主题：上海机场：枢纽建设成效显著 增持评级







　　[摘要]

　　事件2017年2月14日公司发布2016年业绩快报，报告披露，2016年公司实现营业收入69.51亿元，同比增长10.6%；实现营业利润36.98亿元，同比增长11.25%；实现利润总额36.99亿元，同比增长9.43%；实现归母净利润27.92亿元，同比增长10.28%。

　　国际油价相对低位和居民消费升级，业绩稳步提升：





　　预计公司2016年实现利润总额和归属于上市公司股东的净利润分别同比增长9.43%和10.28%。2016年民航业保持快速发展态势，受益于国际油价保持相对低位运行导致航空公司执飞意愿强劲、民航局时刻资源市场配置改革后浦东机场部分时段高峰小时航班架次已达到76架次/小时及居民消费持续升级等因素综合影响，市场需求整体向好。浦东机场克服了资源不足、安保等级持续提升等压力，业务量实现了较快增长，业务量完成情况好于年初预期，公司业绩稳步提升。

　　油价作为影响航空公司经营成本的重要因素之一，其涨落将直接影响公司的利润。从2014年开始国际油价保持在相对低位，上海机场(27.400, -0.39, -1.40%)2016年出色的业绩在一定程度上也得益于油价的低位。从未来来看，考虑到美国原油库存的持续攀高，以及金砖四国等用油大国经济增速的放缓，对于航空企业来说仍然是一个利好因素。

　　各项业务指标稳步增长2016年上海机场实现飞机起降47.99万架次，同比增长6.83%；旅客吞吐量6600.22万人次,同比增长9.82%；货邮吞吐量344.03万吨,同比增长5.04%。服务质量位居全球前列。2016年第一季度和第二季度，浦东机场ACI测评分值均为4.99分，在全球253家机场中分别排名第3和第4位，在客流量4,000万以上机场组中均排名第3位。由公司公布的2017年的最新经营数据也可以看出，公司的各项业务指标相比上年都有较大幅度的提高，因此公司整体的经营状况比较乐观。


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