨日国债回购利率尾盘忽然飙升，GC001最高上涨1445.67%，年化收益率高达33%，创10月以来高点。

机构分析称，目前场内资金流动性趋紧大趋势仍未有效改善。从市场缩量格局看，两市有从存量观望到资金离场过渡预期，场内热点主要围绕当下政策方向做短期限投机操作，市场情绪低迷延续。考虑年前资金面状况，市场即使出现反攻高度也会受限，同时市场存在大概率持续下行震荡预期。

“短期内，4000亿左右成交额将会成为市场常态，但这并非意味着A股死水一潭，毫无机会”，广州万隆认为，无量反抽对应的是个股结构性行情，最明显的特征就是个股走势与指数不会完全同步：一方面弱势股成交低迷反抽无力；而另一方面强势股却在资金簇拥下继续强者恒强，预计市场将会呈现出个股分化加剧的极端行情。

在市场信心较为薄弱的时期，如此庞大的解禁市值极有可能引发投资者对减持的担忧，这也将是本周市场的最大压力。此外，2017年前三个月解禁市值均超过2000亿元，解禁压力仍将延续。

市场较为担忧解禁，根本原因还是估值太贵。数据显示，减持重灾区的中小板和创业板估值仍高达49倍和62倍，机构股东退出动力较强。源达投顾指出，周四将会是本周A股最大的考验。若市场长时间久盘不攻，届时市场或有再度回调风险。

“成交额环比下降，主要是年内没有几个交易日了，资金已经处于等待观望状态，不再急于激进的买入卖出；这种情况与往年一致。”钱启敏表示，“后期预计量能的萎缩还会持续，因为明年1月中旬2016年宏观经济数据需要看，特朗普上台之后到底会怎么样也是一个变量，在这之前，预计市场机会不多，量能方面也就起不来，因为没有更多的市场预期，资金也就处在观望等待中。”

而前期调整造成的心理阴影也并不那么容易散去。南京证券研究所所长周旭表示，虽然央行放了钱缓解年底资金压力，但市场谨慎情绪依然很严重，而债券市场经历前期大幅下跌后出现震荡收敛，但并不表明债券的调整已经结束，明年美国每次加息都有可能对中国债券市场产生冲击。A股可能稍好，但川普上台前，市场会保持低姿态。大蓝筹受到资金制约整体运行的可能性已经不大，更多是轮动。题材股表现相对活跃些，但持续性也不是很强。年底会在3000-3100点反复震荡，量能也会进一步萎缩。

据中国证券报报道，往年年终，部分公募基金为保收益、保排名“卖重仓股”。今年，部分基金经理认为A股已跌出黄金点位，不顾排名左侧“买买买”。业内人士认为，今年年末由于市场遇冷，以往在关键排名节点上“鏖战”的公募基金或将为明年“吃肉”做长远打算。

周旭认为，估计要等到春节以后市场才会寻找新的突破，这是因为，1月份有特朗普上台，而且今年春节也在1月份，紧靠着美国新总统上任，大家会看看特朗普的就职演说，到时不管特朗普怎么说，都可能认为短期利空出尽。因此，权益类市场应该是春节之后才能逐步摆脱沉闷震荡格局；不过如果美国3月份加息，那可能市场又要动荡一番。

昨日增量行情中断，午后多头未反击，错失第一变盘时机；今早低开太小，诱空不够，变盘条件也不理想，如一个探低后反击，也可有诱空效果，便更容易破僵局，昨热点股权转让和PPP走强，但后者板块大的劣势仍突显，合力不如股转。接下来战况并不如愿， 郁闷的早盘后是更郁闷的中盘，不诱空就难以反攻，突破时机就不符合铁的条件，权重股毫无建树，两桶油帮倒忙，尤其是对“1月8”大关已经滞突破的中国石油。午盘唯股转独强，存量值得抱团，于是再次带起老庄股。

市场在周一探底回升之后，周二震荡回落，周三行情延续周二的格局，距离元旦假期时日不多，成交进一步缩量，PPP概念较为亮眼。

　　至中午收盘，上证综指下跌0.27%收于3106.24点，深证成指下跌0.23%收于10206.92点，创业板指下跌0.32%收于1962.32点，中小板指下跌0.11%。沪深两市成交额分别为853.29亿元和1097.21亿元，环比进一步缩量。

　　海外市场方面，隔夜道琼斯工业指数上涨0.06%、纳斯达克指数上涨0.45%；今日上午日经225指数上涨0.03%，恒生指数下跌0.01%。

　　行业方面，29个中信一级行业中，共有7个行业实现上涨。其中，煤炭、国防军工和有色金属行业的涨幅居前三位，分别上涨0.54%、0.27%和0.23%；相对而言，建筑、家电和银行板块的跌幅居前，均下跌超过0.4%。

　　概念方面，PPP指数上涨1.05%，石墨烯上涨1.04%；其余板块涨幅均未超过1%；相对而言，共享单车、IP流量变现、国企混改板块跌幅居前，均下跌超过0.7%。

　　总体来看，市场短线信心暂难恢复，特别是受制于资金面不宽裕的情形而压力犹存，风险释放之后短线不必过于悲观，但是后期不确定性因素仍然使得反弹暂难成行，震荡之中不宜追高。

周三上午上证指数小幅下跌。证监会副主席表示，实体经济是国民经济的根基，是立国之本。实体经济决定虚拟经济，资本市场必须从实体经济的内在需求出发，发挥优化资源配置、引导要素流动、管理风险和财富的作用，为实体经济的振兴提供源源不断的支持。

　　关注沪指成交额的变化情况。周三上午上证指数小幅下跌。假设沪指继续上涨，关注成交额的跟进情况以及3300点附近的压力。如果上证指数下探，需要重点看成交额的萎缩情况以及整数关口3000点附近的支撑。

　　通用航空板块涨幅居前。从板块上看，通用航空、石墨烯、人脸识别和人工智能等板块走势较好。民航局党组审议并原则通过了《提升通用航空服务能力工作方案》和《提升民航服务品质工作方案》，深化通用航空改革工作，以简政放权、放管结合为主要改革手段，支持地方政府兴办通用航空业，支持民营资本投资运营通用航空。在该消息影响下，通用航空板块走强。个股方面，中直股份(行情47.18 +1.99%,买入)和洪都航空(行情19.40 +1.41%,买入)等走势较好。

　　神光建议投资者关注通用航空板块。周三上午上证指数小幅下跌，创业板指数表现也不理想。神光建议激进投资者，控制好仓位可以参与通用航空等热点板块。

　12月28日沪指小幅低开，盘中小幅上升至5、10日均线并承压回落，截至上午收盘，沪指报3106.24，跌0.27%，深成指报10206.9，跌0.23%，创业板指报1962.32，跌0.32%。盘面上，上海、深圳本地股盘中强势拉升，贵州、宁夏板块延续前一交易日的活跃行情，此外，甘肃、陕西、山西、内蒙板块均有不俗的表现，而无人驾驶、高管增持、旅游板块的走势相对较弱。

周三早盘，三大股指小幅低开，随后呈现震荡下行的态势。截止午间收盘，上证指数报3106.24点，跌幅0.27%，成交额853.3亿；深证成指报10206.92点，跌幅0.23%，成交额1097亿；创业板指报1962.32点，跌幅0.32%，成交额274.5亿。

　　盘面上，高转送概念表现抢眼，宝塔实业(000595,股吧)涨停，智光电气(002169,股吧)、友阿股份(002277,股吧)、朗科智能等大涨5%以上。石油矿业开采逆市走强，新潮能源大涨6%以上。深圳国改概念涨幅居前，深纺织A涨停。股权转让板块持续走强，乾照光电(300102,股吧)、威华股份(002240,股吧)封涨停，中润资源(000506,股吧)涨幅超7%。

　　昨日表现强势的共享单车概念热情消退，中路股份(600818,股吧)大跌超6%；西安自贸区板块亦表现低迷。

　　个股方面，神马股份(600810,股吧)、京城股份(600860,股吧)、麦迪科技、百合花等30余股涨停，华媒控股(000607,股吧)、如通股份跌停，金马股份(000980,股吧)、海天精工等跌幅靠前，新股高争民爆自26日首次打开一字涨停板后，今日再度大跌逼近跌停。

　　后市分析：

　　王楠：第三浪杀跌或将到来 警惕空头再杀100点

　　从日K线看，今年以来的大上升趋势如果从2638开始到3301结束，那么可以很清晰的看到，这几次指数出现的高低点几乎都落在了关键的百分线位。另一个方面，之前也多次提及，下跌一般都是三浪，而目前仅完成两浪，还缺一跌，而这一跌如果是上穿60日均线再选择下跌的话，那么下方支撑可能会选择3053点，但是从目前的情况看，量能依然是一缩再缩，市场缺乏足够的情绪让指数再现长阳，那么在这个位置如果直接杀跌的话，那么3000点下方的支撑会更加可靠。

　　梁剑：两大利空致年末鸡肋行情静待右侧交易机会出现

　　本周涉及到年底的结算问题，所以很多私募机构，他可能会从市场上抽离部分资金。

　　这两个不利因素对这个整个市场大的影响是不会有的，但是至少，本周后面的几个交易日中。我们可以判断是不会有大的资金进入的。2016年剩下的最后几个交易日，还是多看少动为主。如果是被套住的，那么我想现在割肉是完全没有必要的。同时，目前也不是我们在相对低位补仓的时机，我们还是需要耐心的等待。当行情走出来以后我们可以进行右侧交易。