主题：中兴通讯维持“买入”投资评级

富瑞发表研究报告指，中兴通讯（000063）(00763)于2016业绩合乎预期。虽然G&C收入及利润逊于预期，但营运商收入强过预期。更重要是营运业务的毛利润为37.3%，高于该行预期50个基点。

　　富瑞相信中兴利润率提升是主要股票上升的因素，主要由行业稳固及华为的产品价格不再像以往进取所带动。该行预期美国罚款分类为额外项目，最终定义为“其他开支”。如果撇除美国罚款，营业利润应该较预期低2.2%。


　　富瑞又指，虽然今年三大电讯商资本开支下调13%但影响不大，与中兴最大关系的中移动4G资本开支只下跌88亿元人民币。富瑞表示予中兴通讯“买入”评级，h股目标价18.8元。


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