主题：机构论市：市场弱势震荡分化特征明显




摘要

雄安概念股的回落，使得热钱丧失了出击的目标。所以，他们需要寻找新的市场热点，就盘面来看，新股、白酒股成为他们关注的焦点。与此同时，大飞机试飞也刺激着热钱关注起航天军工股。



　　[B]金百临投资：雄安概念股疲 热钱寻找新热点[/B]

　　承接周二A股市场小幅回落的态势，早盘A股市场出现了小幅低开的格局。其中，上证指数以3138.31点开盘，向下跳空低开5.4点。开盘后，在白酒股、军工股回升的牵引下，上证指数一度回抽，最高摸至3148.29点。但想不到的是，雄安概念股突然跳水，大盘无奈震荡走低。在午市后，又由于地产股的疲软，上证指数的跌幅有所扩展，最低探至3123.75点。不过，随着新股的企稳等因素，大盘有所回稳，上证指数以3135.35点收盘，下跌8.36点或0.27%，成交量为1902.4亿元。



　　由此可见，雄安概念股的回落，使得热钱丧失了出击的目标。所以，他们需要寻找新的市场热点，就盘面来看，新股、白酒股成为他们关注的焦点。与此同时，大飞机试飞也刺激着热钱关注起航天军工股。如此来看，短线A股就怕雄安概念股的持续火爆。只要雄安概念股疲软，大盘就有望获得一定的支撑。这其实也说明了A股缺乏增量资金，因此，在操作中，建议投资者仍可持股。但考虑到冲击力不足，仓位不宜过重。且持仓品种主要以高成长的中小市值品种为主。

[B]　　中航证券：次新股蠢蠢欲动图谋上位[/B]


　　今日两市股指小幅低开，之后快速走高，9:47时见全日高点后开始缓慢回落至中午收盘；午后股指先行走低，14:12时后回升至终盘；盘面热点：丝绸之路、次新股、海上丝路、量子通信、矿物制品、电信运营、保险、文教休闲等板块走势良好；总体来说：今日市场呈现震荡整理的行情。

　　对于近期市场的两大热点雄安概念和次新股，我们已经在博文中持续提示，而对当红的雄安概念，我们的态度也是鲜明的：龙头品种生命力最强，但板块内部分化是大势所趋。从近期该板块的走势来看，总龙头冀东装备继续强者恒强，成为板块内的绝对灵魂，其他非一线品种的走势则显得有些飘忽不定。

　　鉴于这种分化的基本态度，中航证券樊波在昨日《雄安概念股能否持续称王？》的博文中，提出了“雄安板块如果见顶，谁来接棒？”的战略问题。这并不是说雄安概念要马上猝死，但基于连续大涨之后的风险考量，是需要对雄安概念股保持一定的防范意识。因为在资本市场中，再大的题材大涨之后都要见顶，这是自然规律，雄安当然也不会例外。

　　而今日雄安概念股再度分化，部分个股虽然继续涨停，但板块内多数个股则出现较大下跌。当然，我们也不能因为该板块今日下跌就决绝的认为雄安概念彻底熄火，但可从另一个侧面看到该板块的风险所在，所以我们再次强调：综合能力不足的投资者不能盲目参与雄安概念的炒作。而与之相反的是，今日早盘次新股出现明显异动，新标杆坤彩科技一字涨停，对于该板块的带动是积极的，午后在大盘下跌的过程中，次新股再次集中活跃，成为今日市场的最大亮点。

　　总结一句话：资本市场演绎的是一个题材或概念的预期炒作，而非对现实的炒作，所以涨多就要跌、跌多就要涨，这是基本规律。雄安和次新股依然还在轮动过程，当下需要重点注意节奏的把握。
[B]　中方信富：市场弱势震荡 分化特征明显[/B]


　　市场表现：沪深两市周三携手低开，盘中虽然一带一路、军工等表现活跃，但碍于雄安新区、房地产、钢铁等回落拖累，市场基本维持弱势震荡的走势，最终大盘以小阴线报收，量能略有放大。而创业板则同步震荡整理。

　　热点方面：受“一带一路”国际合作高峰论坛进入倒计时的消息刺激，天山股份、北新路桥、新疆城建等一带一路概念股表现活跃，再加上主力资金介入意愿强烈，短线有望持续活跃。

　　后市预期：大盘和创业板同步弱势震荡整理，市场走势分化特征明显。建议投资者继续密切留意市场的量能变化，酌情把握个股波段机会。周四大盘技术性支撑位3080~3100点附近，压力位3160~3180点附近。总仓位控制50%以内。

　[B]　源达投顾：资金再度趋紧 强政策主题个股表现抢眼[/B]


　　今日市场指数小幅低开，在短暂的回升之后继续震荡下探，午后出现一波小幅跳水，尾盘在大数据板块的带动下出现反弹，全天基本上维持震荡的走势。雄安新区个股分化严重，多只个股跌停，次新股止跌回升，市场在缺乏增量资金的情况下，热点快速轮换难以避免。从盘面上看，新疆、碳纤维、大飞机、量子通信、次新股等板块涨幅居前；雄安新区、特高压、在线旅游等板块跌幅较大。

　　资金是推动市场上涨的最终动力，如果没有连续性资金的支持，那行情也难以持续，因此必须关注资金这一核心条件。从最近的货币政策来看，五一后央行的公开市场操作暂时停止，整体分析，4月资金面就呈现出收紧的状况，而资金偏紧的核心原因是，银行体系的超储率目前已降至历史低位，根据计算表明，一季度银行超储率有相对明显的下降，从去年末的2.4%降至1.6%附近。进入到五月份，本周就有2400亿元逆回购到期，因为昨日逆回购暂停，银行间市场资金面整体偏紧，上海银行间同业拆放利率(Shibor)昨日仅隔夜品种利率下跌，其余品种利率均上涨，种种迹象表明，五月份流动性依然不足。因此在资金紧张的情况下，存量资金在市场上的博弈就表现的尤为突出，盘面上上涨的板块前后轮动，你方唱罢我登场的局面正在上演，昨日领涨的雄安新区板块今日跌幅居前，仅有几家强势个股维持了上涨的态势。

　　在指数继续震荡的市场环境下，具有强政策主题的龙头个股得到了游资等中小资金的青睐，雄安新区板块中汉钟精机继续强势涨停，一带一路题材中的外延板块也得到资金的追捧，近期大飞机首飞的消息也刺激相应板块迎来了一波上涨，同时我们观察涨幅榜排名，除了具有题材的突破形态的股票表现抢眼以外，超跌反弹的个股也有不错的表现，因此我们在选择个股的时候，多关注具有业绩保障同时又具有热点题材的上市公司，挖掘其投资价值。

　　源达收评：

　　当前处在货币收紧和金融强力反腐重压客观情况之下，另外，新一轮去杠杆有可能展开，券商PB业务面临监管，目标直指配资。整体来看，基本面政策面资金面都不给力，市场短期偏空，指数继续震荡的可能性较大。操作方面，不追高，调持仓，抓住一带一路的短线机会和雄安新区的中长期投资机会，同时混改和军工相应板块也可适当关注，逢高减持前期强势股及垃圾股。
　　[B]华讯投资：十字星小阴线或是一把利剑 大盘摇摇欲坠[/B]

　　由遇阻回落带来的调整开始逐步深入。今天跳空低开的大盘仍然延续了昨天的冲高补缺，上试压力的小插曲。却在3150点以及10日均线附近知难而退，又在5日均线附近折腾一番后，才缓慢步入调整。虽然回落的幅度不大，也还是创出了新低，调整中指数基本吃掉上周四放量反弹的阳线实体，而随后走出的“脱实向虚”加速了赶底的节奏。从K线图看，十字小阴线更像一把挂在5日、10日均线上的利剑，摇摇欲坠。行情从化险为夷，再到化夷为险，不禁让人发出“乍暖还寒时候，最难将息”的感叹！

　　目前市场表现疲弱，反弹无力与资金面的紧张有着一定的干系。上月末临近日终财政支出力度加大，银行体系流动性总量处于适中水平，昨天公开市场不开展操作，央行结束连续9天的逆回购操作。在去杠杆+守住不发生系统性风险的背景下，5月资金仍维持紧平衡。另外，银监会加大监管对金融去杠杆的约束作用，委外赎回压力不可忽视。随着二三季度委外资金到期，不续作的压力增大，一些银行变相通过委外流向股市的钱被迫撤回。

　　在市场内部，作为市场最为活跃的两融资金，从4月13日达到9356.82亿高点以来，出现七连降。随着大盘的下跌出现快速萎缩，规模由9400亿水平快速降至3150亿。截止4月28日减少到9046.79亿，跌破9100亿关口。整体数据减少310亿，从融资减幅3.3%来看，短期市场仍然处于失血过多的状态。尽管近期有关养老金入市的消息见诸报端，但根据相关管理办法的规定推算，只有137到191亿资金进入股市，显然难以带动A股行情。

　　从市场走势来看，前期四连阴的表现并没有带来太多攻势，面对技术性压力市场也没有太多的办法，略作放大的量能很快出现萎缩，板块亮点的短命行情能成大事，根本无法配合突破的机会。更为致命的是，一直引领市场的雄安新区概念股，在持续强势之后，由于孤掌难鸣而败下阵来。这个市场带来更为沉重的打击。而短期的遇阻回落，说明目前弱势市场的顽疾，除了资金难以为继之外，整体士气涣散、情绪低迷同样也是掣肘行情的重要因素。

　　就短期走势来看，指数连续三个交易日突破3150点不过，加上10日均线的不断施压，让指数步步后退，前期收复的5日均线也再次失守。目前指数上方的压力远远大于下档的支撑。如果要想寻找到较为靠谱的支撑，可能只有3100点的整数关口，以及年线在3088点附近的支持。这一点在周K线上也能够得到技术确认。整体市场趋势的趋弱，同样反映在MACD趋向指标中，金叉收口不成而趋于走平，这让市场的趋势多了一份不确定性。

　　对于后期市场走向，由于缺乏足够的支持，在没有重大利好以及资金援驰的前提下，不要对大盘的反弹抱太大希望。但与此同时，经过大幅下挫之后的大盘不具备再度大跌的机会，加上指数距离年线的空间也不大。后期市场可能出现的调整也是基于3100点附近的筑底过程，此时不宜太过悲观。在操作上，我们更倾向于把握在3100点以及年线附近的低吸机会。同时适当控制好自己的仓位。在个股的选择上可以针对自己所持个股进行适当的补仓。

　　[B]宁波海顺：市场量能不足 震荡仍为主基调[/B]

　　今日沪指继续维持窄幅震荡走势，午后出现一波小幅跳水，雄安新区个股分化严重，多只个股跌停，次新股止跌回升，截至收盘，沪指跌0.27%，报收3135点；深成指跌0.39%，报收10184点；创业板跌0.56%，报收1840点。从盘面上看，新疆、碳纤维、大飞机、量子通信、次新股等板块涨幅居前；雄安新区、特高压、在线旅游、职业教育、污水处理等板块跌幅居前。

　　我们宁波海顺认为，本周市场还是会继续做震荡筑底，目前量能还是不足，市场观望情绪比较浓厚，除去雄安新区，次新股，一带一路等几个热点板块的轮换炒作，其他板块表现平平，而且这个几个板块之间的轮换比较快，持续性不佳，我们认为市场在缺乏增量资金的情况下，热点快速轮换难以避免，加上板块里面也出现分化，所以要介入的话还是要选择好时机以及板块中的个股标的。操作上，建议投资者不要盲目追涨杀跌，过分的调仓换股，安心持有手中跌到位的股票，等待反弹。
　[B]巨丰投顾：雄安概念股杀跌致大盘反复探底[/B]


　　【盘面简述】

　　周三，两市小幅低开后冲高回落，反复探底。丝绸之路、安防、小金属、大飞机、国资改革等涨幅居前；京津冀、共享经济、雄安新区、船舶、园林、公用事业、商业百货、苹果概念等板块跌幅居前。市场情绪尚未恢复，建议投资者高抛低吸，在控制好仓位的前提下低吸底部区间的小市值高成长股和高股息大蓝筹，远离纯概念炒作。

　　【消息面】

　　1、200亿养老金初涉A股！投资风格或效法社保基金

　　近日，人社部透露，截至3月底，北京、上海、河南、湖北、广西、云南、陕西等7个省(区、市)政府与社保基金理事会签署委托投资合同，总金额3600亿元，其中的1370亿元资金已经到账并开始投资，其他资金将按合同约定分年、分批到位。

　　2、超200家公司预告中报净利翻倍

　　A股上市公司2016年年报和2017年一季报的披露工作刚刚落幕，市场嗅觉灵敏的投资者开始将关注的目光转向对上市公司中报的考量，目前A股市场已有1088家上市公司发布了中报预告，其中有超过七成公司上半年业绩预喜，其中超200家公司预告中报净利翻倍。

　　3、天津等20多个省市推进员工持股 试点企业将扩围

　　昨日，天津市国资委印发《天津市开展国有控股混合所有制企业员工持股试点的实施意见》，明确员工持股比例应结合企业规模、行业特点、企业发展阶段等因素确定。员工持股总量原则上不高于公司总股本的30%，单一员工持股比例原则上不高于公司总股本的1%。

　　【巨丰观点】

　　周三，两市小幅低开后冲高回落，反复探底。丝绸之路、安防、小金属、大飞机、国资改革等涨幅居前；京津冀、共享经济、雄安新区、船舶、园林、公用事业、商业百货、苹果概念等板块跌幅居前。

　　受钨制品价格上涨影响，中钨高新涨停，章源钨业、翔鹭钨业、厦门钨业、广晟有色、五矿稀土等领涨。受国产大飞机即将首飞刺激，博云新材涨停，钢研高纳、宝钛股份、贵航股份、洪都航空、中航飞机等涨幅居前。

　　雄安新区严重分化，板块跌幅近5%：河北宣工、京汉股份、庞大集团、渤海股份、保变电气纷纷跌停，恒泰艾普、巨力索具、京汉股份、青龙管业、数字政通、冀东水泥、建投能源等纷纷大跌，韩建河山、汉钟精机等逆势上涨。

　　一带一路板块逆市走高：八一钢铁、天山股份、兰石重装等涨停、新疆城建、中成股份、北新路桥等表现出色。

　　午后，雄安概念跌幅加深；深圳、上海地方国资改革股逆市启动。深圳方面：深纺织A涨停，深深宝A、深物业A、盐田港、赛为智能等直线拉升。上海方面：上工申贝涨停，上海物贸、龙头股份、申达股份、界龙实业、上海三毛、徐家汇等涨幅居前。尾盘，次新股再次拉升，31只次新股涨停，大盘跌幅收窄。

　　巨丰投顾认为严监管及流动性紧张导致市场出现持续调整，而游资导演的闪崩行情，则加剧了杀跌恐慌情绪。雄安新区及次新股是市场最活跃的两大板块，对市场产生明显的虹吸效应。今日雄安概念股出现分化，资金轮番攻击其它板块，但盘面涣散，使得大盘反复探底。建议投资者继续控制仓位高抛低吸，远离纯概念炒作。

[B]　　钱坤投资：大盘能否短线筑底[/B]

　　大盘继续维持低位震荡走势，开盘后短时上攻3148点后开始不断下行，下午盘中一度出现加速下跌之势，最低跌至3123点后企稳，但股指随后也没有出现大的上涨，尾市上证以下跌8个点报收于3135.35点，跌幅0.27%；深证下跌0.39%报收于10184.1点；创业板下跌10个点报收于1840.45点，跌幅0.56%。两市共成交4313亿，较昨日增量接近300亿。

　　板块方面，一带一路相关概念继续走强，丝绸之路、新疆板块进入涨幅前列。高送转板块今天表现较为抢眼，新宏泽、五洋科技等几只个股涨停。次新股卷土重来，三祥新材、清源股份等出现大幅调整的个股今天再封涨停。雄安新区今天暂时熄火，强势的韩建河山、中化岩土纷纷开板，保变电气、河北宣工等五只个股跌停。雄安是长线概念，短期内已经出现过两轮暴涨，泡沫含量已大，就算真实的受益股，这种直线拉升方式也透支了今后较长时间的业绩预期，剩下的肉不多风险却很大，这一轮如果能再次充分洗盘，泡沫散去，稳健的投资者可以迎来更好的投资机会。

最近这六个交易日内，除了4月27日的大幅震荡，股指基本维持在3120-3160这40个点的小区间内波动，操作难度很大。但波动幅度越小时间越长，后面爆发的力度才会越强。值得注意的是，股指自3295高点下跌以来，还没有出现过象样的反弹，而从周线图上看，连续的四根阴线走势有放缓的迹象，成交量也逐步减小。3100点下方是强支撑区域，不排除股指在此位置企稳后出现一轮强反弹的可能性，但即便上涨，也只是反弹，不是反转。
[B]　广州万隆：龙头陨落催生A股大变局 冰火行情或成新常态[/B]


　　“无量反抽往往意味着有进一步下探的可能”，这句颠扑不破的股市至理名言今日再次应验。在连续反抽无力后，周三A股再度震荡走低，午后甚至一度加速下挫，最终各大指数以十字星收盘。虽然表面来看，各大指数表现疲软，市场乏善可陈，但事实上掩藏在指数弱势的背后一场大变局正孕育而生：

　　近一个月以来，备受投资者瞩目的雄安概念无疑是市场最吸金的题材，这一板块的走强也对维系市场人气起着不小的作用。但随着今日这一龙头板块陨落，这极有可能意味着前期高位被套的主力在自救完毕后开始上演胜利大逃亡。而从雄安概念流出的巨资虽然短期难有其他大级别题材来完全承接，但这批资金调仓换股的惊人倒腾也足以让行情出现大的变局。

　　具体从盘面来看，在雄安概念股出现严重分化后，近期抱团的资金又开始各自为战，这直接导致存量博弈环境下的极端分化行情再度上演：一方面，主力深度介入、前期股价严重超跌、业绩超预期的这几类强势股在资金流入下迸发出不俗的赚钱效应：如五天四个涨停的次新送转龙头新宏泽、强者恒强的雄安概念新龙头汉钟精机、一季报业绩大增连续一字板的st鲁丰等。这也进一步印证，在增量资金不足，市场整体反弹无力之下，资金流向的偏好将让板块、个股的强弱分化更加明显，指数与个股的走势也愈发不同步；

　　而另一方面，闪崩股不断，业绩地雷也接二连三被引爆，两市跌停板和大跌股数量持续居高不下，场内局部恐慌杀跌情绪一直挥之不散。特别是对于业绩暗淡、反抽无力、趋势严重走坏这几类典型的弱势股经不起大盘一丁点波动，随时都有跳水杀跌的风险，投资者切勿轻易补仓，以防亏损进一步扩大。

　　前文我们已多次提到，虽然金融强监管再度引发系统性大跌的可能性不大，但由于市场整体做多信心不足，所以反弹空间也相当有限，这也迫使场内主力放弃大盘指数而选择在局部板块和个股上做文章来伺机突破。顺着这个思路进一步发散，我们不难理解在市场成交额明显放大和人气得到进一步提振前，冰火两重天的极端分化行情有可能是市场的新常态。

　　[B]中证投资：雄安主题大调整 股指延续窄幅波动[/B]


　　本周沪深股市继续调整，指数跌幅有限，但个股跌幅较大。值得注意的是，雄安主题大幅调整，资金出现大举撤离。从目前来看，市场大幅杀跌的概率不高，但短线反弹幅度有限，建议投资者波段操作。

　　截至收盘，上证综指报收点3135.35点，下跌8.36点，跌幅为0.27%；深证成指报收10184.14点，下跌39.83点，跌幅0.39%；沪深两市成交额为4312.99亿元。与之相比，中小板指数下跌0.44%，报收于6592.93点；创业板指数下跌0.56%，报收于1840.45点。

　　行业方面，28个申万一级行业板块中有7个板块实现上涨，申万国防军工、食品饮料和通信指数涨幅居前，分别上涨0.34%、0.24%和0.21%。与之相比，申万钢铁、休闲服务和公用事业指数跌幅居前，分别下跌1.34%、1.25%和1.19%。

　　从题材热点来看，京津冀一体化、雄安新区和天津自贸区指数跌幅居前，分别下跌3.83%、3.29%和2.98%。与之相比，新疆区域振兴、丝绸之路和量子通信指数涨幅居前，分别上涨3.53%、2.43%和1.39%。

　　分析人士指出，4月这一轮下跌近200点，盘中一度跌破3100点，此轮调整已经基本结束，但同时要看到反弹力度较弱，资金参与度不够。展望5月，市场仍处于存量资金博弈格局，银证转账并没有明显增加，IPO依然常态化，市场不具备水涨船高的基础。一方面，“一带一路”、雄安新区、国企改革等前期强势热点有所降温；另一方面，绩差股遭遇惨烈杀跌，绩优股出现分化，热点不活跃，操作难度较大。




【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。