主题：寻找新能源汽车锂电业未来明星

　A股涉及混合动力汽车公司

　　我国的石油资源短缺，目前石油进口量以每年两位数字的百分比增长，预计到2010年进口依存度将接近50％。发展新能源汽车，用电代油，是保证我国能源安全的战略措施。

　　目前各种新能源汽车中，混合动力汽车是目前新能源汽车的研究热点，已经实现小规模的产业化生产。混合动力汽车，是由电动马达作为发动机的辅助动力驱动行驶的汽车。上月财政部已经发文，确认了中央财政对购置新能源汽车给予补贴的对象和标准，其中，够车补贴标准最高的为最大点功率比50％以上的燃料电池公交车，每辆车可获得60万元的推广补助。财政补贴已能覆盖部分厂商的混合动力汽车与传统汽车的价差，混合动力汽车产业化序幕正式拉开。

　　从产业各环节看，上游金属原材料方面，西藏矿业（000762行情,爱股）和中信国安（000839行情,爱股）由于生产技术上存在问题，年产量分别只有2000吨，占主营业务收入比例较低，难以带动业绩大幅上升。长期看，由于全球碳酸锂的潜在产能巨大，即使电池行业需求上升，也难以带动碳酸锂价格大幅上升。

　　中游电池及电池制造方面，中信国安控股的盟固利主要生产钴酸锂电池，并不是未来车载动力蓄电池的发展方向；科力远（600478行情,爱股）的主要产品是镍氢电池，虽然目前大部分的车载动力蓄电池采用镍氢电池，但我们认为锂离子动力电池必将取代目前的镍氢电池。

　　下游混合动力汽车制造方面，目前国内大多数混合动力汽车制造企业缺乏混合动力汽车车载动力蓄电池制造和生产的核心技术，难以享受行业增长带来的商机。比亚迪拥有混合动力汽车的核心磷酸铁锂电池技术的生产能力，将在未来的市场竞争中脱颖而出。

　　车用动力蓄电池是混合动力汽车产业化的关键，锂离子电池将成为未来车用动力电池的明星。除了锂离子电池本身所具备的性能优势外，我国具有得天独厚的资源优势。锂电汽车的最主要关键部件是锂离子动力电池和永磁同步电机，锂离子动力电池的主要原材料锂、锰、铁、钒等在我国都是富产资源。而我国更是永磁同步电机中永磁材料——稀土资源的大国，为锂电汽车提供了材料保证。我国的小功率锂离子电池早已经产业化，形成了上下游结合的完整产业链，电池产品超过世界市场的三分之一，锂离子动力电池技术已经达到国际先进水平，产业化条件也基本成熟，深圳比亚迪更是锂离子动力电池技术国际上的领先企业，已经实现产业化生产。

　　通过对混合动力汽车行业产业链：金属原材料、车载动力蓄电池材料及电池生产以及混合动力汽车三个环节的分析，我们认为，车载动力蓄电池材料和电池生产厂家将最终受益。2010年磷酸铁锂将出现爆发性增长，掌握相关技术的生产企业将成为潜在受益者，如杉杉股份（600884行情,爱股）（600884）。


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