主题：机构论市：周期强势崛起 围绕三条主线布局




摘要
经过周一的恐慌性跳水之后，A股市场制造了新的布局机会，周期股成为最大的赢家，市场风格开始围绕低估值、中报向好预期等展开，短线行情继续下行的概率降低，投资者可以依循低估值、滞涨、绩优主线进行布局。

　　[B]中证投资：周期强势崛起 围绕三条主线布局[/B]
　　今日，A股市场低开高走，主要指数均上涨超过1%，中小板指涨幅最高，上涨2.35%。整体来看，市场中的周期股强势崛起，煤炭和有色金属的涨幅均超过4%，成为本轮调整之后最大的机会。


　　至收盘，上证综指上涨1.36%收于3230.98点；深证成指上涨1.90%收于10295.57点，创业板指上涨1.04%收于1684.77点，中小板指上涨2.35%收于6881.14点，沪深两市成交额分别为2697.71亿元和2548.27亿元，环比小幅放量。
　　行业方面，29个中信一级行业下午收盘时全部收红，其中，煤炭、有色金属和非银行金融板块的涨幅位居前三位，分别上涨4.94%、4.36%和3.56%；相对而言，家电、计算机和餐饮旅游等板块的涨幅居后，均未上涨超过0.8%。
　　概念方面亦全面上涨，小金属、北部湾、西藏振兴、苹果等板块涨幅均超过3%；相对而言，大数据、次新股、动漫等板块涨幅较小。
　　总体来看，经过周一的恐慌性跳水之后，A股市场制造了新的布局机会，周期股成为最大的赢家，市场风格开始围绕低估值、中报向好预期等展开，短线行情继续下行的概率降低，投资者可以依循低估值、滞涨、绩优主线进行布局。

　[B]　中航证券：权重股上演资金接力赛[/B]
　　今日两市股指小幅低开，之后沪指震荡上行，中小创则先行走低，10:23时中小创见全日低点后出现较大反弹至中午收盘；午后沪指继续大涨，并刷新近期新高至3232点，中小创则缓慢回升；盘面热点：煤炭、有色、券商、钢铁、建材、造纸、多元金融、稀缺资源、稀土永磁、钛金属、苹果概念等板块走势强劲；总体来说：今日市场呈现分化的行情，权重股大涨。
　　市场继续维持着震荡的行情，周一暴跌之后昨日探底回升，大多数投资者惊魂未定。今日市场继续分化行情，但煤炭、钢铁成为多头的新旗帜，而这些热点依然属于前期权重股行情的延续，可以说目前的市场整体是“以大为美”的状态，中航证券樊波认为这些大股票基本是一些估值偏低的品种，从资金的流向可以看出在当下环境中资金追求相对安全边际的诉求比较明显。
　　由于当下市场权重与小盘股分化的现实，如果是激进型的投资者，则需要顺势而为，在交易品种的选择上需要靠近主板的权重一些，而稳健型投资者，则需要根据自己的能力范围，找到适合自己的品种，因为再好的热点，如果不适合自己的交易模型，强行交易也会出现不适。
　　另外，在权重股集体估值回升的过程中，券商板块也出现大涨，可以说权重在不断的接力赛，银行保险传递到有色、再到煤炭钢铁、今日券商继续接力，市场的资金对于权重股的喜好又再度升温，对于刚启动的权重股板块，可以适度的跟踪。
　　总结一句话：沪指大涨再度刷新近期新高，两天的阳线把周一的巨阴吞没，大盘股行情延续，投资者需要根据自己的能力范围来选择可操作的品种，尽量不要追高。

　　[B]华讯投资：修复大阴权重冲锋陷阵 重回风口注意结构转换[/B]
　　处于半年线之上的主板，今天依托半年线再度走出强势行情。指数尽管小幅低开，但由于半年线的支撑，让指数得以继续发力。早盘指数一路震荡上行，很快就收复了3200点的整数关口。午后指数再接再厉，一举深入缺口之中，以光头大阳报收。创业板则依然在艰难挣扎，其短期底部的形成仍有待观察。短期来看，虽然大强小弱的格局仍在延续，但今天放量长阳是否意味着行情就此一骑绝尘呢。
　　市场又现连续上涨，两连阳的反弹很快收复巨震后失去的阵地，指数变本加厉的像缺口发起了冲击。从走势上看，今天带量走强还有冲高的机会。而且盘面上周期性板块的崛起让前期领头羊的金融板块有了休整的机会，如果板块轮动能够在大盘股内得以延续，这对于后市大盘的持续走强会起到非常重要的影响。但处于前期重要压力位尚未完全回补，在大金融休整的前提下，二线大蓝筹能否担当起冲锋陷阵的重任，还要耐心以待。
　　从目前市场的运行逻辑来看。一方面，市场重心从成长型转向价值型的逻辑没变。以大盘蓝筹为代表的权重股仍然是市场资金关注的焦点。另一方面，市场脱虚入实，从炒题材、炒概念股转向主板传统行业净资产收益率回升的逻辑没变。但如果一味追逐上证50也可能带来新的高估。随着市场对大权重挖掘进入阶段性尾声，资金也会进一步寻找新的“价值洼地”，这种微妙的变化也可能导致大盘出现一定的结构变化。
　　这里，我们可以结合各板块的市场表现来看。首先，上证50在连续充当领头羊之后，MACD等技术指标仍然处于顶部背离的状态，在K线形态上，长上影也反映出该指数确有休整的要求；其次，今天表现抢眼的周期类煤炭、有色等行业指数，虽然都放量创出新高，但较大的乖离率也是掣肘指数连续拉升的阻力所在；最后，创业板指在连续大幅下挫之后，除了技术上有反抽的要求外，在充分利消化利空后，不排除部分机会的出现。
　　鉴于以上市场投资逻辑没有发现根本性改变，这预示着场内资金仍然青睐主板市场的机会。而创业板由于遭到利空和资金的双重打压，人气的恢复较为困难。从市场机会利空，存量资金由于介入的阶段不同，也不会从一而终去一味追逐热门板块。作为投资者，在实战操作中应该学会变通，能够做到透过现象看本质；要勤于思考，不要人云亦云的盲目跟风。在选择投资标的上，做到以价值为基，在价值洼地中积极挖掘有估值优势的绩优股。
　[B]　天鼎投资：上轨附近 落袋为安[/B]
　　回顾：今日钢铁煤炭集体大涨，我们半个月来一直推荐该板块，全部大涨。
　　从资金流向来看：今日个股资金普遍流入，尤其是二线蓝筹以及券商最多。
　　从时间周期来看：中线仍然是上升周期。
　　从板块轮动来看：二线蓝筹仍然是主线，有主线，行情就有持续性。
　　从技术面来看：中线依然是在上升通道中，如图今日上轨线平移到3245附近。
　　综合研判：今日突破昨日指出的3196压力位后，便开始逐步上攻，验证了上升通道下轨线的正确性。由于今日大涨较多，尤其是我们前期推荐的煤炭有色钢铁板块，有回调需求，建议在上轨线附近落袋为安，波段操作。
　[B]巨丰投顾：二线蓝筹成为市场上行推进器[/B]
　　【盘面简述】
　　早盘，两市低开高走，沪指收复3200点整数关；午后大盘继续冲高，中小板领涨两市。盘面上，煤炭、有色、券商、钢铁、玻璃陶瓷、水泥建材、稀土永磁、钛白粉、黄金、稀土永磁等大幅上涨，盘面呈现普涨格局。
　　【消息面】
　　1、央行：保持稳健中性的货币政策优化金融供给体系
　　人民银行高度重视学习贯彻第五次全国金融工作会议精神。7月17日上午，人民银行党委书记、行长周小川主持召开党委扩大会议，传达学习习近平总书记、李克强总理的重要讲话精神和马凯副总理总结讲话要求，研究部署人民银行进一步传达学习和贯彻落实举措。
　　2、新华社：遏制炒房需建立长效调控机制
　　从2016年9月底开始的新一轮房地产调控，让一二线城市及环热点周边区域房地产市场明显降温。从限购、限贷、限价、限售到限商住一系列需求侧调控措施显现效果。与此同时，借供给侧调控提上日程，房地产结构性调整势在必行，关键要加快形成稳定房地产市场发展的长效机制。
　　3、发改委：当前煤炭、电力总供给能力充裕
　　7月17日，国家发改委召开迎峰度夏电力煤炭供应专题会议。会议分析了今年以来煤炭、电力供应形势和迎峰度夏供应保障情况，对做好下步供应保障工作提出了具体要求。会议认为，虽然当前煤炭、电力供应存在结构性和时段性矛盾，但总的供给能力是充裕的。
　　【巨丰观点】
　　早盘，两市低开高走，沪指收复3200点整数关；午后大盘继续冲高，沪指完全收复周一失地，中小板指数大涨2%。盘面上，煤炭、有色、券商、钢铁、玻璃陶瓷、水泥建材、稀土永磁、钛白粉、黄金、丝绸之路等大幅上涨，盘面呈现普涨格局。
　　涨价题材集体拉升：钢铁板块，金岭矿业、鄂尔多斯、方大特钢涨停，中原特钢、南钢股份、海南矿业、新钢股份、马钢股份等领涨。有色金属，盛达矿业、株冶集团、焦作万方、云铝股份涨停，洛阳钼业、中金黄金、中钨高新、中国铝业、兴业矿业、五矿稀土、中色股份等纷纷大涨。
　　煤炭板块午后继续拉高：平煤股份、云煤能源、兰花科创、恒源煤电、昊华能源、神火股份涨停，潞安环能、新集能源、红阳能源、山煤国际、陕西煤业、阳泉煤业涨强势拉升。钛白粉板块午后拉高：龙蟒佰利涨6%，金浦钛业、天原集团、安纳达、中核钛白等涨幅居前。
　　券商板块午后涨幅扩大至6%：东方证券、山西证券涨停，国信证券、海通证券、方正证券、兴业证券、国元证券、西部证券、东兴证券等纷纷暴涨。消息面上，东方证券发布中报快报，预增36.76%。
　　巨丰投顾认为周一大盘巨震后，市场风格快速切换。钢铁、煤炭、有色等二线蓝筹接力保险、银行，成为市场上行新的推进器。创业板周二缩量超跌反弹，今日早盘再次探底，午后冲高。券商板块大涨，推动沪指完全收复周一失地并创下近期新高。操作上，投资者不宜继续追涨强势品种，建议以价值为导向，关注中小市值个股的中报机会。
　　[B]宁波海顺：蓝筹个股空间不会很大了[/B]
　　今日沪深两市股指集体小幅低开，随后全天一路强势走高，没有任何的回调走势出现，创出此番行情以来的新高。创业板早盘虽然走势较弱，但在沪指的带动下，同样进入拉升模式。煤炭、有色、券商、钢铁、石油矿业等权重板块集体暴涨，涨幅均超过3%。最终，沪指上涨1.36%，报收3230点；深成指上涨1.9%，报收10295点；创业板上涨1.04%，报收1684点。从盘面上看，煤炭、券商、有色、石油矿业等板块涨幅居前，两市无一板块下跌，全线上涨。沪股通净流入7.96亿，深股通净流入10.9亿。
　　我宁波海顺认为，今日权重板块集体暴涨，沪指仅用两天时间一举收复周一大跌的失地，整体走势表现非常强劲，比我们之前的预期还要强。另外，我们可以关注一下今天股指IF1708开盘出现的涨停乌龙指，是否也会像以前光大乌龙指一样有什么指向性的意义，市场会否再来一波波澜壮阔的行情呢。以目前的走势来看，上涨50、中证100、沪深300继续不断创新高，而创业板的个股似乎还是受到估值的压力并未改变下跌趋势。我们认为，蓝筹个股还有继续上涨的动力，但是短期空间不会很大了，而创业板在深跌之后，风险已经释放的差不多了，只是市场的风向还未转过来，中小创中也有不少成长性优良的个股，值得我们深度挖掘。
　　源达投顾：中报业绩预增引爆板块效应 短期关注上方缺口压力
　　今日两市盘面被“煤飞色舞”全面激活，早盘两市低开后，在煤炭、钢铁、有色等二线蓝筹的带动下向上运行，随后随着东方证券盘中活跃，券商板块受到资金的青睐，市场人气被全面激活，沪指再次站上3200点，并且创出近期新高，创业板也继续向上运行收盘大涨一个多百分点，市场一改周一的颓废局面，临近尾盘券商再次联手拉升，山西、国信证券纷纷涨停，市场各大指数均以日内高点收盘，沪指虽然经过周一将近百点的大跌，但是经过两天的调整，已经再创近期新高，短期走势较为强势，随着盘面上板块的活跃度提升，并且量能有所放大，短期指数或将继续保持这种强势的走势，板块方面，煤炭、券商涨幅居前，保险、家电跌幅靠后。
　　中报业绩预增引爆板块效应
　　近期煤炭板块活跃度明显提升，尤其是今日，板块内6只个股涨停，彰显强势，在这背后不仅是煤炭价格近期一路飙升，更有是板块内的个股基本面得到改善，板块内个股中报业绩预增的个股比比皆是，作为一个联动性较强的板块，一家公司业绩预增，其余相同主营的公司在没有大变动的情况下，业绩也不会差到哪里去，但是煤炭板块经过前期的大涨已经到了中期阶段，利好被兑现，所以短期建议不要追高，另外今日券商板块大涨，昨日东方证券公布半年度业绩快报，同期增长36%，今日一开盘便得到资金的青睐，并带动板块内个股反弹，作为近期一直没怎么涨的券商板块，在其余板块走高的情况下得到资金的青睐，所以短期我们可以关注相关板块内的业绩有预增的个股，逢低介入。
　　今日沪指创出近期新高，并且成交量再次放大，下方KDJ指标有金叉向上运行的趋势，短期运行趋势良好，市场有了热点板块，资金纷纷入场，并且从沪指30分钟级别来看，下方均线系统形成有力支撑，短期向上运行趋势还在；另外我们要说一下今日涨幅最高的中小板指，在经过本周一的下杀后，指数也渐渐回归前期的平台整理区，今日大涨2个多百分点，相比于创业板其短期走势也较为强势，可以逢低关注相关股票。
　　源达收评：
　　周三两市股指呈现放量反弹走势，煤炭、证券、有色等权重板块的大幅上涨拉动指数上行，中小创板块也震荡走高，市场做多人气大增，并且个股普涨，在中报行情不断发酵的情况下，短期运行趋势良好，关注上方缺口的压力，操作上，可以逢低关注近期涨幅较小的券商板块内的个股，但是一定不要追高。
　　[B]科德投资：短线洗盘还会有[/B]
　　今天沪深两市波动比较大，早盘开盘之后市场就在权重股的带动下积极上行。资源股最早出来托大盘，昨天调整的银行和保险今天的有所起色。两市今天最大的亮点在于券商股，几只中小型券商在盘中涨停。权重股内部热点开始轮转，不过透过今天的走势来看，我们认为市场短线还会有洗盘的可能。
　　一、短线还会洗盘
　　今天市场从早盘一开盘就开始上涨，带动市场上涨的主要是蓝筹股，尤其是券商股的上涨给市场带来了更多的人气。不过从今天市场的一些迹象来看，短线还是会面临洗盘的可能。
　　首先我们来看银行股的表现。今天银行股虽然也有所上涨，但是很重要的一个迹象就是高点并没有超越前天的高点。这就说明短线上银行股面临一定的阻力。作为这段时间市场的主力部队，银行股一旦面临高点的阻力，那么必定会造成震荡幅度加大，市场指数预计也会受到一定影响。
　　其次要看有色金属板块。今天有色金属板块整体的走势比较好，不过不少个股已经是连续第二天大涨，从技术图线来看，短期偏离五日线的幅度较大，需要有个再度回归的过程。这预计也会造成市场跟着波动。
　　二、行情未完
　　虽然我们认为短线市场洗盘的概率较大，但是很明显这波行情还未走完，这可以透过以下两个板块的走势看出。
　　基建板块是值得重点关注的对象。一方面基建股的股价普遍比较低，在二十元以下的比较多，低价目前是一个重要优势。另外一方面，基建股同样具备估值较低的优势，这目前是市场的热点。如果再结合技术图形来看，几家龙头基建公司的股价目前要么有低位启动的迹象，要么就是面临突破，这样的走势出现在多家个股身上会带动板块行情。同时，基建股一旦上涨，也能够带动指数。
　　房地产同样值得关注。广州最近出台了租售同权的新规，有人理解为对于卖方不利，但是新规很有可能推升房租价格，投资收益增长同样会带动房价。再换一个角度来看，不少房地产公司的中报业绩非常好，这对股价是一个很明显的促进。
　　这两个板块一旦走好，那么市场行情还会继续获得支持。

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收评：资源股全线井喷券商股助攻 沪指收涨1.36%

热点解读

券商股大幅拉升，东方证券涨停，山西证券冲击涨停板。随着6月业绩的回暖和业务超预期改善，作为低估的金融股，券商板块集体受到资金追捧。民生证券认为，6月以来市场上行，券商业绩大幅改善，监管趋严有利于多层次资本市场建设，IPO与并购重组有望常态化，随着直接融资地位逐渐提高、券商转型推动业务结构多元化，看好券商板块补涨机会。

煤炭、钢铁、有色等周期板块大幅上扬。随着去产能进程的加快，钢铁、煤炭行业过剩产能有望得到抑制。对于行业中龙头企业是积极的利好，有助于产品价格提升，增加其市场占有率。

苹果概念股迎来久违大涨，蓝思科技和欧菲光涨停，安洁科技、长盈精密、立讯精密等跟涨。受舜宇光学科技业绩翻倍消息影响，港股苹果概念股昨日集体冲高，今日亦表现不俗，舜宇光学科技和比亚迪电子等个股纷纷创新高。

玻璃期货午后涨停，主力1709合约最高报于1452元/吨，创年内新高。受此消息刺激，玻璃板块大涨，金刚玻璃和耀皮玻璃涨停，洛阳玻璃、南玻A等也有不俗表现。

机构观点

方正证券：近期，美元指数跌破95关口，人民币离岸汇率持续走高；央行连续二天释放流动性3100亿，对冲缴准、缴税、发债等影响。外汇因素对流动性不利影响减轻，货币政策进一步收紧可能性降低，A股市场内外在因素在改善，尽管市场信心短期内难立即恢复，但中期向好趋势并未改变。我们之前就提出，大盘筑底过程多磨难，如履薄冰，磕磕绊绊，有一个艰难的时空转换过程。短线大盘继续年线上方反复震荡整理，市场慢慢修复信心。操作上，不追高，不杀跌，做波段，逢低关注中字头、国字号及超跌股交易性机会，逢高减持股价高高在上股。

广发证券：从盈利能力与估值动态平衡的视角来看，目前A股各板块估值国际比较的情况如下：（1）估值已经接轨的板块：必需消费；（2）结构性高估的板块：周期品、新兴行业、非银金融；（3）结构性低估的板块：地产、银行。

新视角下，周期品整体的估值水平偏高，而周期品整体的盈利能力可能很难持续提升。在周期品中，关注盈利能力结构性改善的细分行业，这些行业的估值水平具有一定的支撑：化学纤维、玻璃制造、造纸、煤炭开采。

A股以创业板为代表的新兴行业估值偏高。受外延式并购退潮影响，创业板（剔除温氏股份）中报业绩增速小幅下滑；从相对估值角度来看，创业板相对PB并不低，随着外延式并购退潮，创业板估值承压；当前，创业板也缺乏“看长做短”的大逻辑，中期难见风格切换。

银行和地产均处于低估状态，且在A股一级行业中，也具备估值和盈利角度的“性价比”；银行和地产的基本面出现阶段性改善的迹象，“预期差”或带来估值修复的机会。银行——关注四大行中的工商银行、农业银行、建设银行，以及股份制银行中的招商银行、浦发银行等；地产——关注地产行业的龙头公司。

机构貌似有点想蓝筹落袋为安的感觉啊