主题：地方债发行对债市冲击有限

　17日财政部公布了2000亿元地方政府债券的部分细则，分析人士认为，这或许意味着地方债的发行已经进入了倒计时。从公开信息来看，地方债的信用风险比较小，但由于发行量、偿还主体等因素影响，发行利率将会高于国债。

　　申万研究所固定收益分析师张磊认为，今年地方政府债券发行规模为2000亿元，供给因素对债市市场的影响早已被消化；从期限来看，地方政府债券的期限为3年，反而打消了市场之前对地方政府债券可能为中长期债券的顾虑。这样来看，今年长期国债的供给占比还是相对较低的。3年期是债市需求最旺盛的期限，银行、保险和基金都很偏好该段期限的债券品种。张磊表示，总体上来看，3年期债券供给的增多并不会对债市造成大的影响，参照当前3年债券产品的收益率，大致给出3年地方政府债券收益率约在1.65%-1.85%。


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