周二上午上证指数小幅上涨，创业板指数的走势要好一些。有消息称，首批基本养老金权益类组合已先后启动开立账户程序，涉及权益价值和指数增强两大类组合，受托投资资金约100亿元。待受托资金划转到账，相关账户大概率将于本月底进入实质性运作阶段。

　　关注沪指成交额的变化情况。周二上午上证指数小幅上涨。假设沪指向上，关注成交额的跟进情况以及3400点附近的压力。如果上证指数继续下探，需要重点看成交额的萎缩情况以及整数关口3100点附近的支撑。

　　百货板块涨幅居前。从板块上看，软件、建材家居、住宿餐饮和百货等板块走势较好。百联集团与阿里巴巴集团在上海宣布达成战略合作，两大商业领军企业将基于大数据和互联网技术，在全业态融合创新、新零售技术研发、高效供应链整合、会员系统互通、支付金融互联、物流体系协同等六个领域携手合作。在该消息影响下，百货板块走强。个股方面，百联股份（600827）和第一医药（600833）等涨幅居前。

　　神光建议投资者关注百货板块。周二上午上证指数小幅上涨，创业板指数表现要好很多。神光建议稳健投资继续观望，耐心等待新机会。至于激进投资者，控制好仓位可以参与百货等热点板块。

21日讯 周二早盘，新三板做市指数开盘后快速拉升后震荡下挫。截止午间收盘，三板做市指数报1108.65点，涨0.07点，涨幅0.01%，成交1.67亿元。

　　早盘，共有549家做市公司发生交易，成交金额1.75亿元。阳光金服涨43.38%，领涨做市个股，建装业、万人调查、点击网络等涨幅居前；国龙医疗、智合新天、库马克、凯基生物等跌幅居前。成交额方面，安达科技、东方网、圣泉集团成交超千万元。

　　另外，共有248家协议公司发生交易，成交金额4.09亿元。涨跌幅方面，骧跃股份涨8100%，领涨协议个股，南联环资、科伦股份、诺威尔、隶源基等涨幅居前；云南路桥、鹿城银行、蔚林股份、长江绿海等跌幅靠前。成交额方面，信中利成交额8996.12万元居榜首，东海证券、盘石股份等位列其次。。

　　创新层方面，阳光金服涨43.38%，领涨创新层个股，金力永磁、建装业、中鼎联合、宁波水表等涨幅居前；鹿城银行、蔚林股份、长江绿海、地源科技等跌幅居前。

　　板块方面，商务服务业、废弃资源综合利用业、公共设施管理业、橡胶和塑料制品业等涨幅居前；货币金融服务、管道运输业、其他金融业等跌幅居前。

今日股指小幅高开，盘中股指突破3245点的大颈线位，共享经济、水泥建材、无人驾驶、商业百货类的板块表现较为突出，而跌幅居前的板块有海洋经济、船舶制造等，成交量与昨日基本持平。

我们从分时指标上可以看到，股指的30分钟KDJ已经开始出现了勾头向下的迹象，短期的冲击大颈线位后，由于量能的不足，有可能出现向下回落整理的概率。因此，提醒投资者，注意高抛底部加仓的仓位，保留底仓，等待回补时低吸。

　今日两市小幅高开，随后各大指数延续昨日强势的涨势，开盘后在权重的带领下一路直线上行，助力沪指再创近期新高，虽盘中权重出现回调，但是创中小板块行情被引爆，创业板突破上方均线的压制，强势大涨一个多百分点，两市个股涨多跌少，题材板块后期或将接力权重引领市场上行。板块方面，商业百货、共享概念涨幅居前，港口水运、家电行业跌幅靠后。

　　周末养老金放出利好消息，称首批养老金权益组合或本周打款，最快本周买入股票之后；昨日再出利好，称养老金归集方案已出台，首批7省份实现养老金委托投资，首批基本养老金权益类组合已先后启动开立账户程序，涉及优选价值和指数增长两大类型近10只组合，受托投资资金约100亿元。养老金入市场将增强机构投资者的绝对收益性质和低风险偏好属性，参考社保基金运作，基本养老金权益投资组合或以稳健为基础，大市值、低估值、高股息率的蓝筹股将会是首选标的，所以不难理解近期在权重已经非常高的基础上，为什么还是一直上涨，但是我们也需要注意，前期权重大涨，但是题材板块并没有跟，这导致指数出现连创新高的状态，如果此时权重放手不管，指数肯定会应声下跌，这是两会召开前最好不要发生的事，所以权重一直死死支撑，各大板块轮换拉指数，也在等待题材板块的接棒，然后权重在顺理成章的退居二线，展开回调，等待养老金入场。

　　从今日盘面上看，开盘经过权重的拉升，指数纷纷走高，随后题材板块相较于前期相对活跃起来，接棒权重带领指数上行，以上证50、中证100为代表的权重指数展开回调，后期沪指或将围绕五日均线展开回调，加之央行已经连续四天处于净投放的状态，说明市场资金面仍然偏紧，也将不利于股指的继续上行。

　　源达收评：

　　今日沪指再创新高，创业板也是突破上方均线的压制，创出1月16大跌以来的新高，大涨一个多百分点，并且今日题材板块被引爆，引领指数上行。经过前期的上涨，权重已经处于很高的位置，市场风格悄然转换，题材板块或将接力全重，成为后期上涨的主要动力。操作上，可精选创中小板块中业绩优良、题材活跃的股票逢低介入，切不可追高。

今日，两市小幅高开，随后大盘震荡上行。截至午间收盘，沪指涨0.26%，报3248.40点。深成指涨0.53%，报10383.32点。

板块方面，共享经济、无人驾驶、软件服务板块涨幅居前，船舶、港口、酿酒跌幅居前。

31省市区GDP公布：3万亿俱乐部成员增至9个；监管政策发生变化 多家公司调整非公开发行方案；科达利2月21日申购指南 网上发行1400万股；打新提醒：科达利今日申购 重庆建工上市交易；“共享汽车”时代来临 万亿级市场待分享；中粮集团到明年旗下专业化公司全部混改；刘士余再谈降温“壳炒作”“壳”贬值是大概率？ 再融资新规发威 逾20家公司终止或变更定增计划。

两市融资余额止跌回升，增加48.24亿元。截至2月20日，上交所融资余额报5217.97亿元，较前一交易日增加38.15亿元；深交所融资余额报3731.39亿元，增加10.09亿元；两市合计8949.36亿元，增加48.24亿元。

周边市场

日经225指数开盘上涨0.09%至19267.87点。韩国首尔综指开盘上涨0.08%。

铁矿、硅铁期货主力开盘涨超3%，沪锌、焦炭、沪铝、螺纹涨超2%。沪铅、焦煤、沥青、玻璃、沪铜、橡胶、沪锡、热卷、郑煤涨超1%，郑棉、PTA、淀粉、PVC、鸡蛋、白糖、玉米、郑醇、菜粕、豆粕等上涨。沪金、棕榈下跌。

美国市场因总统日假期休市。

斯托克欧洲600指数上涨0.2%，报371.04点；英国富时100指数基本持平，报7299.86点；法国CAC 40指数下跌0.1%，报4864.99点；德国DAX指数上涨0.6%，报11827.62点。

黄金现货上涨0.3%，至1,238.47美元/盎司；白银现货上涨0.3%，报18.0535美元/盎司。

券商观点

华福证券认为，昨日两市低开高走，个股表现活跃，量能较前期有所放大。随着两会时间的临近以及近期一些利空因素的消化，做多力量或将再度集结，短线指数在3200点附近拉锯之后有望继续上行。预计今日沪深两市将呈现震荡盘升的格局。 周一两市主力资金依旧呈现小幅流出态势，但流出幅度相比前期有明显收窄，可见市场抛售动能有所减弱。 操作上，建议投资者注意市场热点变化清苦，可适当关注低估值蓝筹的表现，但同时仍需严格控制仓位。

西南证券认为，周一，沪指上涨1.18%，成交2500 亿元，较前一交易日稍有放量，创业板微涨0.64%，成交597.14 亿元。再融资新规出台后，对于依靠内生增长的稳健成长类公司将获得市场的溢价，而那些依靠外延并购获得成长的公司将有较大的冲击。

投资策略：重点投资于各个行业的骨干龙头，重点关注家电、公用事业等板块，主题可以持续关注一带一路。

2月21日早盘，沪指冲高回落小幅收涨，次新板块超跌反弹。今日次新股没有跌停股出现，炒作情绪逆转向好，投资者可选择近期开板的低位低价次新参与。

　　沪指早盘收报3248.4点，涨0.26%，成交额1380.4亿；深成指早盘收报10383.32点，涨0.53%，成交额1543.1亿；创业板早盘收报1922.13点，涨1.44%，成交额429亿。

　　市场盘面：

　　早盘，沪深两市股指走势稍有分化，上证综指冲高回落接近平盘，创业板涨逾1.5%；板块个股涨多跌少，酒店及餐饮、国产软件、高送转、手机游戏、次新高涨幅居前；港口航运、氟化工、西藏、大飞机等板块跌幅居前。

　　创业板指数迎来久违大涨，人气股异动上涨带领指数重回1900点，银之杰(300085,股吧)涨停，上海钢联(300226,股吧)、华策影视(300133,股吧)、旋极信息(300324,股吧)、赢时胜(300377,股吧)、顺网科技(300113,股吧)、安硕信息(300380,股吧)均有不俗表现。

　　高送转板块涨幅继续扩大，北纬通信(002148,股吧)、乐心医疗涨停，赛摩电气(300466,股吧)、云意电气(300304,股吧)、北特科技(603009,股吧)、易事特(300376,股吧)等纷纷蓄势上涨。

　　盘中，养老概念股异军突起，金陵饭店(601007,股吧)一笔涨停，双箭股份(002381,股吧)、乐金健康(300247,股吧)跟风走高；人工智能板块异动上涨，科大智能(300222,股吧)、科大讯飞(002230,股吧)、川大智胜(002253,股吧)均有所表现；一带一路近期炒作如火如荼，水泥板块首当其冲。福建水泥(600802,股吧)二连板，天山股份(000877,股吧)继续走高，华新水泥(600801,股吧)、金隅股份(601992,股吧)、塔牌集团(002233,股吧)、四川金顶(600678,股吧)、祁连山(600720,股吧)、冀东水泥(000401,股吧)均有不俗表现。

　　消息方面：

　　商务部部长高虎城今称，RCEP的谈判是由东盟倡导，由16个国家正在商谈的一个自由贸易协定。直到目前这个协定谈判的进展是顺利的，近期将要在日本举行新一轮谈判。这一谈判已经取得了重要的阶段性进展。高虎城还表示，今年中国将从三个方面加大吸引外资力度：一是继续减少外资准入限制；二是着力推进投资便利化；三是努力营造公平、透明、可预期的营商环境，深化外资领域的“放管服”改革，切实转变政府职能，全面落实外商投资企业的国民待遇，确保内外资企业公平竞争。

　　日前，“12386证监会热线”公布了对非法证券期货活动由谁负责查处及受到非法证券期货活动侵害后如何处理问题的答复，其表示，根据《证券法》、《期货交易管理条例》、《国务院办公厅关于严厉打击非法发行股票和非法经营证券业务有关问题的通知》（国办发〔2006〕99号）的规定，非法证券期货活动的查处和善后处理工作按属地原则由各省、自治区、直辖市及计划单列市人民政府负责。涉及多个省（区、市）的，由公司注册地的省级人民政府牵头负责，相关省（区、市）要予以积极配合。发现涉嫌犯罪的，应及时移送公安机关立案查处，并依法追究刑事责任。

　　市场分析：

　　中泰证券：罗文波团队指出，在经历一周调整之后市场或企稳回升，期指松绑与再融资新规增添新变化，有利于长期资金回流，但短期市场形成共识尚需时间。关注中游板块轮动的机会，主题方面关注高送转与国企改革板块。

早盘沪深指数小幅高开后再度上行，沪指创阶段新高，突破3250一线，但随后冲高回落，创业板指在权重股银之杰（300085），上海钢联（300226），同花顺（300033）等个股的带领下大幅拉升，重新回到1900点上方，成交量较前一个交易日再度放大。

　　盘面上多点开花，个股呈现普涨格局，银行板块延续强势，证券板块再度反弹带领指数冲高，国产软件，计算机应用，云计算，手机游戏等创业板权重板块轮番发力，盘面交投活跃，小盘股炒作复苏。高送转板块在乐心医疗（300562）的带动下大幅反弹。

　　热点板块：

　　国产软件板块涨幅居前，久其软件（002279）涨逾8%，浙大网新（600797）涨逾6%，，榕基软件（002474），安硕信息（300380）涨逾4%，华胜天成（600410），中科金财（002657）涨逾3%，东方通信（600776），四方精创（300468）涨逾2%。

　　大数据板块早盘在创业板大涨的带动下涨幅居前，银之杰，中南文化（002445）涨停，久其软件涨逾8%，浙大网新涨逾6%，旋极信息（300324）涨逾5%，华策影视（300133）涨逾4%。

　　次新股板块连续两日大跌后，今日再度反弹。安正时尚（603839），华凯创意（300592），百傲化学（603360）涨停，荣泰健康（603579），会畅科技涨逾9%，亚振家居（603389），泰嘉科技涨逾7%。

　　手机游戏板块在创业板大涨的前提下再度反弹，北纬通信（002148）涨停，奥飞娱乐（002292）涨逾8%，浙大网新，旋极信息涨逾6%，慈文传媒（002343），任子行（300311）涨逾5%。

　　高送转板块在乐心医疗涨停的带动下，今日再度反弹。北纬通信，乐心医疗涨停，赛摩电气（300466）涨逾7%，全志科技（300458），北特科技（603009），润欣科技（300493）涨逾5%，新力金融（600318），易事特（300376）涨逾4%。

　　跌幅榜上，港口航运，油品升级，煤炭开采等板块跌幅居前。

　　消息面上

　　1、养老金归集方案已出台，首批7省份实现养老金委托投资。

　　2、近期，一种新兴的出行方式——“共享汽车”，亮相北京、上海、广州、重庆、成都、武汉、杭州等十余个大中城市，受到越来越多消费者的青睐。目前进入国内“共享汽车”市场的有戴姆勒、北汽、吉利、力帆等汽车制造企业，也有首汽集团旗下“Gofun出行”、上汽集团（600104）旗下环球车享EVCARD等运营商；还有滴滴、途歌TOGO等互联网企业。

　　投资建议

　　创业板指数早盘大幅反弹，带动了一批小盘股反抽，国产软件，大数据，云计算等板块顺势拉升，盘面上多点开花，个股普涨，两市成交量在连续缩量调整后，今日再度放量，市场赚钱效应大增。胆指数目前运行在前期强压力区域，继续上攻仍需权重股发力带动，且成交量持续放大。养老金入市后，带动了场外资金进场，而养老金，港资资金和杠杆资金偏好绩优蓝筹股。目前来看，早盘沪市冲高回落表明上方阻力作用依然较大，谨防指数回调的风险，投资者可适当提高仓位参与交易，选股偏重于绩优蓝筹股及低位高送转个股，低吸为主，切勿追高。

A股上涨路线图日渐清晰

　　上周末，证监会对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订，发布了《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》，再融资的监管得到空前的加强。在周六的文章分析中，我也强调了几个观点：其一，整体再融资监管的增强，在目前的市场背景下，有助于缓解市场的供求关系，改善资金面的压力。其二，这一政策将对于中小创业板构成压力，因为诸多监管政策将抑制中小企业的外延增长空间。其三，对于白马股和蓝筹股一如既往的看好。从周一市场整体的行情来看，正是在白马股和低估值蓝筹股的带动下，大盘持续回升，且创业板走势比主板要弱很多，在尾盘才出现反弹。

　　就周一市场的基本面信息来看，有一则信息非常值得我们关注，有媒体报道首批养老金资金将主要划拨给在最近一次社保基金考核中表现优秀的基金经理。首批养老金权益类组合有望本周打款，将资金划给管理人，约百亿规模资金大概率投向“优选价值”和“指数增强”两类组合。这一信息值得我们高度重视，之前市场期待已久的养老金入市终于脚步临近了。但我们更应该理解这一信息的本质，在2016年的时候，在政策转暖的背景下，增量资金的入市给A股带来结构性的行情。这一年的增量资金，主要就是保险资金为主。我们看保险资金的流向，主要还是消费白马股和低估值的蓝筹股。正因为如此，消费白马股和低估值的蓝筹股在2016年成为市场行情的主流。

　　我们再来看看上述养老金的入市，大家可以想想一下，养老金入市后，会配置哪些板块？其实依然还会是白马股和低估值的蓝筹股，这一点其实不难理解。无论是保险资金，还是养老金，或者是今后源源不断将流入的QFII等海外的机构资金，都有一个共同的特点，就是追求价值投资和中长期的保值增值。这不仅是这些机构资金本身的投资需求，也是管理层的政策导向。同时，结合文章开头所描述的，2016年以来，在管理层持续不断的加大市场监管的背景下，机构资金持续入市，最终造成了这些新增的机构投资者的投资逻辑，也就是价值投资逐渐成为市场的主流，也越来越被管理层所倡导。最终使得原来市场的存量资金发生倾斜，中小创业板中的资金，持续流入白马股或者低估值的蓝筹股。

　　从周一市场的走势来看，已经非常明显的感受到了这一点。譬如周一银行股走势异常强势，很多中小创业板的次新股大幅下跌，但是银行股中的次新股却持续强势。除了低估值金融股的走强外，白马股也再度崛起。譬如贵州茅台、美的集团周一创下历史新高，而泸州老窖创下4年多的新高，云南白药则创下最近一年的新高。格力电器等诸多消费白马股均走势强劲。我们对比一下，低估值的蓝筹股和龙头白马股的走强，和创业板的疲弱形成了鲜明的对比。

　　从2017年市场背景而言，经济的改善可能带来超预期的因素，譬如不久前，海关总署公布的数据显示，今年1月，我国进出口总值2.18万亿元人民币，比去年同期增长19.6%。其中，出口1.27万亿元，增长15.9%；进口9111.7亿元，增长25.2%；贸易顺差3545.3亿元，收窄2.7%。考虑到春节的因素，1月份的工作日比去年要少几天，但是最终的出口数据却远远超出了市场此前的预期。出口的超预期，可以说是今年经济的第一道曙光。此外，改革的力度还将加大，且由于债市、楼市等市场的持续降杠杆，使得资金在今年将部分流入股市。虽然和2017年相比，行情的基本面背景不一样，新增入市的机构投资者类型有所差别，但是有一点和2016年是基本一样的，那就是管理层对于市场的监管力度是保持高强度的。

　　由此来看，2017年的股市上涨路线图已经越来越清晰，但又似曾相识，其实很可能就是2016年股市格局的很大程度的翻版。创业板和中小板继续保持远远弱于主板市场的表现，白马股和低估值的一线、二线蓝筹股在全年保持轮动行情。今年一个新的变化可能在于，中小创中的细分行业龙头股会有不错的表现机会。