主题：机构论市：金融翻红护盘 等待热点扩散

监管风口再现跳水行情 谁是大盘止跌风向标？

摘要

对大盘的走势，可重点关注连续调整的次新股的表现，无论是上周的突然启动，还是今日部分标的股的拉升，次新股近期异动明显，尤其它是先于大盘展开调整的，该板块能否率先反弹，对股指的止跌回升起到很大的促进作用。



　[B]　巨丰投顾：谁是大盘止跌重要风向标？[/B]

　　【今日小结】

　　全天看两市双双低开，开盘后直线下杀，盘中一度逼近3100点。此后，保险、银行等拉升护盘，指数有所止跌，但其他板块并未跟随，指数低位震荡。午后，证券板块开始发力，次新股展开回升，大盘震荡反抽。

　　【明日策略】

　　今日，股指低开下挫，近期整理之后再次走低。盘面上，金融股小幅护盘，次新股开始反弹，但多数板块走低，尤其是前期强势的一带一路板块的大跌，对市场影响较大；消息上，近900只股创2638点以来新低，很多散户以及游资损伤较大，市场负面情绪开始升温；技术上，大盘跌破2638点以来的上行通道，全天虽探底回升，总体下行趋势明显，短期趋势性下跌还有空间。总体上，金融监管下，由次新股、高送转、雄安新区等板块概念股下跌到今日的一带一路标的的重创，市场强势股补跌还在进行中，风险还未完全释放，但止跌回升情况看，快速杀跌或告一段落。此外，对大盘的走势，可重点关注连续调整的次新股的表现，无论是上周的突然启动，还是今日部分标的股的拉升，次新股近期异动明显，尤其它是先于大盘展开调整的，该板块能否率先反弹，对股指的止跌回升起到很大的促进作用。

　　【操作关注】

　　具体操作上，逢低可逐步加仓，重点关注央企改革、一带一路标的。此外，中期可配置人工智能等新兴产业标的。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　[B]华讯投资：监管风口再现跳水行情 加速赶底机会已经迫近[/B]


　　四连阴后的反弹仅仅维持了两个交易日，周一行情就再度回归探底之路。今天开盘的踏空低开引发市场的再度恐慌，低开之后的指数迅速跌破3150的短期支撑，最后杀低到3115点附近。而随后出现的反弹显得有气无力，一波弱于一波的反弹在午后再度创出3111点的今年新低。在盘面上，虽然有保险和银行板块的飘红，但其他板块的普跌仍然挽回不了市场的颓势。短期来看，今天市场出现的破位大阴又一次打击了人气，让市场寻底之路再度开启。

　　市场再度大跌，究其原因仍然是离不开监管影响。在周末的消息面上，回响的是金融监管再升级。证监会4月21日召开例行新闻发布会披露，证监会查处交易所前发审委员冯小树涉嫌违法买卖股票，并作出严肃惩处，罚没款总计达到4.99亿元。同时证监会还宣布，将对证券期货违法违规行为采取高压态势；严惩扰乱市场秩序的害群之马，对重组造假，将有毒资产注入上市公司的行为绝不姑息。

　　连日来，银监会掀起监管风暴，成为市场焦点。郭树清履职银监会主席1个月来，系列监管文件加急出台，10天发布7份文件。4月21日，银监会主席郭树清在一季度经济金融形势分析会上直言，“不出成效，绝不罢手”。周日保监会跟进，发布39条措施，涉及9大重点领域，风险防控进一步加码。保监会网站4月23日公布，保监会近日印发了《中国保监会关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》，要求全行业进一步加强风险防控工作。

　　4月23日，新华社发文称，一系列政策指向非常鲜明：严防加杠杆炒作和交叉性风险，减少资金在金融领域空转套利，引导其进入实体经济。这有利于中国经济金融长期健康发展，同时相关调整也会伴随着压力和阵痛。当前部分金融机构对形势变化存在一定的不适，有的产生了一些担忧。过去一周，债券市场和资本市场持续调整，部分机构资金面承压。金融风险和隐患解决所伴随的相关调整阵痛，并没有影响大局的稳定。来看该忍还是要忍。

　　目前A股市场再现连续下跌，从侧面说明在证监会、银监会及保监会监管趋严的背景下，各种庄股为保全自己，清仓式出逃导致个股跌幅惨重。随着监管态势的不断加码，近期，以次新股为首的题材市遭到重大打击，自4月中旬以来，各大指数陷入持续低迷。沪指迫近3100点整数关口，前期热炒的雄安概念、次新股、高送转等出现大幅震荡，显示出在强监管的压力下释放出较大的杀跌动能。

　　回到市场的走势，我们维持上周的市场观点。四连阴之后出现的技术反抽，并没有得到突破半年线和回补缺口的效果。在技术上可以确定4月19日出现的破半年线跳空缺口为突破性缺口。至于此次调整的空间，无论是按照缺口的量度跌幅，还是按照前期分析的三重顶或者喇叭口反转形态来判断(3295-3196=约99点)，其短期探底的点位，应该是在(3184-99=约3085点)。此处正好处于年线(3085点)附近。由此可见，短期还有一定下跌空间。

　　鉴于以上的判断，在市场人气遭遇较大打击和技术调整仍有空间的前提下。建议在实际操作中，投资者仍然需要保持相对的谨慎，尽量多看少动或者只看不动，不要急于抄底补仓。因为连续的下跌已经带来重大损失，这是相当普遍的现象。此时割肉并不明智，建议投资者还要再忍一忍。至于后期操作，如果指数有机会回到年线，可以从自己手中所持股票入手，寻找补仓机会以降低成本。
[B]　中航证券：多头能否酝酿策略性快速反扑[/B]


　　今日两市股指小幅低开，之后快速下行，9:46时见全日低点后出现回升，10:30时候后再度缓慢走低至中午收盘；午后股指先行走低，13:42时后小幅回升至终盘；盘面热点：今日所有板块全面翻绿，无一红盘；总体来说：今日市场继续呈现中幅下跌的行情。

　　2015年6月牛市见顶，标志着市场进入了熊市。那么对于熊市的操作方式，与牛市则完全不同。由于在牛市过程中，资金持续推高指数，机会来源于强烈的上涨，所以可采取追涨的方式进行操作；但在熊市中，由于指数是在逐步震荡降低的过程，所以大的机会一定来源于大跌后的反弹。

　　有了以上基本逻辑，我们有必要回顾一下2015年牛市见顶后的行情，典型的案例比如：2015年9月见底之后9—12月的V型反弹、2016年初熔断后于3月初见底后的缓慢反弹，以及2017年初连续大跌后的次新股反弹。以上典型的反弹均属于熊市中大跌后的行情，不要小看这样的反弹行情，由于当下A股结构严重分化的缘故，这种反弹行情也创造了很多熊市中的大牛股。以上观点浓缩成一句话就是：熊市中的大型投资机会均来自大盘整体性的大跌之后，大涨后卖出、大跌后买入成为熊市中最核心的交易策略。

　　那么针对当下连续大跌的行情，中航证券樊波在20日开始提出《市场已进入敏感战略时间窗口》，文中不但明确指出大跌后也学会战略看多，又给出三大焦点性指数的重要支撑区间位：“创业板指(399006)战略支撑位1700点上方、创业板综指(399102)战略支撑位2350点上下附近，深次新股指数(399678)战略支撑位在1200点上下附近。沪指由于其护盘的特殊性，需另做考量。”

　　回看今日盘面，市场虽然出现盘中大跌，但以上核心指数基本上都还在支撑位附近，表明目前市场的调整虽然很恐怖，但客观上还没有跌破中期趋势，投资者可再耐心等待几日，待市场彻底明朗化。

　　总结一句话：熊市或震荡市的大型投资机会来源于整体性的大跌之后，投资者需要改变思维模式，学会大跌后战略性看多的思考方式，目前需要耐心等待市场的最终企稳。

　　[B]中证投资：金融翻红护盘 等待热点扩散[/B]

　　今日A股市场继续下跌，区域振兴板块跌幅居前，而金融股尾盘翻红，但市场弱势格局未变。

　　至收盘，上证综指下跌1.37%收于3129.53点，深证成指下跌2.16%收于10091.89点，创业板指下跌1.58%收于1809.91点，中小板指下跌2.18%收于6545.84点。沪深两市成交额分别为1978.45亿元和2140.69亿元。

　　行业方面，29个中信一级行业上午全线收绿，不过午后金融股翻红，其中，银行和非银金融行业分别上涨0.08%和0.02%，是仅有的两个上涨行业；其余板块的跌幅均超过1.40%，其中，石油石化、通信、医药板块的跌幅较小，均未下跌超过1.6%；而建筑、有色金属和建材板块的跌幅居前，分别下跌4.70%、3.73%和3.54%。

　　概念方面，特斯拉、沪股通50、基因检测和次新股等板块跌幅较小，均未下跌超过1.7%；相对而言，丝绸之路、长江经济带、新疆区域振兴和一带一路等板块的跌幅均超过5%。

　　海外市场方面，上周五道琼斯工业指数下跌0.15%，纳斯达克指数下跌0.11%；今日日经225指数上涨1.37%；恒生指数上涨0.5%。

　　总体来看，A股市场今日延续调整态势，金融股护盘无力，中小板指数跌幅居前，短线市场跌破3150点的支撑之后，超跌反弹的概率在增大，但反弹的条件是热点扩散。
　[B]川财证券：三大维度甄选标的“漂亮20”[/B]

　　最近行情以主题为主，在行业上没有明显的主线，建议不纠结于行业板块，在各细分行业中精选龙头白马股。随着年报的披露，不少增速尚可的标的有望迎来估值的进一步下移，投资价值会逐步显现。川财证券建议可以从市值、估值、股息率等方向甄选标的。

　　选股标准：

　　1、 按申万三级行业对全部A股进行划分；

　　2、 将两市所有股票的总市值和市盈率(TTM)分别按照从大到小和从小到大排序，剔除市盈率为负的标的；

　　3、 取各细分行业中同时满足总市值排名和市盈率(TTM)排名位于行业前三的标的，且总市值大于500 亿；

　　4、 将筛选出来的标的再按照股息率(前一会计年度每股股息/当前股价)降序排序，取前20只股票组成“漂亮20”组合，每月最后一天对组合进行调整。

　[B]　源达投顾：两大因素制约行情上行 短期止跌信号未出[/B]


　　受周末监管层连放大招的影响，今日两市小幅低开，随后空头发力打压市场，市场各大指数纷纷下挫，中小板指开盘十几分钟最大跌幅达到2个多百分点，市场恐慌情绪蔓延，随后在权重的护盘下，各大指数虽企稳，但是全天保持一个低位震荡的格局，以一带一路和中字头为代表的前期强势股惨跌，整个市场红盘个股仅300多个，弱势行情一览无余，空方可以说是大获全胜，短期止跌信号未出，或将继续维持震荡下调的格局。板块方面，银行、保险等涨幅居前，一带一路、有色跌幅靠后。

　　造成今日指数大幅下杀的主要原因无外乎两点，第一是由于周末监管层连续发声，这回不是一个监管部门，而是一行三会接连发声，影响可想而知，随着监管力度的不断加大，并且辐射面越来越广，更多的资金受到“牵连”，而前期强势的个股恐惧更加加大，所以造成今日很多前期强势个股一字跌停开盘，并且在开盘后涌现砸盘潮，指数大幅下挫，但是我们可以换个角度想，随着指数的不断下杀和个股浮筹的清洗，长期来看，有利于指数的健康上行；另外，一个重要原因就是市场热点不明，在前期雄安概念和粤港澳大湾区概念走弱的情况下，今日潜在热点一带一路领头下砸，而白马股也成为杀跌的重灾区，并且近期市场没有什么新热点而言，导致资金大量涌出而没有承接盘，没有热点的市场如一盘散沙，短期不利于指数的上行。

　　技术方面来看，沪指上方日K线成空头排列，压制指数的上行步伐，从30分钟K线来看，也跌破前期的平台整理期，虽目前运行到BOLL下轨处，但是短期止跌迹象不明显，中小板指也是跌破上方一众均线的支撑，MA5死叉下方一众均线，短期走势不乐观。

　　今日沪指再度大幅杀跌，跌幅达一个多点，中小板指跌幅最大，跌幅达两个多点，作为前期领涨的指数，中小板指今日下杀幅度最大，可见市场恐慌情绪并没有完全因为权重的护盘而消散，加之近期各方面监管趋严和热点不明确，短期止跌信号并没有出现，操作上，此时进场抄底难度较大，不建议参与，把握好手中的个股即好。
　[B]开源证券：三招躲过闪崩暗箭 一带一路仍值得期待[/B]

　　A股市场连续两周大幅调整。上周雄安概念纷纷回调，多家公司纷纷调整高送转预案。债市和股市上演双杀，给投资者的感觉不是股灾胜似股灾。

　　为什么监管干预市场就会马上下跌？开源证券认为，归根结底在于此前市场个股非理性上涨积累了太多泡沫。A股终于从“庄家投机”的时代，回归到了“价值投资”的时代，但这是一场艰苦持久的战役，一切只是刚刚开始。

　　开源证券指出，“闪崩”现象频繁出现，某种程度上也反应出市场局部存在流动性的风险。要躲过闪崩的暗箭，投资者也并不是完全没有办法。首先，降低仓位是完全可以做到的。其次，回避股价处于高位的股票，尤其是小市值股。最后，优先选择流动性较好的优质股。

　　后市操作，开源证券表示，随着5月14日至15日“一带一路”国际合作高峰论坛的临近，一带一路主题不断被催化，炒作也大有进入投资期之势。虽然近期大盘承压，但调整过后，一带一路的投资机会仍值得期待，其中基建、交通、港口被多家机构重点提及，而寻找最为确定的机会就是有大订单在手的公司。

　　[B]天鼎投资：国家队入场 反弹可期[/B]


　　沪深两市早盘低开，随后低开低走。上证指数收3129.53点，跌1.37%；深成指收10091.9点，跌2.16%。盘面上，银行、保险等板块涨幅居前；建筑、有色等板块跌幅居前。

　　明日观点：

　　受金融监管风暴的影响和“一带一路”积累了半年的获利盘涌出，盘面上赚钱效应持续低迷，以致今日大盘继续回调。今日盘面发生异动，就是国家队大量持仓的金融股开始发力，维持盘面，预期后市各个板块会逐步启动。因此操作上，关注资金介入的超跌股反抽机会，保持低吸的节奏。

　　从消息面来看：

　　保监会昨日发布《关于进一步加强保险业风险防控工作的通知》，要求全行业进一步加强风险防控工作，强化各保险公司在风险防控工作中的主体责任和一线责任，切实加强保险业风险防范的前瞻性、有效性和针对性，严守不发生系统性风险底线。短短10天之内，一行三会相继表态要“加强金融监管”，资金呈谨慎态度。

　　总结：

　　国家队维稳，关注超跌反弹机会。

[B]　广州万隆：加速杀跌酿成重磅资金面利空 极血腥一幕再度上演[/B]


　　加速杀跌酿成重磅资金面利空极血腥一幕再度上演跌势一旦形成便会不断自我强化，在上周五错过反抽半年线的良机后，周一两市展开了加速探底之路，各大指数继续全线下挫，沪指更是一度直逼3100点整数关口。这不仅宣布着A股中期趋势已经走坏，更意味着一大资金面利空也在市场加速杀跌中酝酿而生。

　　虽然IPO加速广为市场诟病，但却持续吸引打新资金进场，并成为A股增量资金的重要来源之一。不过这一局面却在金融监管不断趋严大背景下悄悄发生转变：对于配置蓝筹为底仓的打新的基金而言，不仅要承受大盘近期加速下跌的亏损，更要面对在特停等监管政策打压下中签整体收益率严重下滑的客观事实，所以除了银行委外资金从股市撤出撤出外，打新基金近期也在金融强监管的倒逼下被迫离场。

　　这一点从近期如中国交建等中字头权重出现罕见杀跌形态中得到印证，这极有可能是打新基金大规模撤出的信号，而打新资金的离场也对A股资金面构成另一大利空。而从盘面来看，在众多利空裹挟下，一场由监管升级所引起的恐慌杀跌风暴正持续血洗A股。虽然盘面上仍有小部分抄底资金在蠢蠢欲动抢超跌反弹，但星星之火难以形成燎原之势，市场赚钱效应依旧跌至谷底无法动弹，更进一步，随着午后大盘反抽无力，在避险情绪的驱使下中小创再一次上演资金大逃亡，尾盘杀跌股数量迅速飙升至600家之多。

　　所以对于这样跌势不止底部不明的下跌行情，及时止损保全本金是眼下的当务之急。投资者若贸然进行补仓或抄底等左侧交易将存在巨大的被套风险，所以对于我们不厌其烦强调的这几类如业绩地雷、连续涨幅过大、短庄股、高位次新等存在致命利空的弱势股时抽身出局才是王道，否则将深陷长期套牢的深渊。

　　今日沪指创下了2017年以来单日最大跌幅，大盘加速探底的意图十分明显。虽然尾盘金融等权重再次护盘使得漂亮50仅微微收跌，但上周五的极端血腥一幕再度上演：中小创在资金进一步加速出逃下出现了更加严重的踩踏事故，杀跌不计其数，上证50的虚假繁荣与中小创惨跌一片形成了越来越鲜明的对比。面对这样加速下跌的行情，与其去猜测底部在哪，倒不如严控仓位耐心等待底部探明后再着手布局超跌反弹。毕竟管住手，保住本金熬过黎明前的黑夜比任何技术分析都重要。

　　[B]和信投顾：急跌过程中适量关注超跌股[/B]


　　周一深沪A股低开震荡收阴，上海综指收于10月均线(目前在3127)附近，显示市场板块整体的一个下跌幅度较大。从今日市场回落引领来看，“一带一路”概念股的大幅度重挫，使得市场人气回落较重。终盘上海综指下跌幅度为—1.37%，深圳成指下跌-2.16%，创业板指数下跌-1.58%，三大指数打破了今年以来波幅1%运行时日居多的格局。当日两市成交总额为4119.14亿元，沪综指K线轨迹为中阴线。

　　从沪综指K线图轨迹形态显示，指数轻松破位30周均线，并一度破位10月均线，尾盘略有回升，收于10月均线处。此轨迹显示市场处于短期超跌阶段。如果我们将沪综指20周、30周均线作为一个观察来看，实际上今年1月以来均依托其震荡反弹，在最近的20周时间周期内，这个20周平均线成为多头震荡反弹的一个关键支撑。上周轻松跌破，本周再破位30周均线，显示市场进入弱势周期较为明显。目前指数在10月均线处，显示近10个月来的投资者大多数颗粒无收，市场亏损面增加。如果从市场分化的角度来看，实际上，不少品种已经破位对应的2638点价位，显示个股的亏损程度非常之高。

　　我们4月中旬研究报告中指出：大阶段内主力资金均呈现净流出轨迹；市场总体筹码加大，成交量能却难跟上；周月线技术指标向下运行三大因素是导致近期市场下落的重要原因。目前来看，沪综指经过连续跳空缺口后，部分技术指标处于严重超卖阶段，技术上存在回抽反弹可能，但这需要市场量能的有效配合，目前来看，市场交投的量能很难抵上新股IPO、次新股解禁与定增解禁的量能，因此市场技术层面的反弹依然较为困难或持续性不佳。

　　目前市场技术层面显示，近日上海综指在3238-3229、3196-3189出现两个跳空缺口，并在3250点一线出现的“岛型反转”的下落，而如果仅从指数层面似乎并不深，原因是有时指标股的尾盘拉动，但从个股分化的角度来看，实际上部分品种下跌幅度非常惨烈。从短期技术指标日线指标KDJ、WR%等来看，其存在弱反弹可能，因此对于短线投资者或可适量波动性参与，但从大的技术形态与量能指标变化来看，仍须战略观察为宜。

　　总体而言，周一沪综指破位30周均线并收于10月均线显示：市场处于超跌阶段，品种分化及跌幅带给投资者是不同的。研究认为，市场在出现两个明显缺口后，市场存在反弹修复可能，但量能与品种分布差异较大。从投资策略上，建议依据估值与对应的行业因素等进行股票品种选择，而对于高估且业绩较差的破位股票仍须保持回避观望为宜，短线投资者或可急跌过程中适量关注超跌股，但要密切关注量能指标变化，以波动策略为重要参考。



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机构普遍预期谨慎，也有不少发出抄底的呼声