主题：安凯客车：机构齐调研安凯客车受关注

1．2015年以来资产负债率一直上升的主要原因。

新能源中央及地方财政补贴的延迟拨付，给企业带来了巨大的压力；为了维护生产经营，被迫举债，导致资产负债率上升。

2．北京蟹岛火灾事件。

北京蟹岛火灾事件依然处于调查阶段，公司已经披露了相关公告，后续进展都将及时披露。

3．氢燃料客车。

氢燃料客车，行业内目前处于研发阶段。安凯客车目前走在前面，拥有技术和产品定型，预测年底有望实现小批量商品化。公司目前正在独立自主开发该类产品。

4．新能源客车。

新能源客车涉及技术升级，今年上半年公司主要进行产品研发。通过上半年的努力，完成了纯电动客车8米和12米产品的改造，8米和12米混合动力全面升级，并完成了公交、通勤和短途纯电动车的发展升级。

二季度公司公交车和通勤车市场表现尚可，为下半年产品上规模打下一定的基础。依托公司产品的准备和地方政策的拉动，未来可期。

宝斯通产品今年上半年增幅近一倍，成长性较好。宝斯通今年在原有的动力基础上，增加新能源车的开发。生产制造环节，将做到精致化、精品化，加大工艺投入。

5．达州项目。

启动较早，背景清晰，以气养车，以车换气。但在推进过程中，由于天然气的价格等发生变化，项目整体推进性不如想象。目前四川达清客车有限公司已取得法人营业执照，后续进展情况公司也将及时披露。

哈萨克斯坦项目，公司没有从资本层面参与，仅是营销层面合作。客户通过购买公司的产品，自己组装生产。

6．客车行业情况。

今年上半年，客车全行业下降30%左右，主要是新能源车的下降。安凯客车上半年销量下降2.87%，就行业排位来说，6米以上安凯排第4。安凯客车上半年市场占有率的提升主要归功于：(1)出口形势较好，缅甸500台和沙特的600台作出了重要贡献；(2)宝斯通和校车同比增长。

7．今年上半年整个客车行业小型化明显。

轻型车市场空间在扩大。去年8到9米中型车在增长，主要是新能源公交和新能源通勤车，今年下降比较大。

轻型客车的增长有利于公司特色优势更好的发挥。就车身而言，整车匹配和车身制造方面有传统优势，安凯和江淮一体化运作，发挥了很好的特色优势。轻型车增长也得益于校车，校车较去年同期翻了一倍。

受私家车和高铁的影响，尤其是高铁的影响，中长途公路客车影响巨大，短途还好，导致客车小型化趋势进一步明显，安凯客车整体小型化方面也将增大投入，进一步体现产品的优势。

新能源预计下半年将发力。重点产品布局已经结束，主要是市场的推广。公司计划着力以下方面：(1)省内市场深耕细作。结合安徽省政策，出台推广方案，现合肥市政策已出。(2)传统的新能源优势市场布局。两者结合，相信下半年新能源市场会有好的起步。

8．出口方面。

市场的波动反映客户购买意愿的波动。今年的上涨得益于老客户重新购置和新兴市场的开发。

9．资产减值损失大主要是会计政策的要求。

客车销售过程中，客户很难一次性付款到位；客车竞争惨烈，先拼价格，再拼付款方式；新能源补贴政策的影响，由于2016年新能源补贴政策大幅波动，各地政府政策的摇摆等原因，导致应收账款计提减值的影响加剧。


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