主题：机构：把握两大投资思路

　天信投顾：个股唱戏愈演愈烈 操作上把握两大投资思路


　　今日市场点评：

　　沪深各股指今日是纷纷小幅低开，开盘之后继续延续前面的走势，表现为分化的格局。其中沪指等主板股指保持相对稳定，在一定的范围内窄幅震荡为主；而创业板股指表现稍强，一度震荡上扬，并突破10日均线的束缚。午后市场的运行基本上与早盘一致，主板股指继续之阿福震荡运行，创业板股指继续震荡小幅上行。整体上今日市场部分权重板块走强，但是更多的是个股具备一定的赚钱效应。美中不足的是两市的成交量继续萎缩，将制约市场的赚钱机会。园林装饰、保险、节能环保、医药等板块涨幅居前；银行、航空、汽车、有色金属等板块领跌。

　　明日市场预测：

　　今日市场虽然各股指都在上涨，但是表现最强的仍以创业板股指莫属；另外部分权重板块领涨，更多的是一种稳定器的作用。简单的讲，今日市场就是权重搭台，题材唱戏。上周五我们的，明确提出，短期内股指将保持碎步迁移的形态出现，目前来看已经兑现了。今日市场成交量萎缩，并且再度面临10日均线的压力，预计明日市场继续维持在10日均线位置运行的概率较大。

　　短期行情判断：

　　短期来看市场依旧是结构性的机会为主，主要是股指上面有3400点整数关口的巨大压力，而下面不仅拥有3350点的重要支撑，同时包括央行近期持续通过公开的市场操作向市场投放流动性，以及主体性投资机会的不断涌现，包括雄安新区概念、智能物流概念、自由贸易港概念等等，市场依旧具备主体性、结构性机会的一切要素。

　　后市投资建议：

　　短期内来看市场整体机会大于风险，因为最近几个交易日市场的催化剂较多，市场的结构性机会较多。在操作思路上建议投资者要具备两种思路，一是对一些起到稳定器的蓝筹白马股适当逢低逐步低吸；而对于近期的催化剂品种，要适当大胆一些，但是仓位较控制好，适当参与。

　　博星投顾：缩量反弹暴露隐忧 减仓还是持股？


　　周一大盘窄幅震荡，最低3374点，收盘3382点，上涨3.62点，上证50下跌0.12%，创业板上涨0.99%。两市成交量3800亿，个股涨跌家数比63:37，其中41家个股涨停，个股最大跌幅9.6%。板块涨幅最大的是装配建筑和环保，板块跌幅最大的是汽车和港口。北京博星证券认为，大盘缩量创业板继续超跌反弹，个股分化较为严重；操作上，对于创业板题材类品种考虑逢高减仓，结构性调整尚未结束，机会主要在超跌反弹的蓝筹板块；周线级别保持上升趋势，持股是最好选择。

　　市场在不温不火中，个股分化得厉害，面对这种分化走势，到底哪一类股票才是震荡市里的赢家？

　　1、凡是震荡行情里走好的股票，多半都是由于新闻利好刺激的，比如近期的特斯拉拟以独资的形势在上海自贸区建厂，又再次引爆上海本地股，出现涨停潮。其实此前就有传闻，那现在这个消息出来主力借机拉高，应属于利好兑现走势，我们对于这种短期拉高的炒作是偏谨慎态度的，其造成亏损的根本原因是不能及时离场的问题，波动剧烈的股票一直不是我们建议散户参与的。

　　2、中小创轮番补涨仍然还没有技术，但是方向已经完全转变了，周一是地区概念股轮张，以雄安为首。做股票时间长的老股民都知道，市场处于弱势时，主力机构往往喜欢炒作地区概念，目前由上海蔓延到雄安，或再逐步蔓延到广州等地。无论是哪个地区，都证明了指数当下的波动，并不是一般投资者能够把握的，这个时候做短线大概率是要吃亏的。

　　3、然后我们再看下一二线权重蓝筹，除了保险由于周末业绩预告向好高开以外其他的占据了跌幅榜，尤其是券商银行大面积调整，说明权重股还有下行空间，持有这一类个股的投资者朋友依然不能盲目期待所谓救市，如果是炒作三季报和年报的业绩预增行情，不一定要从当下业绩已经很好的蓝筹股中挖掘。很多大白马在业绩刚刚从下降转为增长的1-2年里，往往涨幅较好，容易被机构挖掘。一旦市盈率进入低估值行列，再保持高增长的利润率就很难了。这也让我们相信，四季度如果从业绩方面考虑，更可能出现大牛股的是业绩出现拐点的医药、环保等前两年相对有一些调整幅度、且业绩出现反转的上市公司。

　　从大盘指数涨幅可以明显感觉到二八分化行情不好做，而创业板综指13日均线形成中短期反压，位置在2440点附近，周一该指数已经反弹到了此点位附近，预计从周二开始将会对创业板个股形成一定压力。而上证50指数依然是高位震荡纠结的行情，该指数受到7日均线2735点附近的强劲支撑，短期杀跌动能不足，注意跟踪下权重蓝筹的表现。操作策略上，继续把握蓝筹股绩优主线，偏向于防守型的操作，包括大消费、医药医疗类品种仍可继续跟踪。
　

钱坤投资：市场进入拉锯行情


　　大盘今天走出了拉锯行情。早盘略微高开后就进入横盘状态，全天交易时段都围绕3380点窄幅波动，上下区间仅11个点。沪市上涨2.05点报收于3380.7点，涨幅0.06%；深市上涨0.6%报收于11306.3点；创业板上涨18.55点报收于1898.76点，涨幅0.99%。两市共成交3838亿，较上一交易日增量210亿。

　　今天虽然股指波动不大，但个股表现非常活跃，两市超过2100只个股红盘报收，创业板涨幅明显超过主板。环保板块、雄安新区表现强劲，而上周五涨幅居前的上海自贸板块冲高回落。中小板块轮番活跃，更多地是受到了消息面的影响，因此也只能活跃盘面而无法带动股指整体上行。医药、OLED等板块也表现较好。银行、证券、有色等板块跌幅居前。

　　中小板块活跃而上证50、周期股、金融股等主力板块调整，表明市场有承接力度，但同时也显示目前仍然是存量博弈状态。如果把目光调长远一点，快到年底，在排名等客观压力下，机构赚取利润的欲望更加强烈，增量资金入场必定是选择处于估值洼地的板块和个股，中小盘股容量有限，而且如果没有基本面的配合，资金炒作在加强监管的背景下难度较大，建议积极关注调整较为充分的蓝筹股和业绩预期较好的个股。

　　中航证券：创业板指短线试探阻力区

　　今日两市小幅高开，之后在昨日收盘价上方窄幅震荡至中午收盘，创业板早盘则表现更强一些；午后股指继续横向震荡为主；盘面热点：环保、装饰园林、雄安新区、仓储物流、保险、公共交通、污水处理、维生素、次新股等走势较强；总体来说：今日市场继续呈现窄幅整理的行情，创业板略强。

　　自上周五“上海自贸港”出现集体井喷之后，中航证券樊波及时对该板块给出了明确的态度：从二级市场的炒作角度来看，对于自贸区概念来说，我们认为并不是特别新鲜的题材，所以成为短期热点的概率较大，但要演化成超级大热有一定难度。而该板块短线龙头的选择将依然围绕“自贸区+次新”的方向，也就是混血股。

　　从今日市场在走势来看，上海自贸港依然是今日的亮点，只不过涨停板数量较上周五有所降低，短线热点的惯性是存在的，另外除了新股之外，这个板块中的次新股继续一字涨停，成本该热点题材的龙头之一，这与我们上周五的预判较为一致。

　　指数方面，市场继续窄幅整理，震荡格局没有改变，表现较好的除了题材催化的热点板块之外，我们前期指出的价值股(包括次新股中的价值股)整体走势稳定，而这些品种则是需要投资者未来中期关注的方向，大家可保持长期跟踪。

　　总结一句话：主板指数整理依旧，创业板两天反弹又到短线阻力区，方向选择又将进行，对于价值股要重点跟踪，具体操作勿追涨。


　中证投资：沪指蓄势创业板指亮眼 从四角度选股

　　10月23日，上证综指呈窄幅震荡走势，深证成指、中小板指、创业板指数震荡走高。其中创业板指数表现突出，盘中曾回到1900点上方，最高达1900.38点。截至全天收盘，上证综指报3380.70点，涨0.06%；深证成指报11306.31点，涨0.60%；创业板指报1898.76点，涨0.99%；中小板指报7797.58点，涨0.58%。沪市全天成交1643.69亿元，深市全天成交2194.36亿元。

　　行业板块方面，中信一级行业指数中，建材、医药、电子元器件、家电等行业指数涨幅居前；银行、有色金属、煤炭、钢铁等行业指数跌幅居前。概念板块方面，建筑节能、装配式建筑、打板等概念指数涨幅居前；中日韩自贸区、共享单车、特高压等概念指数跌幅居前。

　　医药、通信、电子元器件等大消费板块表现依旧出色。消费龙头受益于消费升级，业绩还在继续改善。从已发的三季报预告中可以看出，消费大部分行业盈利较中报增速提升，食品饮料、家用电器、纺织服装、医药生物的盈利增速分别为24%、25%、44%、30%。

　　星石投资认为，短期来看消费具有季节效应，9-12月的消费数据通常高于其他月份，带动消费股通常在四季度和次年一季度也有不错的表现。根据国外消费股的经验，可以发现消费股的行情是长期的。我国的消费蓝筹，尤其是二线消费蓝筹的涨幅远远低于发达国家，未来仍有广阔的上涨空间。海通证券则认为，受到成交量萎缩制约，近期热点持续性较弱，短线盈利需要较好的技巧；消费类板块虽然近期保持强势，但切记谨慎追涨。

　　成交量方面，最近两市成交低迷，主要有以下几点原因：一、市场热点匮乏、持续性差。二、主流热点不明显。近期消费类板块走强，其实是一部分资金从周期性板块移仓的结果，周期性板块低迷限制了成交量放大；三、场外资金入场不积极。虽然一些白马股表现较好，但这些品种目前估值已经不便宜。

　　总的来说，受到外围市场大涨的影响，节后沪综指盘中曾一举突破3400点整数关口，创出2016年1月以来的反弹新高。上周沪指回踩5周均线后企稳回升，该位置为指数提供支撑。不过，沪指日线级别技术形态轻度受损，MACD等多项技术指标也存在修复要求，短线指数将继续在3400点下方震荡蓄势，同时也是一个对获利筹码的消化和清洗过程。就大环境来看，宏观经济稳中向好等均将对市场形成有力支持，A股强势格局没有改变，震荡蓄势后沪指将再度向3400点发起挑战。

　　中金公司认为，从长期来看，我国产业转型和消费升级稳步推进，高铁网和移动互联网助力中国经济增长；居民大类资产配置对股票资产仍有较强需求。投资者应重点关注以下几类个股：估[B]值较低基本面稳健的大金融板块，如银行、券商、保险等；盈利增长情况较好的大消费与新制造个股；中小盘里的优质细分行业龙头；主题机会，可关注环保与新能源、雄安新区、国企改革等概念[/B]。

和信投顾:量能萎缩中须防市场回撤


　　周一深沪A股市场表现不一，上海综指收盘上涨0.06%，深圳成指收盘上涨0.60%，创业板指数收涨0.99%，总体市场呈现深圳相对较强，而沪指较弱的市场特征。

　　从总体量能来看，出现了继续萎缩之势，显示此轮上攻过程中存量资金的谨慎信号，同时，上周五及今天的量能缩减是出现在央行不断逆回购投放大量资金的背景之中，央行今日数据显示：中国央行今日开展2000亿元逆回购操作，因今日有600亿元逆回购到期，当日实现净投放1400亿元。因此，对于阶段市场而言，需要投资者谨慎为之。



　　和信观察近三个月情况发现，沪深股市震荡反弹或拉锯过程中，日成交量大多维持在4000-6000亿左右的水准。尽管有时出现超越上限量能，但时间与持续性较差，总体存量博弈的特征非常明显，上周五与今日单日成交均萎缩至4000亿下方。近期市场运行轨迹中，指标股的护盘及其动向较为关键，但在市场总体量能配合有限，而上市规模与解禁规模增加的背景中，尽管权重股有时可维持指数，但时间一长，则立刻体现出量能指标的弱势。从近期市场较为明显权重贵州茅台、工商银行与中国平安等走势来看，其也呈现弱化信号。



　　对于市场目前出现的缩量情况，我们认为，须谨慎为之。从市场关注因素来看，管理层防范金融风险的信号仍较明确。比如近期，央行行长周小川提出，如果经济中的顺周期因素太多，使这个周期波动被巨大地放大，在繁荣的时期过于乐观，也会造成矛盾的积累，到一定时候就会出现所谓明斯基时刻，这种瞬间的剧烈调整，是我们要重点防止的。今年以来，我们看到管理层所提及的防范金融风险方面，从“灰犀牛”到“明斯基时刻”的警示是需要投资人重视的。一些领域如“僵尸企业”大规模债务违约、部分地区房地产市场价格的持续下行与影子银行等表外业务等领域或存在较大的不确定性风险。资本的逐利性与嗜血性，往往在过度乐观或疯狂的领域出现较大的投资风险，这在世界经济与金融市场发展中已屡见不鲜。

　　如果从市场轨迹层面来看，我们不难发现，近三个月主力资金持续负值明显，这可能显示在运作部分指标股拉抬指数或部分小盘股表现的背景中，有机构资金不断悄然减持。在市场运行过程中，由于新股所累积的市盈率高企及解禁量不断体现，同时，部分股票如平高电气、国电南自等创下股灾以来新低等，而也有扩散轨迹。因此市场的阶段背景中，如果没有成交量的配合承接，市场则可能产生一定幅度的回撤风险。

　　总体来看，近期存量博弈的市场特征明显，而管理层所警示的相关风险因素与目前量能的不断萎缩，显示市场投资者较为谨慎。考虑到大型指标股的中长期技术指标过高，因此一旦市场后期无量能配合，投资者须防范市场出现一定幅度的回撤风险。因此对于目前市场，投资者须密切上述指标股的动向演变、关注各类资金额、投资行为变化等而定。

　源达投顾：多空双方共同作用指数震荡收星 年底国企改革或将再迎风口


　　周一沪指小幅高开后维持窄幅震荡的格局，并且全天板块活跃度提升，自贸区、园林、环保等概念全天领涨，并且市场再次上演吃药行情，相关医药行业表现较强，带领沪指下午一度顽强翻红，但是由于钢铁、煤炭等周期股再次走弱，并且银行、券商盘中迎来调整，沪指在多空双方的作用下，维持窄幅震荡。深市三大股指今日则表现较为强势，尤其是创业板盘中大涨1个多百分点，再次向上方年线发起进攻，雄安新区盘中崛起，次新股、高送转盘中走强，板块活跃度明显提升，但是其持续性仍有待考验。虽目前市场中板块的活跃度提升，但是量能的不足仍制约着行情的发展，再加上今日沪股通和深股通都呈现净流出的状态，短期指数想要大幅上行难度也是比较大。板块方面，医药、雄安新区涨幅居前，银行、钢铁等板块跌幅靠后。

　　年底国企改革或将再迎风口

　　停牌筹划重组事项近两个月后，深深宝A揭开了重组标的“面纱”。深深宝A披露重组进展公告称，公司此次重组拟以发行股份方式收购的资产为深圳市粮食集团有限公司的全部股权，国企改革或将再次迎来风口。进入四季度，多地国企改革发起了年底冲刺，已有洛阳、广东、山东、江苏等多个省市或出台有关进一步推动国企改革的指导文件，或召开国企改革会议部署下一步工作。但是从目前的资本市场来看，国企改革虽然不是处于一直领涨的状态，但是都有资金关注，并且随着年底会议的密集召开，加之经济的预期，国企改革或将再次迎来风口。

　　今日沪指全天维持延续窄幅震荡格局，从上证指数60分钟走势图来看，已经突破了小级别的下跌趋势，但是上涨并不坚决，震荡上行为主，量能未能放大，因此谨慎看多。而深成指和创业板指数则收出光头阳线，盘中一路上涨，带动力较强，创业板指数有望再次上攻年线位置。

　　 源达投顾：周一两市呈现分化运行，沪指高开后窄幅震荡，而创业板处于高开高走的格局，市场个股涨多跌少，并且盘中热点较多，次新股、雄安新区、环保、园林等纷纷表现，但是我们仍需要注意，上周强势的自贸区概念今日虽有表现，但是其力度明显下降，关注今日强势表现板块的持续性，另外市场量能不足也成为另一大制约行情发展的因素，短期指数或将继续维持震荡运行。操作上，逢低关注三季报业绩增长的国企改革个股，注意控制仓位。

　　广州万隆：资金参与结构性机会迹象仍相当明显 市场心态并不悲观


　　大盘指数整体维持弱势震荡，但资金参与结构性机会的迹象仍相当明显。说明整体市场心态并不悲观。

　　券商观点方面，短期情绪面相对谨慎，但并不悲观。认为重要会议结束将会导致市场风险偏好阶段性下降，短期行情波动加剧，但基于经济基本面及结构性改革推进等中期积极因素仍向好的情况下，认为中期行情仍然向好的趋势不变。整体上来看，券商的策略观点方面，认为指数调整空间是相对有限的，调整反而会给投资者带来逢低介入机会。

　　市场表现方面，上周题材股开始结构性风险释放，前期获利较明显的题材股出现了较明显的调整压力。但值得关注的是，强势题材股调整的情况下，相对应的中小盘指数却并没有太明显的回调压力。说明中小盘个股的结构性韧性仍是较为明显的。因此，在系统性风险相对有限的行情环境下，我们观察到了今天开始行情又重新回到权重搭台题材唱戏的风格。

　　整体上来看，对近期行情复盘之后我们发现，结构性行情推动指数震荡上行的市场风格依然是非常明显的。目前的市场风格更加像是结构性强势行情远强于结构性风险释放行情。我们观察到了成长题材阶段性上涨结束之后，防御类板块开始补涨。而防御类板块补涨之后，行情并没有出现中线级别的回调趋势，反而是在自贸区、环境生态保护等板块的带动下维持结构性机会行情。这种行情风格足以从侧面上反映出资金的心态。当前市场资金的这种博弈与接力的心态，是我们值得关注的。



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机构还是有不小分歧的