主题: 招商蛇口:地产巨擘 扬帆启航
2017-06-09 19:37:38          
功能: [发表文章] [回复] [快速回复] [进入实时在线交流平台 #1
 
 
头衔:金融岛总管理员
昵称:算股神
发帖数:45382
回帖数:32109
可用积分数:6236234
注册日期:2008-06-23
最后登陆:2022-05-19
主题:招商蛇口:地产巨擘 扬帆启航

投资要点
  园区开发经验充足、土储优质,板块未来增长潜力巨大。招商蛇口作为我国园区建设的先驱,积累了较多的综合开发及运营的专业技能及经验。公司是“粤港澳大湾区”核心受益标的,园区土储资源极为丰厚,在前海、蛇口、太子湾三大片区的土地储备占地面积为510万方。优质的土储加上蛇口成功模式的加速复制,将使园区业务板块对营业收入的贡献提高。

  社区业务剑指千亿,精准布局加速拿地。2016年公司销售业绩大幅增长,17年一季度延续了增长趋势,2017年公司销售目标剑指千亿。公司布局重点聚焦一二线城市,16年新增土储均位于一二线城市,其中一线占比52%,二线为48%。公司不仅布局精准,拿地速度也进一步提高。全年拿地金额与全年签约销售额的比重高达113.9%。丰富优质的土地资源,将为公司未来发展蓄力。

  央企强强联手,加强资源禀赋优势。一方面公司依托强大的股东背景优势,全年综合融资成本较上年下降了0.39 个百分点,继续在行业内保持较大的资金成本优势,资本结构不断优化。另一方面,公司与昆钢、武钢合作,通过增资扩股或注册平台公司的方式,合作开发因去产能闲置的土地资源,从而增加公司在热点城市的土地资源。

  投资建议:招商蛇口在核心一二线城市,特别是前海蛇口自贸区内土地储备丰厚,未来成长空间广阔。我们测算公司每股RNAV25.5元,预计公司2017-2018年EPS 分别为1.42 和1.50元,对应PE 分别为14.8、14.0 倍,维持“买入”评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台,从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点,与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立,不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险,请读者仅作参考,并请自行承担相应责任。
 

结构注释

 
 提示:可按 Ctrl + 回车键(ENTER) 快速提交
当前 1/1 页: 1 上一页 下一页 [最后一页]