主题：万科A：董事会换届顺利完成 公司将重回发展经营正轨



事件：
6 月 30 日下午，万科召开了 2016 年股东大会，会议现场投票通过了董事会及监事会换届提案。
点评：
股东大会以累积投票的方式，选举了郁亮、林茂德、肖民、陈贤军、孙盛典、王文金和张旭为公司第十八届董事会非独立董事；选举康典、刘姝威、吴嘉宁和李强为公司第十八届董事会独立董事；选举解冻、郑英为第九届监事会非职工代表监事。
其中，林茂德现任深圳地铁集团董事长，肖民现任深圳市地铁董事、总经理，陈贤军现任深圳地铁董事、财务总监，孙盛典现任深圳市赛格集团董事长。而王文金则现任公司执行董事、执行副总裁，张旭现任公司执行副总裁、首席运营官。即非独立董事中4名来自国资委背景，而公司管理层占据3个席位，宝能系未派人进入董事会。
我们认为，自15年以来国资委与宝能系之间对万科的股权争夺事件持续不断发酵。当前董事会换届顺利完成，并且对于国资委在董事局中占据4个席位，管理层占据3个席位，宝能系并没有提出反对意见，可见当前万科的股权争夺情况告一段落。管理层真正能重新回归经营发展企业的正轨之上。公司未来继续快速发展值得期待。
另一方面，深圳地铁作为公司第一大股东，同时与之前的华润系同为国资背景企业，在万科未来发展中，继续起着基石投资者的角色预期较高；地铁集团资源充裕，轨道建设运营经验丰富，但是房地产开发及经营经验相对不足，能与万科之间形成极大的优势互补。在当前土地资源（一二线热点城市土地资源）获取竞争激烈，土地拍卖溢价较高的背景之下，万科如果能借助与地铁集团共同开发轨交沿线物业，将为公司的发展打开另一片开阔的空间。
整体来看，我们认为公司本次董事会换届顺利完成，彰显着公司之前的股权争夺事件告一段落，管理层将重回经营发展公司的正轨之上；同时地铁集团进入成为第一大股东，未来地铁集团与公司优势互补，协同发展预期较高，将为公司进一步发展壮大打开新的广阔空间。继续看好万科未来发展前景。
预测公司17年——18年EPS分别为2.24元和2.55元，对应当前股价估值合理，维持公司“推荐”投资评级。

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