主题：汽车行业：2月数据点评 09年三季成行业拐点

根据中国汽车工业协会统计数据，2009年2月，在国家多项刺激经济的政策效应带动下，汽车产销双双超过80万辆，分别达到80.79万辆和82.76万辆，环比分别增长22.96%和12.43%，同比分别增长23.08%和24.72%。结束了2008年7月以来产销连续低于80万辆的低位徘徊局面，汽车市场开始回暖。1-2月，汽车产销146.49万辆和156.36万辆，产量同比下降1.16%，销量增长2.70%。库存压力得到释放，并创下了两年来最低水平。

2009年2月，乘用车共销售60.73万辆，环比下降0.54%，同比增长24.23%。1-2月，乘用车销售121.79万辆，同比增长5.81%。1.6升及以下乘用车车购税减半的政策效应有较为明显的显现，1-2月同比增长18.78%（销售85.93万辆），高于乘用车行业平均增长13个百分点，对乘用车市场回暖起到了关键的作用。

2009年2月，商用车生产21.66万辆，环比增长63.88%，同比增长17.17%；销售22.03万辆，环比增长75.54%，同比增长26.09%。1-2月，商用车产销34.87万辆和34.57万辆，同比下降13.15%和6.94%。总体来说，商用车的表现不如乘用车。

鉴于去年2月有春节假期又遇特大冰雪灾害，而今年2月没有这些情况，简单地以2月单月数据做同比没有可比性，以2009年前2个月累计产销数据做比较，更为合理些。

根据中国汽车工业协会汇总的汽车整车企业出口情况看，2月汽车出口2.17万辆，比上月增长32.56%，同比下降52.02%；1-2月汽车出口3.81万辆，同比下降58.01%。

2008年上半年，中国汽车市场继续保持近20％的快速增长，但下半年形势急转直下，进入负增长状态，为历年罕见，成为我们判断汽车业2009年第三季度成为行业拐点的重要理由之一。

市场预期近期《汽车产业调整振兴计划》实施细则出台，包括“农机下乡”、“汽车下乡”、鼓励新能源汽车、扶持汽车金融汽车信贷、鼓励汽车企业兼并重组等内容，成为汽车行业上半年值得关注的利好消息。我们谨慎看好汽车股后市的表现。




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