主题：华电国际目标4.5元

上月底华电国际（600027）(01071-HK)公布截至3月底止首季业绩，纯利1183.6万元人民币(下同)，按年跌99.35%，主因是煤炭价格上涨使利润大幅减少。营业额191.09亿元，按年升13.38%。集团表示，受电煤价格较高的影响，预计年初至年中的累计净利润与上年同期相比的下降幅度将超过50%。

　　业绩差令股价大幅下跌，华电国际一度跌至3元水平，但随即出现买盘支撑。

　　据《彭博通讯社》报道，内地考虑将目前主要火电企业和核电企业通过合并重组为三家。重组的选项包括：将神华、中广核和大唐合并为一家公司；将华电、国电和中核合并为一家公司；将华能和国电投合并为一家公司。报道引述知情人士称，官方已经就该选项向相关企业征求了意见，不过选项并非最终方案，可能存在变数。

　　华电国际(1071.HK)经过首季惨淡业绩之后，市场人士转向关注加电费后2018年的盈利将回复正常，以及行业合并的预期。此外，煤价开始有下降，电费折扣收窄，股份经过两年跑输大市后，目前估值吸引，加上即将派息，以及中长期受惠行业整合，都利好华电国际。

　　建议投资者可于3.2港元之下买入，目标4.5港元。


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