主题：诺德股份：控股股东增持彰显信心 买入评级


2017-05-15 00:00:00 和讯网 




    事件：


公司发布公告：控股股东邦民创投5月3日-5月10日增持公司股份4220万股，占公司总股本的3.67%；拟自本公告披露之日起的未来6个月内继续增持公司股份，增持比例不低于总股本的0.1%，不高于总股本的5%（不含本次已增持的部分）。

投资要点：

控股股东增持彰显信心。此前公司控股股东持股比例仅为5.04%，整体股权结构比较分散，市场有所担心。此次控股股东使用自有资金直接通过二级市场增持4220万股，合计总股本的3.67%，并且计划未来6个月内继续增持，不仅可以巩固控股股东的地位，打消市场的疑虑，也显示出大股东对行业和公司未来发展的信心。

惠州工厂技改完成开始投产，铜箔新产品打开加工费上涨新空间。

公司今年产能将扩张达到3万吨，其中包含青海工厂2.5万吨，惠州5000吨（去年2100吨，今年通过技改提升到5000吨）。惠州工厂一季度因为技改停工，对出货量有所影响，4月中旬技改完工开始投产。

公司预计今年出货量增加到2.6万吨左右。同时，铜箔产品面临结构调整，将带来加工费新的上涨空间。今年主流动力电池客户基本使用的是8微米铜箔，部分客户下半年开始要切换至6微米，而铜箔越薄加工费越高。8微米目前加工费4.2-4.5万/吨（加工成本2-2.5万/吨）。

国内能做6微米的公司不多，且6微米的良率只有8微米的85%-90%左右，因此6微米产品更显稀缺。目前公司6微米铜箔的加工费对外报价8万/吨，较之前上涨了5000元/吨。

盈利预测和投资评级：维持买入评级我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.55元，0.65元，0.78元，对应PE分别为25倍，21倍，17倍。我们持续看好公司锂电铜箔量价齐升带来的业绩大增，叠加公司控股股东增持释放的积极信号，维持“买入”评级。

风险提示：新能源车产销不达预期，锂电铜箔涨价不达预期。

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