主题：基金：市场或将震荡上行 风格切换恐难持续


2017-03-08 01:24:00 上海证券报 　　⊙记者 闻静 ○编辑 长弓

　　近期周期股出现了较为显著的调整态势，市场分歧开始显现，而投资者的偏好也开始向成长股倾斜。在基金投研人士看来，市场大概率会维持震荡上行的趋势，短期成长板块可能在风格轮动下受益，但大的风格切换或难以成行。

　　海富通基金总经理助理、权益投资负责人王智慧表示，市场对于周期股分歧的根本原因，在于各方观点对于经济复苏力度和持续时间的看法不同。王智慧指出，悲观者认为经济复苏不可持续，会在开工旺季被证伪。目前上游绝对价格水平都不低，今年一季度业绩表现好是基于去年同期相对较弱，因此同比增速较高。而当前经济复苏持续性仍面临问题，需求端乏力，房地产增速后继乏力，中上游景气度持续时间或较短。

　　值得注意的是，近期成长股的表现强于周期股，市场或再次预期风格切换，而在一家大型私募基金投研团队看来。近期以TMT行业为代表的成长股反弹，本质上是这轮行情上行过程中资金的轮动表现，从主线中游复苏，向上游、白马股等方向扩散，再切换至新兴成长板块，反映的是在风险偏好回升后的扩散效应。

　　上述大型私募基金投研团队认为，全年来看，成长股不见得没有机会，但在现阶段，成长股基本面缺乏大的行业逻辑，所以短期成长板块可能在风格轮动下受益，而大的风格切换或难以成行。

　　对于后市演绎，中欧基金认为，短期来看，美联储3月加息的概率大幅上升，对汇率和利率的预期产生重要影响，国内资金避险情绪上升，金融、地产等权重板块短期或受到一定压力。不过，3月份或将有一系列结构性机会出现，预计中期市场仍会延续震荡上行格局。

　　中欧基金认为，3月份环保、养老、食品安全等相关行业或出现结构性机会，中欧基金保持对中长期市场的乐观态度，认为周期和消费相关行业板块值得预期，市场震荡上行的趋势大概率不变，投资者可以关注价值蓝筹类的基金品种。

　　沪上一位基金经理认为，叠加一些后续市场经济、政策及行业板块的推动因素，大盘或仍有创新高的可能性。阶段性会有一些短期调整，但反弹或许尚未结束。操作上更重要的是不追高，基于现在市场短期回调的前提下，看好基本面优秀、重视内生增长的优质个股，同时强势板块回调时也是较合适的介入时机。



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