主题：大唐电信：静待集成电路产业开花 强烈推荐评级


　　[摘要]

　　1、事件及点评：3月3日，大唐电信(16.990, -0.22, -1.28%)与全球主流运营商、设备商发布全球5G测试峰会宣言：推动建立5G全球统一标准，促进5G端到端健康生态和繁荣市场达成一致。





　　从3G/4G时代大唐电信一直是国际无线蜂窝通信标准的提出者、核心知识产权的拥有者、产业化的重要推动者，5G时代大唐电信在产业标准中扮演重要角色，将持续构筑公司核心知识产权及技术壁垒。

　　2、战略布局“集成电路+”，核心技术壁垒增厚公司价值公司以大唐半导体打造智能终端芯片、智能安全芯片、汽车电子三大战略板块，凭借自身的技术积累、外延合作，加快推进各板块业务转型升级。

　　公司在集成电路领域深耕多年，专利及核心技术壁垒优势明显，公司价值将会得到充分体现。

　　3、公司全产业链布局，协同效应显著：公司集成电路设计产业将与下游中芯国际、长电科技(18.780, -0.24, -1.26%)、上游终端研发制造形成良性互动，产业链竞争优势显著。我们判断公司将代表国家意志，瞄准海外半导体优质标的，打造集成电路国家队。

　　4、盈利预测与投资建议随着公司“集成电路+”战略推进，我们预测公司17/18EPS为0.36、0.59，对应PE为47.39/28.92倍，维持“强烈推荐”评级。

　　5、风险提示市场竞争加大的风险；集成电路版块发展不及预期。


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