主题：中青旅：行业不景气 业绩微涨已属不易

　中青旅2008年实现营业收入45.88亿元，较上一年增长1.23%。归属于上市公司股东的净利润1.30亿元，比上年同期减少了20.07%。每股收益0.313元，比上年同期减少20.96%。


　　2008年错综复杂的宏观背景下，整个旅游行业遇到了超出预期的压力和挑战。上半年一系列突发事件、下半年全球性金融危机、取消五一长假等因素都对旅游需求形成抑制，公司2008年实现旅游服务收入26.31亿元，较2007年下降-2.3%。

　　公司近年先后置入房产、彩票、酒店、景区等业务，拉长了公司的整体业务链条，提升了公司的抗风险能力。其中，2008年乌镇旅游一块就实现销售收入2.41亿元，净利润6173万元，分别较2007年增长52.6%、71.2%。但同时，随着策略性投资业务的发展，公司也出现主业不集中，证券投资贡献占比过大的情况。证券投资收益锐减、策略投资利润贡献减速就是2008年公司业绩预期出现较大幅下滑的首要原因。因股票市场整体大幅回落，08年公司通过香港中青旅进行股票投资在年底的账面亏损达4243.39万元。虽然09年市场回升可能为公司带来一定的收益，但是由于公司第一大股东持股比例较低（16.56%），在证券投资方面的继续运作预计将影响公司的长期发展。

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