主题：怡发证券：推荐中国旺旺及安徽皖通高速公路

　　　　　　　　　　怡发证券：荐中国旺旺及安徽皖通高速公路
　　中国旺旺（００１５１）：集团主要从事制造及分销食品和饮料。主要食品包括有米果类、
休闲食品则有糖果、果冻和碎冰冰、果仁及小馒头等。而饮料则有乳品，包括有风味牛奶、乳酸
饮品、碳酸饮品、即饮咖啡、凉草茶和奶粉等，更有其它酒类饮品。２００８年度全年业绩及营
业额１５﹒５４亿美元，上升４２％，而税后盈利亦增长４９％至２﹒６３亿美元。目前集团是
中国内地最大米果生产商，于１９８３年开始在台湾生产米果，１９９２年开始销售米果产品，
并在１９９４年于湖南开设第一间厂房。到０７年９月止，有超过３１个生产基地和９０家工厂
投产，共拥有逾２８８条生产线，全部产品场属自行生产。销售市场包括美国、加拿大、南韩、
泰国及香港等。而集团亦从事其它非核心业务，包括酒店项目、物业发展、快餐店和面包店等。
可候３元附近吸纳，中长线可见４元，跌穿２﹒７元止蚀。（建议时股价：＄３﹒４６）
　　安徽皖通高速公路（００９９５）：集团主要业务为持有经营及开发安徽省境内收费高速公
路。目前拥有合宁高速公路，收取之通行费约５﹒８５亿元人民币，日均车流量约１３８００架
次。２０５国道天长段新线之通行费约４４００万元人民币，日均车流量约６０００架次。高界
高速公路之通行费约４﹒４２亿元人民币，日均车流量约９４００架次。宣广高速公路之通行费
约２﹒９８亿元人民币，日均车流量约１０５００架次。连霍公路安徽段之通行费约１﹒９８亿
元人民币，日均车流量约７３００架次。宁淮高速公路天长段之通行费约４３００万元人民币，
日均车流量约１１０００架次。于２００８年安徽省就开工高速公路３５２公里，新增通车里程
约３００公里，高速公路超过２５００公里。截至０８年１２月３１日止之全年业绩及营业额
２９﹒６３亿元人民币，增长近２０％，而股东应占溢利为６﹒７１亿元人民币，涨近２４％。
可候低位３﹒２元附近买入，中长线可见４﹒１５元，跌穿２﹒９０元止蚀。（建议时股价：
＄３﹒２６）
　　　　　　　　　　　　　敦沛金融郭家耀：荐中粮控股及特步国际
　　中粮控股（００６０６）：集团早前发盈喜，料０８年首三季纯利按年急升逾１８０％，较
该０８年上半年纯利增约１７４％，第三季纯利增幅明显扩大。集团纯利急升主要对冲大豆期货
策略得宜，令成本受控所致。展望０９年，全球商品价格波动性大减，料中粮油对冲原材料的效
益可更趋完善。该公司刚向母公司收购４个厂房，扩大其油籽加工及玉米加工业务产能，料０９
年该公司续会兴建新厂房，令产能进一扩大。目前该股预测巿盈率仅５﹒６倍，低于中国食品生
产商平均的１０倍水平，故建议于３﹒４元买入，目标价为４元，止蚀位３元。（周三建议时股
价：＄３﹒４２）
　　特步国际（１３６８）：集团早前完成０９年第二季订货会，期内定单金额按年增三成，当
中鞋类及衣服产品平均单价亦增加９％及８％。扣除奥运影响，集团第二季订单增长仍保持良好
。该公司主攻国内二三线城市青年服装巿场，令其营业表现较少受外围经济拖累。公司０８年上
半年纯利急升２﹒１４倍至２﹒５５亿元人民币，手持净现金高达１８﹒６８亿元人民币。
　　同业安踏体育（０２０２０）刚公有的０８年全年业绩优于预期，毛利率及营业额均有显著
增长，主要受国内运动用品消费量持续增长所带动，故特步０８年全年业绩相信亦会受惠于相关
因素。以每股１﹒８元计算，该公司预测巿盈率约５﹒６倍，现价处于偏低水平。入巿价为
１﹒８元，止蚀位为１﹒５元，目标价为２﹒３元。（周三建议时股价：＄１﹒８０）



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