主题：银行体系流动性适中 公开市场操作暂停



据央行公告，上月末临近日终财政支出力度加大，目前银行体系流动性总量处于适中水平，5月2日不开展公开市场操作。

　　5月份到期资金分布不均，本周到期压力较大。五一节后首周，央行是否续作中期借贷便利（MLF）引人关注。

　　Wind数据显示，本周有2400亿元逆回购到期，同时5月3日还有2300亿元6月期中期借贷便利（MLF）到期，而央行今明两日是否续作MLF值得关注。

　　申万宏源债券研究团队指出，5月影响资金面的主要因素将来自监管层面。3月和4月，银监会等连续出台监管政策，指向银行同业和理财业务，监管目的在于打击违规套利行为，督促银行开展自查，令主要资金融出方的大型商业银行融出意愿大幅下降，加剧流动性紧张和资金价格波动。

　　“预计5月开始监管政策将逐步推出细则，而随着监管执行细则的落地，市场情绪将有所改善，资金价格继续抬升的可能性较小，预计5月资金成本将较4月下半月有所改善。”申万宏源债券团队指出，预计央行在稳健中性立场下，将继续采取较为灵活的措施调节市场流动性水平，维持资金面的基本稳定，货币政策操作缺乏进一步收紧的条件。预计5月资金面仍将维持紧平衡状态。


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