主题：央行：特别国债滚动发行不影响流动性

据央行网站22日消息，人民银行研究局局长徐忠接受《金融时报》记者采访时表示，财政部刚刚宣布将采取滚动发行的方式，依法合规、稳妥有序地向有关银行定向发行6000亿元特别国债。徐忠认为，此次特别国债滚动发行基本上比照2007年的做法，不会对金融市场和银行体系流动性产生影响。

第一，财政部新闻稿中提到人民银行将同时面向有关银行开展公开市场操作，这表明财政政策与货币政策将协调配合，维护特别国债滚动发行过程中金融市场的稳定。

第二，特别国债参考市场利率发行，且7年期特别国债发行利率略低于10年期，既尊重市场，又反映了合理的期限溢价，有利于增强国债收益率的市场基准性。

第三，央行公开市场操作有丰富的工具箱。根据人民银行法第二十三条，人民银行“可在公开市场买卖国债”。预计央行将于发行当日启动现券买断工具，通过债券二级市场从金融机构买入此次滚动发行的6000亿元特别国债。

第四，财政部在一级市场面向有关银行发行特别国债，当日央行在二级市场购入特别国债，不会对债券一级市场发行和二级市场交易形成挤出效应。综合而言，可实现财政债务总额不变、人民银行资产负债表不变、相关金融机构资产负债表不变、银行体系流动性不变。


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