主题：5G中兴成长可期

■事件：公司于7月19日晚间发布了2017年半年度业绩快报。2017年上半年实现营业收入540.11亿元，同比增长13.09%；营业利润32.94亿元，同比增长564.83%；归属母公司净利润22.94亿元，同比增长29.85%；基本每股收益为0.55元。

　　■业绩超预期，营业利润大幅增长:公司2017年上半年业绩增长超预期，营业收入和净利润分别同比增长13.09%和29.85%（2016年半年报分别为4.05%和9.33%）。受益于运营商在4G项目传输和接入系统的持续投入，公司无线通信、固网和承载系统的营业收入和毛利均有提升；受益于公司对海外市场的开拓，公司手机产品营业收入和毛利均有增长。此外，公司2017年上半年实现净利润22.94亿元，预计2017年年度净利润有望超过股权激励提出的42亿元的目标。

　　公司2017年上半年营业利润同比增长564.83%，营业利润大幅增长主要是因为新会计准则实施，公司对政府补助科目进行调整，将与日常活动相关的政府补助（含软件产品增值税退税）计入营业利润，而与日常活动无关的政府补助仍计入营业外收入。同时由于新会计准则要求对上年同期财务报表不予追溯调整，因此本报告期营业利润较上年同期大幅增长。

　　■紧抓5G历史机遇，行业地位赶超指日可待：MassiveMIMO和有源天线是5G关键技术，将极大地推动基站的新建和升级。公司作为全球四大设备商之一，市场增量可观。

　　技术方面，公司在5G领域的累计专利申请超过1500项，并且根据公司官网报道，公司预计在2016-2018年，至少投资20亿元用于5G技术研发。

　　根据C114新闻网报道，公司已于今年初推出5GNR新空口高低频系列化预商用产品，并计划于2018年三季度支持5G的预商用部署，2019年一季度具备支持5G规模商用部署的能力。

　　客户方面，公司与全球主流运营商保持密切合作。2016年公司与Vodafone签署合作协议，为其提供包括GSM/UMTS/光传输等在内的全线系统设备。2015年以来，公司与全球主流运营商签署5G战略合作协议，包括德国电信DeutscheTelekom、韩国电信KT、日本软银、西班牙电信Telefonica以及国内三大运营商等。


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