主题：基金经理激辩后市

二季度大涨的周期股近期迎来剧烈调整，周期股未来是否还有上涨空间？下一步周期股该怎么走，证券时报记者采访了多家机构。

国海富兰克林基金认为，周期股获利回吐或为调整主因。近期周期股的全面上行，已经反映了较为乐观的需求侧预期和涨价预期，在涨价遭遇政策阻力之后，周期股短期总体回调或是大概率事件。

鑫元基金研究部总监丁玥也表示，周期股调整，有中钢协发文限制价格上涨的因素，但根本原因还是前期巨大获利盘的回吐。

博时基金基金经理刘思甸坦言，周期板块的问题在于预期过高。他认为，“从预期和现实的差异、以及市场情绪的热度看，周期品板块短期或已处于高位，卖出比买入更为重要。”

国泰基金认为，前期周期股涨势强劲，在5月到6月需求悲观预期修复的基础上，7月到8月周期股上涨的核心逻辑来自于供给端，即去产能和限产的力度超预期。因此，一旦供给侧政策有所松动或者不及预期，周期股未来走势的不确定性上升，性价比有所下降。

万家基金更是指出，虽然近期有色、煤炭、化工等产品的期货和现货价格继续上涨，但股价已经蕴含了对价格非常乐观的预期，透支了未来上涨空间。同时，近期的经济数据环比略低于预期，经济复苏预期有所打破，因而部分获利资金卖出兑现收益。

展望后市，刘思甸认为，周期股依然有价值。

光大保德信基金何奇则认为，三季度周期股依旧是市场的主线，但可能开始进入下半场，下半场意味着周期股的风险开始增大。下半场周期股的操作策略有两个，一个是交易性策略，在注重估值的基础上寻找更合理的持仓；二是注意中心向周围扩散的迹象，中心周期品是钢铁和有色，涨到高位时可能带动化工、农业普涨，这些边缘的周期股有一些估值较低的标的。


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