主题：央行开展了4590亿中期借贷便利（MLF）

据央行公告，5月12日，央行开展了中期借贷便利（MLF）操作4590亿元，其中6月期和1年期品种分别为665亿元和3925亿元，中标利率分别为3.05%和3.20%。当日无逆回购操作。

　　在下周二1795亿元MLF到期之前，央行适时“补水”MLF，且利率不变，显示出一定的维稳资金面之意。不过，5月份总共有2笔MLF到期，在上一笔MLF到期时（5月3日），央行并未对其进行续作。

　　截至目前，央行5月份也仅是小量超额续作MLF。而今日通过MLF释放长期流动性的同时，逆回购也暂停，且1年期MLF占比最大，再度彰显出稳健中性的基调，去杠杆意图未改，并无大规模“放水”之意。

　　“MLF续作只是正常的补水行为，解读为监管协同未免牵强。”华创证券固收研究团队今日指出，5月共有4095亿元MLF到期，其中5月3号到期的2300亿元MLF并未续作，只是用7天逆回购进行了缩量替代，而下周二又将有1795亿元MLF到期，因此MLF续作也只是正常的“补水”行为，不必过度解读。

　　此举也在市场预期之中。据相关媒体周四报道，央行当日进行了MLF操作询量，周五将进行MLF操作。受此消息提振，昨日午后国债期货大涨，现券收益率也出现了显著下行。


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