主题：上海证券：给予中海发展“跑赢大市”评级

3月20日上海证券发布报告，给予中海发展“跑赢大市”评级。报告指出，公司的主营业务收入主要是由煤炭运输收入和有品运输收入构成，两者分别贡献了业务收入的40%和35%。由于公司长期以来都坚持大客户战略，在运价和运量上多数都签有长期合同，所以2008年内的经营情况都相对稳定，受到市场运价的影响较小。

如BDI指数年末报收774点，较全年高点跌幅93%；全年均值6,407点，同比下降9.7%。在市场运价极度下跌的情况下，由于运量与运价的锁定，公司收入与业绩分别实现了38.4%和16.9%的增长。

　　2009年度公司已签订的COA合同运量总计5865万吨，约占公司2008年度沿海散货运输总量的67.7%；合同平均运价较2008年度同比下调约39.2%。合同运价与合同运量的下降将使公司2009年度国内沿海散货运输收入较2008年度同比下降超过40%。

　　预计公司2009、2010年营业收入分别下降45%和增长9%，归属于母公司所有者的净利润分别下降48%和增长8%；每股收益分别为0.82元和0.91元；相应的动态市盈率分别为13倍和12倍。


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