主题：上汽集团：2月销量整体平稳

上汽集团(600104)2月销量总体平稳,其中自主同比翻番、大众暂时性下滑。上汽集团(600104)2月销42.4万,同比2.4%。其中,上汽大众销11.8万,同比-13.8%,预测由于朗逸等主力车型因零部件产能问题出现暂时性销量下滑、预计下月可缓解;上汽通用销10.9万,同比6.0%,凯迪拉克、GL8等零售表现较好;通用五菱销15.2万,同比0.4%,宝骏510上市一周零售销量破8000台、势头良好并抵消560/730销量下滑;自主销3.3万,同比100%,同比再次翻番、强势不改。

上汽集团(600104)的核心价值凸显:稳增长、高分红、低估值。

参照可比公司2017年PE为6.2~17.1倍,考虑公司为整车板块龙头,给予公司中等估值水平,以2017年9.0倍动态PE估值,目标价28.28元,维持“增持”评级。


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