主题：中兴通讯：格局与盈利双提升 买入评级

当前时点的中兴：EPS和PE双提升EPS提升之管理视角：内部变革加速，管理改善推动业绩成长EPS提升之研发视角：研发成就突出，长期价值凸显PE提升之国内视角：多点开花显实力，弯道超车迎契机PE提升之国际视角：市场重新洗牌，海外客户认可度上升中兴5G最新的最新突破天时地利人和的逻辑逐步开始显现总结：利润回流+股值提升，九转功成公司2017年上半年业绩快报：实现营业收入540.11亿元，同比增长13.09%；营业利润32.94亿元，同比增长564.83%；归属于股东净利润22.94亿元，同比增长29.85%，业绩超市场预期。2017Q1增速28%，2017H1增速接近30%。2016H1净利润受投资收益和汇率损益影响较大，说明2017年同期的净利润更多来自主营业务增长极利润率的有效提升公司2017半年度的摊薄ROE为8.30%，相比2016年半年度的4.40%大幅提升，公司经营质量明显改善。

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