主题：中国银行（601988）：次债头寸减小，风险依然存在

07年，中国银行的信贷成本为0.31%，较06年下降22个基点。公司的不良贷款率大幅下降0.92个百分点至3.12%，关注类贷款比率也下降3.07个百分点至5.08%。拨备覆盖率上升12.18个百分点至108.18%。这都表明中国银行的贷款质量有较大提高。贷款组合中，房地产贷款占公司贷款的11.69%，住房贷款占个人贷款的78.85%，均与06年持平。其中内地房地产贷款减值比率由06年的9.43%降至4.87%。我们预计08年信贷成本可能有所回升。
　　同时，中国银行的成本收入比小幅下降0.50个百分点至38.07%；实际所得税率31.06%，较上年上升2.12个百分点。

　　资本充足率和核心资本充足率维持在13.34%和10.67%的较好水平。



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