主题：上海汽车自主品牌扭亏程度决定公司未来业绩的增长

维持买入评级。鉴于自主品牌盈利能力低于我们预期以及财务公司投资收益大幅减少，我们调低08年、09年EPS 至0.82元和0.95元，目前股价分别相当于08年、09年PE 为18倍和15倍，估值便宜，股价安全边际较高。我们认为公司仍然是轿车公司中综合实力最强的公司，若上半年上市的中级车能够得到消费者认可，则将大幅提升估值水平，08年4季度上海通用将推出全新平台的新车型，09年上海通用将快速增长，与南汽的整合也将在09年见到效应，08年公司业绩增速可能会相对放缓，但09年将实现快速增长，维持买入评级。



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