主题：机构论市：市场结构性风险开始释放 短期方向选择再次来临





摘要

股指下探后放量拉升，短期方向选择再次来临。基本面向好下，指数结构性上涨行情基础仍在，短期可继续跟踪一带一路的扩散机会，并对有反弹迹象的创业板适当低吸。




　　[B]巨丰投顾：次新股连续大跌 短期方向选择再次来临[/B]

　　【今日小结】



　　全天看，两市开盘不一，开盘后震荡走低，盘中次新股大幅跳水，板块一度纷纷走低，拖累指数连续回落。但此后不久，一带一路集中爆发，煤炭、有色强势拉升，创业板也开始企稳回升并率先翻红，大盘随即调转船头，并与早盘结束前翻红。午后，指数于昨日收盘位置整理，尾盘大盘再度小幅回撤。

　　【明日策略】

　　今日，两市先抑后扬，延续小幅调整的同时保持相对强势。盘面上，昨日大跌之后，次新股全天走低，迎来两连阴。而一带一路概念继续爆发，并有扩散态势，但其他板块表现强弱不一；消息上，第三批自贸区有望近期统一挂牌。包括陕西在内的相关地区利好刺激下股价提前表现，但持续性不敢恭维，切勿随机追进；技术上，股指下探后放量拉升，短期方向选择再次来临。总体上，近期对市场影响较大流动性因素短期有所缓和，特别是央行连续公开市场投放之后，近期压力明显趋缓，但季末MPA考核影响仍在，压力并未完全消散。不过，从盘中股指表现看，探底后的强势拉起，表明下方承接力度较强，指数回调空间有限，而次新股的连续走低，也使得部分资金开始转向，有利于行情摆脱次新股独大的单一局面。因此，基本面向好下，指数结构性上涨行情基础仍在，短期可继续跟踪一带一路的扩散机会，并对有反弹迹象的创业板适当低吸。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，中期可配置人工智能等新兴产业标的。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。
　[B]华讯投资：大盘跌倒是否虚惊一场 30日均线生命线成关键[/B]


　　周三大盘再度大幅震荡，早盘借势的调整来势汹汹，一大早不仅破20日、30日均线的支撑，而且轻松打破3250点的整数关口，一口气杀到3233点附近，并且伴随着放量过程。但作为近期市场均衡点的30日均线保卫战随即展开，只是指数在接盘资金的推动下收复的失地，到收盘时还是失去控制权，唯一的安慰是指数仍然收于近期上升三角形支撑之上。行至月底，在资金面较为紧张的状况下，市场的震荡难以避免。

　　行情行至三月底，整体走势经受了足够多的考验。从“两会”召开行情到美国加息行情，大盘整体重心一直保持着相对的强势。3月1日开盘3240点，今天收盘3241点，指数虽然数次跌破30日均线都很快得以修复。到随着月底的临近，大盘今天再度跌穿30日均线让行情命悬一线，市场是否打破事不过三的定律，将成为后期市场走强与否的关键。可以说30日均线是目前市场值得信赖的生命线，此线不失，行情依然可期。

　　之所以称其起为生命线，是因为30日均线可以力保指数晚节不失的同时，还能够倒逼大盘向上攻击。单从技术的角度来看，随着30日均线的不断上移，将指数压缩到3300点到3240点的狭窄空间里，而且这个空间会越来越小，让指数退无可退。目前，3月13日、3月23日、3月29日下影线连成的支撑线与上方3300点压力构成的上升三角形已经运行到前端，如果市场底部逐步抬升的整固形态不被破坏，后期向上突破的机会可期。

　　虽然形态的理论性存在，但形成突破需要的条件也要加以重视。那就是市场成交量的配合问题才是关键所在。其中的道理我们在前两天反复说到。这种担忧也在周一的突破行情中被证实。就目前市场资金情况看，虽然最近资金面的好转不断被证实，但整体仍然不能摆脱存量、游资、散户这些关键词。这种散兵游勇的资金现又体现为难以形成合力、各自为战的特点。且不论季末大资金方面的紧张，仅以清明休市安排中，沪股通、深港通从本周四暂停安排，就能对市场资金面带来较大影响。

　　由此来看，K线图中理论上的突破形态与现实中资金面的种种弊端形成抑制，可能导致小长假前市场可能难有大的不行机会。而随着小长假结束后，相关资金面至少会有大的缓和来判断，真正机会可能将在清明节后产生。这就是昨天我们提到的清明节攻势。话说回来，节前数日机会不大，但个股活跃格局不会改变。在应对策略上，节前布局，节后收钱可能是较好的操作思路。在把握机会上，可以逢低适当布局大盘蓝筹以待节后突破行情，也可以关注题材股的中小盘股博取短期收益。如果将大小盘股均衡配置则可以攻防兼备，确保万无一失。

　　[B]中证投资：量能和热点均不支持行情大涨大跌[/B]


　　今日，A股市场上午先抑后扬走出V型反转走势，在交通运输行业、一带一路概念板块支撑下，中午收盘时主要指数均收红，量能环比周二有所提升。不过，午后股指震荡回落，尾盘再现跳水行情，最终主要指数全线翻绿，次新股板块下跌5.35%，连续两日成为资金出逃的主要区域。

　　至收盘，上证综指下跌0.36%收于3241.31点，深证成指下跌0.4%收于10520.82点，创业板指下跌0.78%收于1929.20点，中小板指下跌0.26%收于6793.75点。沪深两市成交额分别为2453.72亿元和2946.86亿元，环比小幅放量。

　　行业方面，29个中信一级行业中，收盘时共有5个行业收红，其中交通运输行业涨幅遥遥领先，上涨2.1%；煤炭、钢铁、家电、建筑板块也逆市收红；相对而言，通信、计算机、轻工制造和综合板块的跌幅均超过1%。

　　概念方面，次新股板块大跌5.35%，跌幅远高于其他板块，其中，亚振家居、会畅通讯、诚迈科技、欧普康视、新雷能等个股跌停；此外，共享单车指数下跌2.06%，芯片国产化、扶贫、OLED等板块的跌幅均超过1.7%。相对而言，中日韩自贸区、福建自贸区、长江经济带、粤港澳自贸区、北部湾自贸区等板块的涨幅均超过3%。

　　海外市场方面，昨夜道琼斯工业指数上涨0.73%、纳斯达克指数上涨0.6%；日经225指数今日上涨0.08%；恒生指数最新上涨0.04%。

　　总体来看，A股市场近期整体增长乏力，市场热点切换较快，港口、公路子行业带动下，交通运输行业热潮涌动，刺激区域振兴、一带一路相关板块强者恒强，消费类白马龙头品种经过短暂回调之后重新获得资金青睐。短期内，量能和热点均不支持行情大涨大跌，震荡行情中，投资者宜保持轻仓，前期获利丰厚的板块建议短线落袋为安。
　中方信富：市场走势持续低迷 结构风险开始释放


　　市场表现：上证指数周三小幅低开，盘中虽然一带一路、酿酒、煤炭、钢铁等蓝筹股护盘，但碍于次新股跳水打压市场人气，大盘走出震荡回落的走势，最终大盘以小阴线报收，量能有所放大。而创业板则同步震荡回落。

　　热点方面：受BDI指数创2014年11月以来新高的消息刺激，珠海港、南京港、宁波海运等一带一路概念股集体飙升，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃；此外，五洲交通、龙建股份、西安饮食、建设机械等地方国资概念股涨幅居前，考虑到2017年国企改革有望迎来全面推进期，故国企改革概念股后市有望反复活跃。

　　后市预期：大盘与创业板同步震荡回落，伴随着跌停个股增加，市场结构性风险开始释放。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周四大盘技术性支撑位3180~3200点附近，压力位3260-3280点附近。

[B]　　广州万隆：极罕见一幕再现 新龙头暴力洗牌中崛起[/B]


　　早盘市场还沉浸在探底回升的喜悦中，午后A股却在反弹无力后再度震荡回落，各大指数齐齐翻绿，个股也普跌一片。但比指数阴跌不止更让人担忧的是，两个多月前A股极罕见一幕却在今日再度出现：

　　都知道支撑这轮春季行情走到现在，次新股对积聚市场人气功不可没，其持续亮眼的赚钱效应成为节后市场靓丽的风景线。但今日次新股板块指数却出现了自1月16号以来单日最大跌幅：在资金疯狂出逃的相互踩踏下次新股板块成为了杀跌重灾区，不仅出现了10只跌停板，更有150只次新股跌幅超过5%。

　　如此极端罕见一幕再现不单单只意味着节后持续超跌反弹整体涨幅已高达40%的次新股行情或将告一段落，更对市场人气造成持续沉重的打击，短时间内将难以恢复。而随着场内杀跌潮再度汹涌袭来，与次新股一样存在巨大杀跌风险的短线涨幅过大股、业绩地雷股也遭到资金不计成本的出逃，如业绩亏损披星戴帽的st宝实、st上普，股价纷纷一字跌停。所以当资金用脚投票时，投资者当务之急应是顺势而为，及时去弱留强，决不可徒手去接下落的尖刀。对于上文提到的，高位次新股、短线连续涨幅过大、业绩黑天鹅等几类弱势股需第一时间逢高出局，避免亏损进一步扩大。

　　不过另一方面，与次新股大面积杀跌形成鲜明对比的是，港口股在连云港阳包阴强势涨停的带动下，南京港、大连港等港口股纷纷遭到资金跟风抢筹，集体涌现久违涨停潮，成为主力暴力洗牌后新龙头。而事实上，前期主力资金深度介入已为港口股的二次爆发埋下伏笔，今日不过是借着BDI指数大涨这一利好催化剂的强力刺激再度集体放量拉升。这也就提醒我们：随着存量环境下场内资金博弈持续激烈，个股强弱分化势必也会进一步加剧。在面对如此极端分化的行情时，我们既要及时规避上文提到的弱势股风险， 同时对于主力深度介入且短线趋势并未走坏的题材不仅不可以轻易丢弃筹码，反而更应该逢低吸纳，等待二次爆发机会。
　[B]中航证券：次新股阶段性退潮 谁来接棒？[/B]


　　今日两市股指常规开盘，之后快速走低，10:15时见全日低点后开始回升至中午收盘；午后股指整体以震荡为主；盘面热点：海上丝路、海外工程、东亚自贸、丝绸之路、交通设施、运输服务、运输设备、工程机械等板块表现强势；总体来说：今日市场呈现为探底后的弱势震荡行情。

　　对于次新股的认知，一直以来中航证券樊波都是以战略的视角看待、战术的策略应对，战略是因为在震荡式的鸟笼行情中，要完成规模庞大的融资任务，不宣而战地走向注册制，是股市在2017年的最大任务，而战术则是对次新股运行节奏阶段性波动的策略应对。

　　鉴于此，在一月中旬次新股大跌后，我们则强烈看多次新股，而在经过了两个多月的上涨，直到3月17日张家港行特停之后，我们开始阶段性对次新股保持适度的谨慎，而本周次新股另一代表品种吉比特在前日晚间发布低于预期的方案，促使该股出现大跌，并拖累整个次新股群体出现回落。次新股龙头品种的集体休眠，标志着该板块阶段性震荡周期的开启，下一波集体性的次新股行情需要酝酿一段时期后再说，初步预判下一波行情是在中报前后，届时根据市场情况再做微调和修正。

　　虽然前期主流次新股板块出现调整，但今日市场热点并没有缺失，港口板块异军突起出现涨停潮，消息面3月21日，“一带一路”官网正式上线，而5月又将召开“一带一路”峰会，这对次新股整体退潮后的热点补充起到关键作用，而有了较为明显的热点出现，激进型投资者又有了短线交易的土壤。

　　总结一句话：次新股阶段性休整是战术性的，假以时日该板块集中性行情还将卷土重来，不过短期来看次新股将以震荡整理为主基调。新晋热点以港口为主的海上丝路成为主打品种，激进型投资者适度参与，稳健型投资者注意控制交易节奏。

[B]　　源达投顾：指数放量杀跌市场分化严重 耐心等待反转信号[/B]


　　受欧美股市强势反弹的影响，今日深市各大指数纷纷小幅高开，而后小幅上行，正当人们期许上行节凑继续扩大时，市场遭到以次新股和券商为首的前期获利盘疯狂回吐，各大指数纷纷下行，虽权重有意拉指数上行，但随着创中小板块的下杀，从沪指分时的黄白线的剪刀差就可以看出市场情绪分化严重，创业板领跌，但是随着市场情绪的稳定，加之一带一路板块强势带动，各大指数临近中午收盘纷纷翻红，在人们纷纷期许指数午后能继续上行的时候，临近尾盘收盘次新股和券商再次共振砸盘，各大指数又纷纷回落，最后绿盘收场。今日盘中成交量相比前两日有放大的趋势，并且市场分化严重，短期把指数走势带坏，所以此时我们需要耐心等待反转信号出现。

　　技术上看，今日这种分化的局面已经跌破了长久以来的上升趋势线，从沪指日线图来看，今日沪指一度跌破下方20日和30日均线的支撑，虽最后收盘收回，但是短期或仍将在此位置附近震荡运行，加之5日均线有死叉10日均线的迹象，短期走势不太乐观，从沪指30分钟级别看，走势又重新回到前期矩形平台整理区域内，短期有继续向下寻求支撑的趋势，但是从MACD指标来看，做空动能在不断减少，所以需要等待指数企稳反弹；从创业板方面来看，也是放量跌破下方一众均线的支撑，并且日线MACD指标显示做空动能有增加的趋势，短期或还有重心下移的走势。

　　在临近月末或者季末，很多投资者都会把手上的闲钱用来购买逆回购，收取高于市场水平的收益率，午后沪深两市各大国债逆回购利率纷纷上行，导致市场资金面的紧张程度再起，加之今日央行继续保持净回笼状态，更加加大了市场的恐慌，但是随着三月末最后两个交易日的到来，市场恐慌情绪将会慢慢消散。

　　源达投顾：

　　剔除一字板，今日涨停数量达到20多家，以此成绩放到平时应该是一个大涨的局面，但是今日各大指数纷纷收跌，并且一改前期次新股独大的局面，今日涨停的股票纷纷出现一带一路板块，各大指数呈现放量下杀的局面，市场分化严重，但是经过今日次新股和券商的共振砸盘，潜在风险基本释放完毕，短期等待出现反转信号，操作上，在此情境下，不要盲目跟风杀跌，多看少动即可。
　[B]金百临投资：维稳预期在 大盘下跌空间不大[/B]


　　早盘A股市场出现了平稳开盘的态势。其中，上证指数以3252.87点开盘，微幅低开0.08点。开盘后，受一带一路概念股的崛起影响，大盘有所企稳。但是新股与次新股大幅杀跌，市场人气陡然降温。如此就使得上证指数节节走低，最低探至3323.28点。不过，港口股在盘中大力拉升，聚集了市场人气，上证指数再度崛起，最高摸至3262.1点。奈何资金面紧张情绪有所蔓延，大盘抛压渐增，上证指数在尾盘再度疲软，并以3241.31点收盘，下跌11.64点或0.36%，成交量为2453.7亿元，呈现出放量下跌的态势。

　　如此的走势就说明了短线A股市场的确出现了一定程度的疲软态势，主要是热钱风向标的新股与次新股跌幅居前。不过，一方面考虑到当前社会流动性虽然紧张，但是，巨大的社会财富需要寻找新的投资方向，拥有高流动性的股权资产仍然是较佳选择，未来的市场承接力仍然可期待。另一方面则是维稳资金的介入，已经形成了3200点为支撑的预期，所以，进一步下跌空间并不大，在操作中，仍然可以积极跟踪高成长股以及一些低估值高股息率的个股。

　　[B]钱坤投资：资金紧张是明牌[/B]


　　大盘昨日收出小阴线，今天开盘后略有下跌，随即展开一轮缓慢的小幅上涨，但在季末资金紧张的背景下，在3250点上方盘整较长时间，终于还是无力起动，再入跌途，未创出盘中新低。最终沪市以下跌11个点报收于3241.31点，跌幅0.36%；深市下跌0.4%报收于10520.8点；创业板下跌15.16点报收于1929.2点，跌幅0.78%。两市共成交5401亿，较昨日增长700多亿。

　　板块方面，一带一路概念仍是资金关注的重点，交通设施板块表现较为突出，连云港、南京港、日照港等家港口股涨停。丝绸之路、运输服务等板块涨幅居前。地域热点继续纵深发展，轮到了陕西板块。次新股成为今天盘中下跌的重灾区，跌幅大于8%的就有44家。次新股这两个月的持续上涨，获利盘众多，且多只次新股的股价已经偏离基本价值较大幅度，只要市场风向有变，在获利盘离场和价值回归的双重压力下，波动幅度就会明显大于其它板块。

　　从分时图上看，今天股指的变动与国债逆回购利率基本同时而动，不过方向正好相反，应该不是偶然现象。临近季末，资金的紧张是明牌，但同时叠加某些A股和港股上市公司资金链紧张等消息，比如山东邹平四家支柱公司都陷入财务造假和资金缺口暴露的问题，让各方操作都趋于更加谨慎。目前股指已经回落到3240点支撑区域，资金紧张仍在持续，短期内不排除大盘继续震荡的可能性，继续持仓，但对于前期暴涨过的个股可以考虑调仓。


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次新股今天跌惨了

亚振家居、拉芳家化、麦格米特等10只次新股跌停，山东赫达、高斯贝尔、中原证券等149只次新股跌超5%。次新股集体大跌，是对整个市场发出的风险提示，抑或是新一轮重大机遇来临的前兆？

疯狂数月的次新股今天遭到惨痛一击，已连跌4天的深次新股指数再度重挫，收盘跌幅超过4%，创两个多月来最大跌幅。亚振家居、拉芳家化、麦格米特等10只次新股跌停，山东赫达、高斯贝尔、中原证券等149只次新股跌超5%。此外，华达科技、华统股份、裕同科技等66股跌幅在3%-5%，仅有23只次新股逆市上涨，横河模具、红墙股份等两只股票涨停。

次新股屡屡先于市场调整

次新股集体大跌，会不会是对整个市场发出的风险提示呢？众所周知，近年来次新股屡屡成为市场调整的先决指标。比如去年底市场出现的一波调整，深次新股指数提前到11月22日见顶，且与7月份的顶部形成一个顶背离；再比如2015年末的市场调整中，深次新股指数也是提前见顶，于11月26日就出现一个顶背离。

然而，每一次经历暴风雨洗礼的市场，似乎又以一个更加坚强而又疯狂的姿态回归，每一次的深蹲，都是为再次起跳。比如市场经历了2016年初暴跌之后，迎来的是坚强的慢牛；2016年末的调整，迎来的是价值股全面创新高。因此，即便这次次新股大跌再度成功预告市场调整态势，或许同样是一个新的重大机遇来临的时刻。

而在这波动当中，除了价值股的全面崛起，次新股仍然担纲市场炒作主力，尽管外界充满了各种质疑。其实，次新股的炒作自始至终从未远离，只不过城头变幻大王旗，次新股随着上市时间的推移一波接一波的韭菜割着，也一波一波的疯炒着，暴亏与暴利也始终并存。

哪些次新股有介入良机

正因为如此，喜欢高风险高收益的A股市场对次新股的关注度依然很高，关注着次新股开板时的交易性机会、开板后的疯炒、以及高送转预期的炒作等。在整个次新股调整之际，或许就是一个认真研究、择时介入的良机。

数据宝统计显示，目前仍未打开一字涨停板的次新股中，寒锐钴业、海量数据等已经连续17个一字涨停板居首；至正股份连续15个涨停板；光库科技连续13个涨停板；克来机电、捷捷微电、中持股份等均已经连续11个涨停板。
开板后的次新股方面，大千生态今天打开连续一字涨停板；麦格米特、拉芳家化、金银河等个股都是本周打开的连续一字涨停板；三星新材、康隆达、牧高笛等个股也是最近打开的连续一字涨停板。3月份开板的次新股，总股本最低的是富瀚微，仅为0.44亿股；安靠智电、牧高笛、思特奇等个股总股本均不足7000万股；宣亚国际、金银河等个股总股本不足8000万股；欣天科技、威星智能、大千生态、三星新材、美力科技等个股总股本不足9000万股。