主题：中银国际：太原重工 08年报点评 买入

从预收款项的变动情况就可以发现目前公司在手订单依然比较充足，08年底公司的预收款在19亿元，比07年底的13亿元增长40%。

公司的下游客户都是大型国企，且设备主要用于国家重点工程中，因此并不存在撤单的风险。

我们预计09年的公司销售收入同比增长18%，销售额超过82亿元，随着毛利率水平回升，预计09年净利润同比增长38%，净利润达到6.23亿元。

评级面临的主要风险

由于钢铁和煤炭行业景气度从08年4季度开始迅速下滑，行业投资将有可能随之下滑，因此公司产品在未来一段时间内需求将不会和前几年一样旺盛。

估值

公司管理层09年的经营目标是实现收入80亿元，基本和我们的预测相符。由于市场整体估值回升，参考20倍09年预测市盈率，我们将该股目标价格由24.20人民币上调至28.00元人民币。对该股维持买入评级。



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