主题：中原证券：给予神火股份“增持”评级

　中原证券3月12日发布投资报告，针对神火股份（000933.SZ）(进入该股吧，新版行情)今日发布的公告，给予该股“增持”评级。

　　公告称，为发展壮大主营业务，实现可持续发展，公司拟出资1亿元人民币设立左权晋源矿业投资有限责任公司（首期出资2000万元），开展山西省左权县高家庄煤矿项目前期工作。此外，公司拟单独出资人民币1亿元设立河南神火发电有限公司（首期出资3000万元），开展1×60万千瓦超临界燃煤发电机组项目前期工作。

　　高家庄井田位于山西省晋中市左权县境内，井田面积109.18平方公里；矿井为高瓦斯矿井，以贫煤为主，多为动力用煤或民用煤。公司于2007年7月取得国土资源部颁发的高家庄煤矿探矿权，该井田已完成普查，地质储量9.94亿吨，可采储量5.66亿吨。目前正在进行精查勘探工作。

　　中原证券指出，建设电力项目的目的是保障公司及控股子公司电力的长期、安全、稳定供应，从根本上逐步解决电力供应瓶颈问题，做强完善煤-电-铝-材产业链，增强抵御市场风险能力，提高综合经济效益。

　　薛湖煤矿、泉店煤矿和边沟煤矿预计将于2008年底和2009年上半年分别投产，从而增加公司产能分别为120万吨、120万吨、30万吨，总计增加产能270万吨，预计在2009年增加产量约195万吨，增加营业利润约2.57亿元，另外，2009年新郑煤电的赵家寨矿300万吨产能也将释放，预计2009年产量约200万吨，从而增加公司投资收益约11536万元。至2010年，预计公司产能将增加至1139万吨(包含新郑煤电)，产量将达到1109万吨。公司的内生增长有效抵御了周期下行对公司业绩的影响。

　　中原证券预计公司08、09、10年的EPS分别为2.45元、1.85元和2.95元，动态市盈率分别为7.36倍、9.74倍和6.11倍，给予公司“增持”的投资评级。




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