主题：国泰君安：建议增持格力电器

　【行业分析】

　　央行大资管监管似箭在弦

　　资管业务通过引进信托或委托关系，“受人之托、代客理财、投资者风险自担”。管理人设置一个资管产品（SPV），汇集投资人的资金，以自身名义但却以投资人利益进行投资活动，投资的收益、风险均由投资人自己承担，管理人仅按约定收取管理费。资管业弥补了投资人投资能力不足的问题，很多高专业门槛的直接融资才得以实现。或者说，资管业务与直接融资相依相伴，是促进直接融资发展的重要力量，未来仍有广阔的发展空间。

　　央行大资管监管是市场等待的重点监管内容之一，此次《专题》给予了详细的阐述，初步明确取向和内容，也有助于消除市场的不确定性。再加上银行不良、息差双企稳，基本面稳定，估值水平仍较低。预计在当前风险偏好持续低迷的市场环境下，银行股将反复成为保守资金的优选标的。重点推荐估值1.0倍PB以下、前期涨幅偏少的华夏银行和平安银行，同时继续推荐行业白马龙头招商银行和工商银行。

　　【公司评级】

　　建议增持格力电器

　　空调补库存拉动Q2收入增速环比向上；成本下行，利润率有望继续提升。空调保有量仍有较大提升空间，叠加消费升级，公司业绩有望持续增长。上调17/18年EPS预测为3.34/3.76元(原3.08/3.36元，+8%/12%)，上调目标价至48.88元(原36.96元，+32%)，对应18年13x PE，建议“增持”。

　　建议增持永艺股份

　　公司作为办公椅行业唯一上市公司，地处椅业之乡安吉，独享行业整合来带集中度提升的天时与地利。公司作为椅业中高端的龙头，上市之后相较于竞争对手的优势进一步凸显，受益于消费升级和大客户集中采购，开始进入加速发展阶段。同时公司紧抓机遇拓展办公椅的品牌内销和发力沙发市场，随着定增募投产能的释放有望带来公司业绩的持续加速增长。我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.63/0.85/1.16元，首次覆盖，给予“增持”评级，目标价24.90元，对应2017年的PE为39.5倍。

　　建议增持博世科

　　公司高度符合风险偏好改善背景下的市场审美：①饱满订单，业绩成长基础扎实，黑马转白马无忧；②黑臭水体治理引领竞争格局变革，关系型订单转为技术型订单，为二线“逆袭”一线创造宝贵机遇。公司高度符合风险偏好改善背景下的市场审美。短期业绩靠订单，长期成长看格局：短期而言，在手订单约51亿，可兑现17-18预测收入的88%，业绩兑现高成长基础扎实。预计17-19年净利润分别为1.60/3.31/5.33亿元，EPS分别为0.45/0.93/1.50元。维持目标价27.90元，维持“增持”评级。


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