主题：宇通客车：新能源同比基本持平 买入评级


2017-09-05 00:00:00 和讯网 

    事项：


宇通客车2017年8月销售客车7302辆，同比增长3%，环比增长45%。2017年1-8月累计销售客车34174辆，累计同比下降17%（1-7月累计同比下降21%），累计同比下降幅度持续减缓。

评论：

宇通客车8月销量同比微增3%，传统客车逐月补充新能源缺口2017年8月，宇通客车(600066,股吧)销售客车7302辆，同比增长3%，环比增长45%；其中新能源客车销量2000辆，同比基本持平（16年8月2100辆），环比增长约55%（17年7月1290辆）。2017年1-8月，宇通累计销售客车34174辆，同比下降17%，较1-5/1-6/1-7月的同比分别下滑29%/27%/21%持续缓解；其中新能源客车累计销量约6250辆，去年同期约10400辆。

拆分传统和新能源客车来看，2017年8月宇通新能源客车较去年同期少卖约100辆，传统客车较去年同期多卖300余辆，2017年1-8月宇通新能源客车较去年同期少卖约4150辆，传统客车较去年同期少卖2700余辆。考虑到政府订单规律（集中在四季度进行采购），我们认为，公司新能源客车销量环比有望持续增长，传统客车销量在海外出口、T7和房车的拉动下有望超去年同期。17年全年来看，在海外出口持续增长、T7和房车订单充分释放的条件下，下半年宇通有望补齐上半年新能源客车销量缺口，全年客车总销量目标维持与去年持平。

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