主题：上海汽车：公司步入整合阶段，业绩回归平稳增长

下调08、09年盈利预测和投资评级。我们尚无法在模型中考虑08年将合并报表的南汽集团、上柴股份，预计合并两家公司对上海汽车长期利好、但短期成为财务负担的可能性较大。基于目前的财务模型将公司08、09年EPS 分别下调7.6%、20.6%。基于对公司未来增速显著放缓的预期，我们下调公司投资评级至“审慎推荐”，长期投资者可作为行业配置战略性持有。



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